当前期权盘面上奇特现象及策略探讨

最近，随着50ETF的几天跳空调整与弱反弹，在期权和股指的盘面上出现了一些奇特的现象。

首先是，期指的贴水（负溢价），不管是IH1908，还是1909都出现了20个点左右的贴水。

然后是认购期权的波动率大大低于认沽期权的波动率。

以至于看理论价，认购的现价低于理论价，认沽大幅高于理论价。

还要就是实值认购大幅贴水，实值认沽大幅升水。9月份的更加明显。

和2、3月份的认购波动率高，认沽价格便宜相反了。

一定程度上，反映出市场的谨慎态度。

一方面，是很多人看短期上面缺口太多，不看大涨和多数缺口的回补；

另一方面，对于持股保护的需求增大。

这样，认购期权很便宜，如果标的有像样的反弹，认购期权的涨幅可能会较大，但如果不反弹，也不会有大的起色。

另一方面，认沽期权价格比较贵，但有多少人敢于去裸卖认沽呢？

根据盘面的一些数据，有人想出了这样一些策略，一起探讨。

1. 买入IH1908或者1909（因为贴水），到期贴水会收敛，吃一点300元的价值。同时卖出实值认购，如2700之类，赚取微弱的时间价值。到期不大跌的话，两者都赚。

2. 融券卖出50ETF，同时买入深度贴水的2600及其以下认购，到期贴水收复，融券对冲下跌的风险。

3. 买入便宜的近月认购期权博上涨，同时卖出远期认购。

4. 根据期权平价公式来套利。

5. 卖出贵的认沽期权，同时做空股指期货，类似于空头备兑，但股指期货贴水，认沽期权时间价值较高。

6. 买入认沽博继续下行，但认沽期权较贵。

7. 买入实值认沽，同时卖出虚值认沽或多份虚值认沽构成熊市价差或比率价差。

8. 多IH，空IC。

总体来说，这种认购波动率低于认沽的情况第一次遇到，也不知道怎么办才好。

空仓等，也是个好的选择。