1. 标的市场逐步成熟

对比成熟市场，A股市场ETF产品体系这两年高速发展，ETF市场成长是开发相应衍生品的充足弹药。今年各基金管理人通过各种手段推广各自的ETF产品频繁出现在各财经头条，同时市场也能明显感觉到监管有意的导向投资者投资ETF，做出了一系列改善ETF市场基础制度，比如公募基金ETF可以转融通等。另外，自16年公募FOF指引推出后，2019年开始已有若干家公募获批商品期货ETF，如大成基金的有色金属期货ETF，华夏基金私聊豆粕期货ETF，建信基金能源化工期货ETF。无论是基金管理人，监管者以及投资者，ETF市场正在以最快的速度成长。相信在不久的将来，我们可以看到其他各种丰富种类ETF，如杠杆型，反向型等，覆盖面广，如利率类、其他商品期货类、以及外汇类等。ETF会成为不同类型投资者构造适合自身风险偏好的投资组合的重要资产配置产品，ETF市场成长是发展ETF衍生品市场的基石。

2. ETF期权是一个补充

我国股指期权目前只有即将推出的沪深300股指期权，沪深两市推出的沪深300ETF期权从合约规模上来看，比之沪深300股指期权合约规模小，而且对于我国目前的投资者结构来说具有天然的补充作用，中金所不需要特别推出迷你合约就能满足不同规模投资者的风险管理需求。ETF期权采用实物交割，也能满足想投资于特定基金或特定目标的投资者。

3.A股需要重新夺回定价权

沪深300指数产品体系完善，A股市场进入立体化交易时代，各种套利策略和组合策略得以实现，沪深300定价会趋于合理，金融工具的完善将会让A股市场的投资者们夺回定价权。

北向资金在2019年就像A股市场的发动机，在个别交易日市场走势与北向资金净流入具有高度相关性，不得不说A股市场有时就像任凭北向资金打扮的小姑娘，没有自主权。它们就像一群游弋在外围的鲨鱼，一旦发现机会就会冲上咬一口。相较于境内投资者，这群境外参与者有一个非常大的优势，就是具有丰富的A股概念衍生品做风险管理，如声明在外的富时中国A50股指期货（新加坡交易所），恒生中国企业指数期货（芝加哥期权交易所），新华富时中国25指数期货和期权（香港交易所），E迷你富时中国50指数期货（芝加哥商品期货交易所集团）以及沪深300指数反向ETF（CHAD）（美国基金公司Direxion），标智沪深300ETf期权等。

中国金融市场进一步开放，境外机构参与热度加剧，境内机构岂可用短刀长矛和武装到牙齿的境外机构比拼，这是一场人民战争，不可儿戏。为此，我认为三大交易所推出各自的衍生品（中金所/上交所/深交所），以供境内机构对冲风险具有非凡的意义。只有风险可管，境内机构才能更好参与市场，为A股上市公司，为科创企业提供融资渠道。另外，我国中金所的股指期货上市多年，上交所50ETF期权15年2月上市后也已经平稳运行至今，境内机构以及具有参与资格的投资者早非吴下阿蒙，越来越多的海外专业人士回国参与A股衍生品市场。多年建设，中国投资机构、投资者们已经具备专业衍生品交易能力，因此是时候扩张A股衍生品市场了。

本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。