作为全球最大的主权财富基金，挪威主权财富基金在去年10月抵达10万亿挪威克朗（6.80万亿元人民币）市值里程碑，全年拿下破纪录的1.69万亿挪威克朗（1.15万亿元人民币）绝对收益，回报率为历史次高的19.95%。
但在近期的一场发布会上，卸任在即的前CEO斯林斯塔（Yngve Slyngstad）却没能为投资者带来好消息。截至2020年3月25日，该基金年内亏损1.33万亿挪威克朗，亏损16.17%。
损失1.33万亿挪威克朗是什么概念？
如果是按近日汇率计算，1.33万亿挪威克朗约为8900亿元人民币。
我们此前盘点过挪威政府全球养老基金的收益与持仓：截至2019年年底，基金资产总值10.09万亿挪威克朗，2019年盈利1.692万亿挪威克朗，创下历史最高回报数额。
也就是说：2020年初至今的1.33万亿挪威克朗损失大约抹掉了去年78.6%的收益。
截至3月25日，挪威财富基金的资产总值为10.127万亿挪威克朗，股票投资占比65.3%，固定收益投资占比31.5%，非上市地产投资占比3.2%。（截至2019年年底，该基金70.8％投资于股权，26.5％投资于固定收益和2.7％投资于非上市房地产。）
年初至上周三，其主要资产类别即股票市场投资组合损失了22.82％，固定收益投资收益-0.06%，仅有非上市地产投资获得0.40%的收益，总回报-16.17%。
成亦权益投资
败亦权益投资
在挪威财富基金新召开的新闻发布会上，市场风险投资总监Dag Huse介绍2019年该基金有关风险和回报的要点，基金负责人Yngve Slyngstad在卸任前对今年迄今为止的发展发表了评论。
因触发再平衡规则，负责人Yngve Slyngstad 表示，挪威主权财富基金将把其股票市场投资从目前的65.3％恢复至70％。他拒绝透露何时将投资股票的比例恢复到70％的水平，也拒绝评论在最近的市场崩盘期间是否购买了股票。会上同时宣布Nicolai Tangen成为接替Yngve Slyngstad的新负责人、首席执行官。
Nicolai Tangen于2005年创立AKO资本。挪威央行官员正是因为看中他在权益投资方面的丰富经验，而这也与挪威主权财富基金以权益投资为主的现状相匹配。
挪威主权财富基金去年的高回报，被主要归因于权益类投资的得力。
Slyngstad在一份报告中称，挪威主权财富基金对权益资产的配置逐渐增加，并在2019年首超七成。而基金的超额回报绝大多数就是来自于权益类投资。
今年市场的动荡后，又换了一副光景。
从挪威主权财富基金当前仓位看，权益类资产和固收资产占比分别为65.3%和31.5%，权益类资产占比已较去年有所缩水。
比起2019年权益投资让挪威主权财富基金“大包大揽”26.02%的回报率，今年以来，该基金在权益投资上已经亏损22.82%；固收投资亏损0.06%。
据了解，2019年末，挪威主权财富基金42.0%的权益投资投向北美，33.5%投向欧洲，22.2%投向亚太地区。
长期偏好科技股
但去年减持特斯拉
截至2019年底，挪威财富基金（又被称为「挪威政府全球养老基金」或「挪威主权财富基金」）最大的权益投资分别为$苹果(AAPL.US)$、$微软(MSFT.US)$和Google母公司$谷歌A(GOOGL.US)$；苹果、微软、$雀巢(ADR)(NSRGY.US)$对业绩贡献最大；$阿里巴巴(BABA.US)$、$腾讯控股(00700.HK)$则分别是该基金持仓股票投资规模的第8位、第15位，持仓量分别为519.92亿挪威克朗、340.56亿挪威克朗。
该基金投资过超1400家中国公司，截至2019年年末，其中按持仓市值大小排列，未区分A股和H股，前60名的是：
从1月1日至3月27日，上述一些重仓公司的股价遭遇了不同程度的下跌。
据兴业证券2019年11月的报告《挪威主权财富基金的投资二十年》，挪威财富基金的重仓股主要具有四大特征：
持仓时间平均9年以上，40%以上公司持有超10年；
超过半数重仓个股来自于美国公司，行业配置上偏好科技板块；
偏好超大市值股票，近80%的持仓企业超千亿美元；
80%的持仓公司的市盈率低于30倍，业绩估值匹配较合理。
就在今年3月初，据彭博报道，挪威财富基金去年将其在$特斯拉(TSLA.US)$的持股比例从一年前的0.77%降至0.45%，减持是在去年特斯拉股价新一轮大涨之前。挪威政府全球养老基金曾质疑特斯拉的发展前景。这家基金一名高管2018年说，此基金只想投资「赚钱的公司」。
全球最大主权基金
从历史上看，挪威主权基金绝对属于家里有矿的一款。
1990年，挪威成立石油基金（Petroleum Fund），动因有三：
一为代际平衡。把石油基金作为长期储蓄工具，在全球市场分散投资，可以让未来的挪威人，永久享有油气收益。
二为防患于未然。对冲挪威人口老龄化，以及油气价格和产量波动对经济的影响，以备财政不时之需。
三为克服“荷兰病”。通过石油基金，限制财政支出，挪威希望能够避免重走一些国家的老路：由于资源禀赋收入急剧增加，国内物价及汇率上涨，居民工作和受教育的积极性受到抑制，国际竞争力下降，国民经济呈现去工业化的困境。
尽管1990年成立，但直到1996年挪威财政由赤字转为盈余，石油基金才获得了第一笔注资 —— 20亿挪威克朗（约合3亿美元），附带了仅限于投资发达国家政府债券的使用条件。
1998年，挪威央行（Norges Bank）组建独立的资产管理机构NBIM（Norges Bank Investment Management），负责管理石油基金。
2006年，石油基金正式更名为“挪威主权基金”，即GPFG（Government Pension Fund-Global）。
至此之后，挪威主权基金便开始了他的“奇迹之路”——投资范围遍布全球73个国家的9000多家公司（截止2018年12月31日），资产规模从3亿美元增长至一度接近1.2万亿美元，成为全球资产规模最大的主权基金。
END
如果你觉得有些启发,
文末右下角点个“在看”吖～
书名：私募基金管理人风险管理实操指引
主编：徐继金 （站长）
副编：苏梅 吴旭
出版：中国市场出版社
书号：ISBN9787509217542
时间：2019年1月
字数：44万字
定价：98元
渠道：京东 当当 新华书店
联系客服
