一文搞懂期权卖方

期权星球专栏 — 每周一学 —

定位通俗易懂

系统性介绍期权知识和交易技巧

作者：谢接亮（Vega）

来源：期权星球

每周一学第26课：彻底搞懂卖方

本栏目在文章《来期权市场开家保险公司吧！》中介绍了期权买方和卖方的区别，以及卖方的风险收益特征等，很多投资者踊踊欲试，但紧接着大量问题就来了，做买方是很简单的，跟炒股票一样，低买高卖就完了，但做卖方就复杂很多，不仅涉及到权利金收取，还要缴纳保证金，本文从四个方面帮助投资者来了解期权卖方：

一、方向判断

买入认购看大涨，卖出认购不看涨，买入认沽看大跌，卖出认沽不看跌，对于新手来说，肯定很绕口头晕吧，没关系，我们教你一个方法快速记住四个策略所对应标的方向。

把买入看成是“正”，卖出看成是“负”；

把认购看成是“正”，认沽看成是“负”；

得到结果是“正”代表看涨标的；

得到结果是“负”代表看跌标的。

记住，这个看涨或看跌，指的是标的涨跌对期权的影响！

二、价格判断

现在，我们要从上面那个方向的“坑”里跳出来，忘掉标的方向对期权的影响，只关心期权价格的涨跌，从期权价格层面来看，只要是买方，期权价格上升就盈利，下跌就亏损；只要是卖方，期权价格下跌就盈利，上升就亏损（不管是认购还是认沽）。

三、保证金

期权卖方到期有履行被行权的义务，那如何确保能履约呢，这就需要向卖方收取一定比例的保证金，并且随着标的价格变动，保证金随之变动。比如，卖出开仓一张认购期权，标的上涨了，被行权的风险就大了，所以保证金也随之增加；标的下跌了，被行权的风险就小了，保证金也会随之减少。（关于保证金已在《期权卖方必看，1天被追保3次的鬼故事》一课中做详细介绍）

四、资金流向

对于刚接触卖方的投资者，一定会被资金流水给搞慒了，又有权利金收取，又有保证金占用，我们用一个例子来梳理一下资金流向过程：

开仓：

投资者小王（买方）向老张（卖方）支付1万元权利金，购买1张期权合约，初始资金都是20万元，假设每张保证金10万元，资金流向如下：

买方持仓权利仓，持仓市值为正；

卖方持仓义务仓，持仓市值为负。

平仓：

当每张期权上涨到2万元时，小王（买方）和老张（卖方）平仓了结，资金流向如下：

我能理解，你看完今天这篇文章时的心情，绕口令+思维逆转+抽象枯燥，能坚持看完就很不错了。可是做卖方又是期权投资者成长的必经之路，发挥我们一不怕苦，二不怕难的革命精神往牛角尖里去钻吧，祝好运！

END

“每周一学”目录

1. “买彩票、猜大小、埋地雷、滚雪球”——四大期权趣味策略；

2. 期权应用一：下跌时抄底；

3. 期权应用二：震荡市场增收；

4. 期权应用三：风险管理；

5. 期权应用四：波动率交易；

6. 期权应用五：立体化投资；

7. 从零开始了解期权

8. 了解期权交易规则

9. 如何看懂期权行情和T型报价

10. 投资者开户前要做好哪些准备

11. 如何下第一笔交易

12. 一些实用标的分析套路

13. 期权——给投资插上翅膀

14. “192倍神话”案例背后隐藏的风险

15. 什么是期权的盈亏平衡点

16. 如何计算到期收益？

17. 期权杠杆到底有多大

18. 影响期权价格因素

19. 了解隐含波动率

20. 不同行情下的如何选择合约

21. “滚雪球”策略应用案例

22. “埋地雷”策略和应用技巧

23. 期权投资时钟

24. 价值千金的经验总结

25. 在期权市场开家保险公司

26. 彻底搞懂卖方

27. 卖方的保证金风险

28. 给保险公司上个保险

29. 不同隐含波动率下策略选择

30. 实战场景——反弹时抄底

31. 实战场景——大跌之后

32. 实战场景——底部震荡

33. 实战场景——躺着都能赚钱

34. 构建自己的交易策略

35. 投资千万条，安全第一条

36. 牛市价差及应用案例

37. 熊市价差及应用案例

38. 保护性卖出认购&认沽

39. 买入（宽）跨式

40. 卖出（宽）跨式

41. 认购比率价差应用案例

42. 认沽比率价差

43. 蝶式策略及应用

44. 鹰式策略及应用

45. 铁蝶式&铁鹰式

46. 了解希腊字母

47. Delta在交易中应用

48. Gamma概念和应用

49. 隐含波动率对期权影响有多大（Vega）

50. 时间价值如何影响期权价格（Theta）

51. 从希腊字母的角度来看策略

52. 升维思考、降维攻击

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