股指期货交割日为什么会震荡

一、股指期货交割日为什么会震荡

自从股指期货交易引入以来，关于“交割日效应”的讨论很多。所谓的“交割日效应”是指股指期货合约交割日临近的时候，已经参与期货交易的多空双方为了获得对各自有利的合约交割价格，参与期货交易的多空双方，利用各种手段影响期货甚至是现货的价格。特别是因为股指期货合约按规定是基于现货指数进行参考，并且通过现金进行交收，所以在最后面临股指期货的交割时，现货指数几乎是发挥着决定性的作用，因此将会有大资金进入现货市场，对股票指数的造成急剧波动，形成所谓的股指期货交割日效应。

二、股指期货交割日震荡在我国的表现

在海外市场，股指期货交割日震荡是比较常见的。在香港，恒生指数在股指期货合约交割前夕往往波动较大，市场有时比正常情况更为极端。当然，随着股指期货交割的完成，股指期货效应会很快消散，股票市场也会恢复正常。对于普通投资者来说，“交割日效应”意味着股票指数会进行上下波动，因此人们通常会对其持谨慎态度，尽量避免收股指期货交割的影响而受到损失。因为A股市场也有股指期货，所以往往在股指期货交割日临近时，会有一部分投资者对股指期货“交割日效应”持谨慎态度。

三、形成股指期货交割日震荡要满足的条件

形成股指期货交割日震荡往往需要满足两个条件：

1、机构投资者比例高；

2、市场上存在大量的股指期货合约。

机构投资者往往采用较为单一的投资策略，而个人投资者的投资策略更加多样化。当机构投资者处于主导地位时，由于机构投资者的持仓量一般都比较大，而且许多头寸几乎都会同时使用一种策略，那么将对市场产生更大的影响。个人投资者往往投资策略比较分散，通常难以对市场产生明显的影响。然而，当股指期货市场上上个月的交割数量很小的时候，一般很难对行情产生实质性的影响。

放肆吧股票小贴士

指数期货交割日震荡形成的根本原因往往在于股指期货交割采用现金收付的方式进行结算，套利平仓交易、进行套期保值的转仓交易、投机交易者对交割价格的操纵欲望相互作用，就产生了股指期货交割日效应。