艾德生物 长标

​行业景气度示例2#投资知识学习 

行业景气度是选择成长股的第一指标！

前天我们分享了欧普康视，今天我们再来看一下十大战略标的之一的艾德生物。

艾德生物2014-2019年这5年营收增长了5.4倍，年化复合增速40%，归母净利润增长了7倍，年化复合增速48%，过去5年公司的收入和利润都实现了极高速的增长。上市4年，看年K线，股价的绝对涨幅也是相当惊人。过去一年，从最低60多亿市值来到了近期最高200亿市值，一年三倍！如何提前发现这样的大牛股，还是要从行业入手！

伴随诊断行业小蓝海市场，行业增速超30%。需求端：肿瘤患者数量逐步增加，药物可及度提升；供给端：靶向药、免疫治疗研发持续增加，今后十年药物发展主趋势;政策端：鼓励抗癌药物投放，鼓励伴随诊断发展；支付端：医保腾笼换鸟，为靶向药支付提供空间。Visiongain数据显示2018年中国市场规模约3亿美元，过去7年行业市场规模复合增速超30%，而且未来有加速趋势。

靶向药对应的伴随诊断市场规模测算：

以我国恶性肿瘤新发病人 400 万例/年为测算基础，其中靶向药的适用癌种主要是肺癌、乳腺癌、结直肠癌、胃癌、黑色素瘤、卵巢癌和白血病等，按国家癌症中心发布的数据统计看，实际有靶向药伴随诊断需求的患者大约在 250 万例/年。假设靶向药的渗透率达到 70%，考虑到未来部分癌种的伴随诊断会以多靶点检测为主，假设每次检测试剂盒出厂价为 1500 元，则仅进行单次检测的话市场规模在 26 亿元左右；若随血检技术进步，每个患者的检测次数增加到 2.5 次，则市场规模有望达到 66 亿元。

精准免疫药物对应的伴随诊断：

由于精准免疫药物的研发和使用尚不成熟，其伴随诊断方式和产品更是在探索阶段，尚无非常清晰的检测路径可供参考。目前我国实际临床中使用的免疫抑制剂仍以盲用居多。因此这里只能对市场规模进行非常粗略的估算。假设适用病人数为 100 万人/年，渗透率 50%，中/大 panel 的检测试剂盒（目前尚无标准化产品）出厂价按 7500 元/份测算，则免疫药物带来的伴随诊断市场规模有望达到 37.5 亿元。

预计到2025年，中国伴随诊断市场规模超百亿元。

伴随诊断是靶向用药、实现精准治疗的关键因素。目前仍以PCR为主，FDA批准的39个伴随诊断产品中有15个是基于PCR，NGS是未来方向，2018年燃石医学、诺禾致源、世和基因、艾德生物四家企业的肿瘤NGS检测试剂盒先后获批，标志着国产NGS伴随诊断产品开始迈入市场化阶段，PCR和NGS将齐头并进、共同发展。

根据MarketsandMerkets测算，2017年全球CDx市场规模为26.1亿美元，2016-2022年CAGR=22.78%；国内市场规模相对较小，2017年市场规模约为2.22亿元，2012-2022年CAGR=28%，高于全球增长水平。未来随着靶向治疗的概念不断普及，市场有望保持高速发展。

国内艾德生物凭借多年的技术优势和产品布局成为伴随诊断行业领跑者，产品管线丰富，核心竞争力强，渠道和品牌优势明显，PCR领域基本实现进口替代；燃石医学是国内肿瘤NGS伴随诊断领域龙头，凭借核心技术优势于2018年拿下国产“肿瘤NGS试剂盒第一证”，目前在肿瘤NGS伴随诊断市占率第一。

最后，我想说投资选股是有方法的，我认为高景气度的行业+有强大竞争优势的公司=长期赚钱机会。作为普通人，最好是多做功课，寻找这样显而易见的投资机会，抓到一个就够吃3~5年了。选股我通常先看行业发展前景：找出行业5年市场规模预测数据，优先选择行业增速在15%以上的行业，当然长线极品标的通常行业增速在25%甚至30%以上。

※每天进步一点点，日积月累将形成大跨越※