近年来，我们经常看到央行大买黄金的报道，但这些报道的主体主要是新兴市场经济体的央行，如俄罗斯、中国、土耳其、哈萨克斯坦等等。那发达国家央行呢？实际上，像英国、德国、法国、日本、韩国等发达国家，它们虽然没有增持黄金，但却做了另外一件事，就是把黄金从纽约或者伦敦金库运回国，或者四处宣扬准备运回国。2017年8月，德国宣布，已经提前把德国的黄金储备从美国全部运回，从2013年开始，德国从纽约和巴黎金库搬回黄金近600吨。
2012年开始，委内瑞拉将存放在美国的160吨黄金运回国内，荷兰紧随其后，运回了122.5吨黄金。将大量黄金储备存储在伦敦金库的匈牙利和罗马尼亚央行，也在2019年早些时候出台往国内转运黄金的计划。
荷兰央行2019年10月7日宣布，很快会将大部分黄金储备运回本国。IMF的最新数据显示，荷兰央行目前持有615吨黄金，主要储存在阿姆斯特丹、英国和北美的仓库中。分析指出，央行增持黄金或者发起“黄金回国”运动的背后，最根本的原因都是避险――对冲美元风险、对抗美元的体系性风险。从美国运回黄金前，一位德国联邦银行官员说过下面这段话：“一旦遭遇货币危机，德国可以立马发行自己的新货币，并用世界第二多的黄金储备来购买新货币，使其迅速成为欧洲强势币种，再加上雄厚强大的制造业基础，德国新马克必然会在世界货币里占有一席之地。”这对未来金价来说意味着什么？目前来看，央行增持黄金趋势依然稳定。波兰央行行长表示，如果波兰选择出售黄金，将获得“数十亿美元”的利润，但它并不打算这样做。波兰央行可能会在近几年内再度增加黄金储备。塞尔维亚央行也在今年10月新增了9吨的黄金储备。世界黄金协会11月发布的报告指出，各国央行今年迄今黄金的净购买量为547吨，比去年同期增加了12％。分析指出，虽然央行购金规模与金价表现的整体相关度并不高，毕竟央行购金更多考虑的自身资产储备多元化，并非考虑的金价因素。但随着央行购金规模的增加，可以看到近年来央行购金总量占黄金需求总量的比重不断提升，央行购金已成为影响黄金需求的较大变量之一，当购金行为足够强劲时，有望助推金价上涨。
投行高盛也看涨2020年黄金走势投行高盛在其最新发布的有关2020年资产展望中指出，2020年维持黄金的看涨立场，目标是1600美元/盎司，相当于在当前价格水平上涨近10％。高盛指出支持其看涨黄金的原因主要有以下几个：1.由于投资者的资本支出下降、保险性现金余额增加，储蓄盈余开始出现，这将支撑金价；
2.央行持续增持黄金，购买量达750吨，全球去美元化进程持续；
3.通胀压力上升，即使美联储未来不会进一步降息，通胀也能助推金价；
4.新兴市场货币兑美元恢复上涨动能。
另外，从季节性分析来看，自2019年9月初见顶以来，金价走势基本上与季节性走势相反，因此季节性走势暗示黄金在11月份出现震荡向上的趋势，12月份将再次下行，并在2020年初触底反弹。
而根据周期理论，似乎也证实未来黄金将上涨。相关分析师撰文写到，作出分析和预测，其观点主要内容如下：下一个更大的反弹阶段应该来自72天周期，如下图所示：
从价格来看，金价72天周期从未站上我们的上行“反转关键点”，这是确认这波走势筑底的关键水位。基本上，目前金价需要一个反转回到1521.80美元/盎司上方，以确认这一波走势已经转向。根据上面所说和注意到的，如果72天周期的低点没有到位，那么黄金下一个10天周期的低谷很可能是一个更大组合的底部。无论哪种方式，金价料展开反弹，下一波应该会至少反弹回到72日均线附近。从模式来看，根据黄金更大的310天周期走势，黄金72天周期的下一个上行阶段目前被认为是一个反趋势行为，这仅仅意味着金价将继续维持在1566.00美元/盎司的震荡高点下方。
退一步说，在接下来的4-8周内，随着72天周期的反趋势上涨，我们应该会看到黄金明年春天的另一个转向。从价格来看，这种下跌最终将使金价回到上行的310天均线附近，但预计最终会形成一个更大的反趋势――保持在远高于2018年8月低谷上方的位置，这是这一310天周期的最后一个标志性底部。
从更宏观的角度来看，金价跌入下一个310天周期的低谷之后，进入另一个更大程度的反弹阶段，这个阶段预计将持续到2020年底――有可能达到1700美元/盎司上下，然后再见顶。这是由于更大的四年周期的结构，也于2018年8月筑底：
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