北京博星安徽分公司：期待中小市值龙头股口碑好行情

对于明年市场的期待成了近期的一大市场热点。结合今年市场演变来看，一些大龙头股估值修复，股价持续上涨，进一步上涨需要看其成长性。也就是说，只有业绩继续增长，才能推动大龙头股股价进一步上涨。然而，目前大龙头股的业绩增速相对有限，市场的目光开始转向尚未被关注的其他行业龙头股，其中包括在今年被错杀的不少细分行业龙头股。

　　从市场偏好出发，这种投资思路的转换顺理成章。目前，市值超过500亿元的个股平均市盈率并未被市场低估，但市值小于100亿元的个股市盈率仍然被市场明显高估。因此，市场自然会转向投资介于100到500亿元市值的个股，甚至是投资介于100亿元至400亿元市值的个股，表明估值比市值具有相对的吸引力。当然，这只是一个平均的概念。由于资金捉襟见肘，市场不可能整体去推升100亿元至400亿元市值的个股。所以，结合今年的市场特征，借助于A股国际化进程，明年投资重点是在100亿元至400亿元的市值中去挖掘未来细分行业的龙头企业。这已经成为目前市场对于2018年股市运行特点的一致性预期之一。

　　当前，中国经济仍处于快速发展阶段，大量上市公司会因此而受益，并推动其产业规模不断扩大，进一步提升自身在行业中的市场份额。就像目前白色家电行业已被两三家寡头垄断的情形一样，其他行业一定也会经历相似的发展路径。尽管目前一些大行业已经出现寡头垄断势头，但更多细分行业的未来龙头企业仍在酝酿形成之中。由于细分行业的行业规模有限，成为龙头企业之前的个股市值则更小，市场将投资重心转向100亿元至400亿元市值个股，这种投资转型似有合理之处，但2018年这一投资转型能否成功，仍值得观察。

　　不过，寻找未来细分行业中的龙头企业并非易事，但寻找细分行业中的领头羊企业则相对容易。从估值的角度看，很多市值较小的个股成长性确实不错，但目前这些个股的市盈率过高，实际上已透支了其未来几年的成长性。所以，这类股票有成长性，但目前并不具备中长线的投资价值，我们需要寻找明年动态市盈率有竞争力的那些成长股。当然，最好选择买入今年涨幅偏小、甚至错杀下跌的部分成长股，避免被套。

　　与今年的A股行情相比，明年寻找细分行业的未来龙头，其难度将更大。鉴于目前A股市场的增量资金不足，细分行业又那么多，细分行业的龙头企业行情有可能呈现“此起彼伏”特征。此外，今年大龙头股完成了估值修复，目前这些大龙头股并未明显高估，预计明年不可能大幅下跌，对A股市场仍然可以能起到稳定的作用，这也为众多细分行业的龙头股走强营造了良好的市场氛围。从年度震幅来看，今年上证指数的年震幅为14.4%，并创下交易所开市27年以来新低。如果未来大龙头股走势震荡，明年上证指数的年震幅将再创新低，但这将有利于催生中小市值的龙头股行情。

　　就具体的建仓时机来说，要结合市场波段运行，避免阶段性的高位建仓。从周线来看，目前各大类指数仍需一到两周时间才能明确进入回升波段。但从日线趋势来看，上证指数、沪深300指数等大票指数目前已进入回升波段；中小板、创业板及中证500等中小票指数相比之下稍弱一些，但关键还看本周一，如果本周一中小票指数不出现明显下跌，也会进入日线回升波段。这样，本周很有可能继续构筑本轮周线调整波段的底部区域，这也许是一个不错的中长线建仓时段。