大族激光简析2018-5-8
1、简介
1）目前亚洲最大、世界知名的激光加工设备生产厂商。
2）公司承担建设的主要科研项目为国家级火炬计划项目。
3）小功率激光设备是大族激光最为核心部分，下游主要客户来自于苹果。
4）国内两强：华工科技主营大功率设备，大族激光以小功率设备为主。
5）激光器应用场景非常广泛，激光技术水平是一个国家先进技术的反映。
2、护城河
1）壁垒：激光作为尖端技术行业，具有高技术壁垒，高成本的特点。
2）垄断：竞争格局上，基本形成寡头垄断，行业竞争环境相对温和，相互之间互有合作。
3）创新：公司注重创新，持续多年加大研发投入，投入在国内首屈一指，每年研发费用占营业收入的8%。
3、风险
1）大功率激光设备，关键零部件如光纤激光器依然需要向国外采购（大族主要是向IPG采购）。
2）大族激光的成长依赖于苹果创新周期，苹果技术发展对公司有很大影响。
4、机会
1）在小功率激光设备中，公司已实现技术突破，核心零部件已实现自产。
2）大功率激光的核心技术基本攻克，并已开始试生产高功率光纤激光器，未来主要是替代进口。
5、指标
1）ROE从2010年以来都很优秀，去年创历史最高。
2）毛利率基本都在40%左右，公司垄断地位稳固。
3）2017年净利润、营业收入大幅增长，公司快速增长。
6、总结
