沪深300与中证500指数基金，该投资哪个？

记得2019年7月左右本人回答过小伙伴一个的问题，对于沪深300与中证500两个指数该如何选择的问题，当时提到：近几年偏向大盘风格的沪深300指数走势好于中证500，但并不能肯定以后还能继续领跑，未来市场风格是怎样的我们无法预测，因此建议均衡配置，同时我们不定时做好追踪，今日有空，我们再来谈谈。

上表是本人制作的沪深300指数与中证500指数从2013年至今各年度的涨跌幅情况，从图中可看出，沪深300指数涨幅大于中证500指数的年度有5年，特别是从2016年至2019年连续4年沪深300跑赢中证500。

中证500指数从上轮牛市顶点（2015年6月）一路阴跌至2018年底，被不少投资者诟病，但今年1月份至今该指数暂时领先于沪深300，今年能否持续，我们拭目以待。

上图是2013年1月1日至今沪深300与中证500指数的走势图。

我们会发现：1、沪深300指数的涨幅为63.08%，中证500的涨幅为68.63%，二者收益率相差5%，已相当接近。

2、中证500指数的波动大于沪深300指数，特别是上轮牛市行情时，中证500指数的涨幅几乎是沪深300指数的2倍，但之后便是震荡走低的走势，逐渐被沪深300追上。

3、二者走势有一定的相似性，毕竟是在A股的大框架下，受到的宏观因素几乎相同，但不同年份也有区别，如图一归纳的各年度涨跌幅情况，有时呈现向左的走势。

现在二者的走势几乎粘合，未来谁能够领跑我们同样不去预测，同时配置即可。

目前沪深300指数的估值处于正常区间,PE为12.15（数据来源于雪球，下同），历史百分位48.56%，PB为1.46，历史百分位为30.20%，ROE为12.03，几乎处于历史中位数水平，不贵也不便宜。

对于仓位较轻的，如果目标是牛市，仍可继续定投，但定投比例可以灵活调整，本人整体仓位较重，因此会等到该指数回到低估区域附近时再行定投。

再看下中证500指数的估值数据：

中证500指数PE为25.3，历史百分位为13.96%，PB为1.87，历史百分位11.28%，ROE为7.38%，处于低估区域，可继续定投。

本人目前手中有2支中证500指数基金，一支是2018年便开始定投的中证500指数增强型基金，后规模增大，增强效果减弱，因此在2019年年中时便又选择了另一支增强型基金进行定投。

申万菱信中证500指数优选增强是后期定投的（2019-7-3），今年以来中证500指数涨幅较大，考虑到个人仓位因素以及市场走势，停止定投了一段时间，现市场大幅回调，继续定投。

既然提到了这两支中证500指数基金，不知换的是否正确，那么对比一下，时间就从后一支开始定投的时间算起：

上图是建信中证500、申万菱形中证500、中证500、沪深300指数从2019年7月3日至今的走势对比图。从图中可看出，申万菱信中证500指数优选增强基金的收益率最高，为13%，跑赢建信中证500、中证500指数和沪深300指数，而建信中证500指数增强跑输标的指数（中证500），目前来看更换的这支中证500基金没问题，可继续定投。

目前市场上跟踪沪深300、中证500指数的基金较多，主要可分为两类：一类是被动型的，紧密跟踪标的指数，这类基金的收益率与标的指数相当，差别不大，选择费率相对便宜的即可；另一类是增强型的，就如本人定投的这几支均是增强型的指数基金，追求的是超额收益，因此这类基金的成分股有小范围的调整，其收益率有所区别，需慎重选择，并非任何一支增强型基金都能跑赢标的指数。

上文中的并不一定是最优的基金，关于这类文章此前写的较多，最近就没写了，以后有机会再重新分析吧。

今晚主要目的是了解近几年沪深300、中证500指数的涨跌幅情况，同时分析下当前该指数的估值情况。未来市场风格如何转变，我们不去预测，还是那句话，大中小盘均衡配置，不管市场怎么走，你都不会掉队，同时找准投资策略（本人定投策略于每周末更新），不要轻易追涨杀跌。

最后，祝各位投资愉快！