翻倍上涨后，我为什么继续持有？
今年运气很好，赶上了A股“漂亮50”和港股内房股的价值重估大涨行情，截止11月底今年投资收益达118.90%。当前，投资组合持有个股为：格力、招商、平安、茅台、恒大、民生H。个股今年的表现如下：
7月份投资收益突破90%后，盘整近2个月一直未能突破100%，我开始思考如何保住投资的胜利果实，9月份投资收益突破100%，10月继续上升，11月份投资收益最高达到144%，然后开始调整，一路回落到11月底的118.90%。期间，我一直在思考如何保住今年超100%、以及自2014年以来3年6倍多的投资收益，并将思考成文如下：
9月10日发表《面向未来，如何保住胜利果实？》；
10月9日发表《4季度操作计划：花开堪折直须折》；
10月29日发表《大涨后的冷思考》；
11月3日发表《风雨过后见彩虹》；
11月6日发表《谁说大象不能起舞？》；
11月10日发表《优秀大企业享受估值溢价、溢价、溢价》；
11月19日发表《投资，必须克服“波段操作”这个心魔！》；
11月21日发表《趋势的力量》；
11月22日发表《当前及今后一段时期的投资方略》；
11月28日发表《全力拥抱“漂亮50”抓住蓝筹崛起这个大机会》。
从以上发文可以看出，初期我有很强烈的卖出冲动，想要获利了结、落袋为安，且制定了减仓的操作计划，并卖出部分仓位归还融资，卸掉杠杆。但在3季度报告公布后，经过分析，我认为投资组合中持有的个股估值不高、前景看好，因而继续持有，并不急着卖出，但仍然想着找机会逐步减仓至半仓。最后经过反复思考，下定决心，不再执念于所谓的“保住胜利果实”、控制市值回撤，而是着眼于思考2021年前的投资布局。
在翻倍上涨后，我仍然决定继续持有格力、招商、平安、茅台、恒大，作为拥抱“漂亮50”迎接“蓝筹崛起”、布局2021年的投资组合。我的思考如下：
1、按照“股市市值/GDP”这指标，当前A股处于可投资区域。
截止11月30日，沪市总市值33.24万亿元，深市总市值23.53万亿元，A股总市值56.77万亿元，根据国家统计局的数据我国2016年GDP为74.41万亿元，股市市值/GDP＝76%<>
2、股指点位不高，风险不大。
以上证指数为例，2015年12月31日收盘3539点，2016年1月熔断股灾后上证指数下探2638点，经过近2年的运行，2017年11月30日收盘3317点，仍未上摸3539点。当前股指点位，相比2007年的6124点、2015年的5178点，只是处于山腰而已。当前市场情况，大涨，基本面不具备；大跌，大环境不允许。总体来说，股指点位不高，风险不大，应立足于个股，布局未来。
3、投资组合持有的个股的历史业绩证明了它们的优秀。
格力：2007年营收380亿元，净利润12.69亿元；2017年3季度营收1108亿元，净利润154.60亿元；十年间，营收增长3倍，净利润增长12倍。
招商：2007年营收409.58亿元，净利润152.43亿元；2017年3季度营收1657亿元，净利润588亿元；十年间，营收增长4倍，净利润增长3.8倍。
平安：2007年营收1652亿元，净利润151亿元；2017年3季度营收6630亿元，净利润663亿元；十年间，营收增长4倍，净利润增长4.4倍。
茅台：2007年营收72.37亿元，净利润28.30亿元；2017年3季度营收424.5亿元，净利润199.8亿元；十年间，营收增长5.86倍，净利润增长7.06倍。
恒大：2009年营收57亿元，净利润10亿元；2017年中报营收1879亿元，净利润188亿元；八年间，营收增长32倍，净利润增长18.8倍。
4、投资组合持有的个股估值不高，值得投资。
虽然今年股价已经近乎翻倍的上涨，格力、招商、平安、茅台、恒大当前的估值并不高，对比A股市场平均市盈率、对比国外成熟资本市场给予龙头公司的估值水平，相比“神小创”动辄几十倍、上百倍的市盈率，简直可以说是低估，值得投资，继续持有。
5、投资组合持有的个股今后发展前景仍然看好。
具体参看11月6日发表的《谁说大象不能起舞？》一文。
6、A股市场生态发生变化，优秀大企业将享受估值溢价。
具体参看11月10日发表的《优秀大企业享受估值溢价、溢价、溢价》、11月21日发表的《趋势的力量》、11月28日发表的《全力拥抱“漂亮50”抓住蓝筹崛起这个大机会》等文章。
7、看好中国经济未来的发展，预判2021年A股将有一波超前期6124点创历史新高的行情。
指数预测，实属算命；宏观经济判断，亦不靠谱。但投资说到底就是投国运，十九大报告指出“中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。”，我希望并相信中国越来越好。
在《2017年3月投资小结》一文中，我曾写道“今后5年的投资收益预期为到2021年实现市值增长2倍到4倍。当然，能否实现第一个2倍，看的是能力；能否实现第二个2倍，看的是运气。”没曾想，今年就幸运地实现了市值翻倍。
站在当下，面向2021年，我的盈利预期是“1元变4元”，仍然分两步走：
“1元变2元”看的是能力，只要每年能盈利15%以上，在2021年应能实现“1元变2元”。如能实现，则对自己的投资表现感到满意；如不能实现，则要继续加强学习、提高投资能力。
“2元变4元”看的是运气，如果2021年确有一波超6124点创历史新高的行情，应能实现“2元变4元”。如能实现，则对自己的投资业绩感到高兴；如不能实现，亦无遗憾。
欢迎关注我的微信公众号“苗乡侗寨多姿多彩”。
二〇一七年十二月四星期一
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