一、 财务数据
1、 营收
全年实现营业收入 582.17亿元，同比增长49.81%。
2、净利润
全年实现净利润270.79亿元，同比增长61.97%。
净利率为46.51%，较上年上升3.5个百分点。
3、每股收益
实现每股收益21.56元，同比增长61.97%。
4、派息
每10股派发现金红利109.99元（含税），分红率51%。
二、 业务指标
1、生产
全年生产茅台酒及系列酒基酒 63787.61 吨，比上年的59887.97 吨增长6.51%。其中：
茅台酒基酒 42828.59 吨，比上年的39312.53 吨增长8.94%；
系列酒基酒 20959.02 吨，比上年的20575.44 吨增长1.86%。
2、毛利
实现酒类营业收入581.68亿元，营业成本59.14亿元，毛利率89.83%，较上年的91.31%减少1.48个百分点。其中：
实现茅台酒收入523.94亿元，营业成本37.63亿元，毛利率92.82%，较上年的93.50%减少0.68个百分点；
实现系列酒收入57.74亿元，营业成本21.51亿元，毛利率62.75%，较上年的53.55%增加9.20个百分点。
3、产销量
全年实现生产量63787.61吨，同比增长6.51%；
销售量60108.36吨，同比增长62.70%；
库存量235998.87吨，同比下降6.54%。
4、现金
年末公司货币现金余额878.68亿元，同比增长31.43%。
5、预收款项
年末公司预收款项余额144.29亿元，同比下降17.74%。
6、产能
茅台酒设计产能35952吨，2017年实际产能42828.59吨；
系列酒设计产能17725吨，2017年实际产能20959.02吨。
三、 估值
当前市值8568亿元，净利润270.79亿元，PE估值为31.64。考虑到2018年茅台酒将提价18%，当前估值不贵。
四、前景展望
只要中国经济持续增长，国人收入提高，茅台必将受益于消费升级。只要白酒行业仍存在“四不变一多”，即白酒作为中国人情感交流的载体没有变；作为中华民族文化符号之一没有变；作为中国人的偏爱消费品没有变；作为中国人消费白酒的传统风俗习惯和文化习惯没有变；“一多”是指随着小康建设步伐的加快，大家崇尚健康，喝好酒、喝酱香酒的人越来越多；茅台就值得继续持有！
维持茅台今年目标价1000元不变。
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二〇一八年三月二十八日星期三
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