1947年，38岁的斯尔必·库洛姆·戴维斯辞掉了这份可以给他安稳收入的工作后，跟妻子借来了5万美元，开始经营起了自己的投资公司。这是他人生的转折，这也是戴维斯基金家族的起点。
20世纪40年代末，道琼斯指数在达到180点后不停地兜圈子，华尔街将保险股票抛在脑后，戴维斯就像一辆有轨电车，始终在保险行业的轨道上行驶。如果美国的保险股价格过高，他就投资其海外市场的保险股；凭借勤俭节约的作风和长期投资的战略，运用最基本的保险股投资组合，一步一步创建了戴氏王朝。45年后，戴维斯5万美元的初始投资实现了1.8万倍的增长。
富不过三代。戴维斯王朝的成功，一方面是知识经验的传承和连续的成功，一方面是家族教育的成功。
1.即便是迅速增长、有着广阔前景的行业也不能保证自始至终地回报其经济资助者。
铁路业曾获国家最可靠的蓝筹行业之殊荣，外国投资者是美国铁路工程最亏的冤大头，尤其是英国人的大量投资。他们抵挡不住19世纪中叶美国新兴市场的诱惑，就如同美国人抵挡不住20世纪末亚洲市场的增长势头一样。大量英国投资血本无归，成为一笔庞大的本意并非如此的公益捐款，支持了美国公路铁路的修建。
2.戴维斯坚信节俭不仅仅是一种美德，并把这种思想传播开来。他认为花一美元便是浪费一美元；不花这一美元就可以用来复利。他教孩子们不要浪费钱财，在家里或在路上，他们对待钱就像沙漠部落的人们对待水源一样——尽可能地少花一些。一个投资账户是钱最适合呆的地方，在那里，钱是会带来欢乐和希望；在投资账户之外，花钱人的手里，钱是让人焦虑不安的毒药。它侵蚀着自强自立的精神，破坏着自食其力的激情。
3.纵观整个生产制造业的历史，没有几个公司能够长寿，只有那些不断革新改造的公司才能不被淘汰。一些保险公司已经度过了他们的200岁生日，而销售的产品基本上没变，还是开国者活着时候的那些。他们把客户的钱用于投资，从中渔利；而生产商永远也得不到这样的机会。
4.银行和保险商都倾向于一种场外运转方式，冠冕堂皇的总部不过是一座巨型坟墓。保险业、银行业永不过时，因为金钱永不过时。
5. 戴维斯“基本投资哲学”：
这本深褐色的小册子告诉我们斯尔必在他投资生涯的早期是如何选股的。
*股价取决于公司收益。最终，收益正负决定股东的得失。
*收益取决于美国经济。出现股票牛市的原因在于美国经济总会每隔16年至18年扩张一倍，一百多年后才会回落。
*如果历史能够重演，那么在一个普通投资者的一生中经济就会扩张8倍。所以，在一个投资者的选股生涯中，他的证券收益预计至少能翻8番。当股价上涨的速度高于收益时，他的收益会更高。同时还能得到股息。
这是收益稳定增长的根本逻辑，理解并相信上述逻辑就是成功投资教育的宗旨。
6.长期失败的投资者常常误解自己亏本的原因，他们认为自己很倒霉。
购买股票或共同基金时，拥有灵敏、多样化的投资组合，以及一个关键要素——时间，就能获胜。你不需要运气、小道消息或人际关系，也没有必要频繁买卖股票以躲避熊市。如果你认为成功的投资依赖于运气、小道消息、人际关系或迅速的买卖，那么你必定会亏本。没有一个牢固的基础去理解收益增长的根本逻辑，就很难做出明智的投资抉择。
7.股票种类越少，就越容易在大萧条时期进行防御。
8.熊市不会按着喇叭宣布它们的到来。
9.一名作家要获得成功，必须找到自己的写作风格，而一名投资者要获得成功，也必须找到一种投资风格。
10.最近股市大跌又证明投机性公司随时可能破产。
11.当时普遍流行购买潜力股，从而使许多美国知名企业都成了“顶尖五十”的受害者。斯尔必调查了这次股市灾难，并改进了战略。从此以后，他不再购买高价的高速成长股，转而购买低价的适度成长股。
当那些备受冷落的公司股价上涨时，即使整个股市衰退，他们的表现也不会过于令人失望。既然你能走楼梯，为什么还要冒险撑杆跳呢?
12.无论何时有迹象表明公司收益将出现波动，就要迅速抛出股票。比格斯说：“你往往不敢轻举妄动，但如果等到收益下降众人皆知，股票就卖不掉了。股价已经崩溃了。”（批注：投资者的能力圈要有灵敏的触觉感知到企业的变化，否则就会后知后觉。）
13.当短期负面新闻使某家具有吸引力的公司股价下跌，斯尔必则会购买该公司股票。
14.低价股的陷阱：仅仅因为股价低就去购买股票是相当危险的。他逐渐认识到许多廉价股只值这个价位，因为它们是那些普通公司所发行的。他提醒自己不要因为股价诱人而受影响，而要对这类股票进行全面调查。他跟父亲一样，把自己当成投资组合中每一笔资产的所有人之一。
15.他不会购买“过时股”，也不会跟风购买股票。他的风险基金远离咖啡吧、折扣店或者有潜力的高科技公司，因为它们的生存仅仅依赖于一样简单的小发明或小玩意。
16.良好的资产负债表和卓越的领导才能使他高枕无忧。
17.“金钱永不过时”成了斯尔必的座右铭之一。银行、经纪行和其他理财公司永远不会过时，但高科技公司却有可能一觉醒来那些高利润的发明已经被其他新发明所取代了。
18.斯尔必增加了对银行和保险公司的投资。同时削减了对零售商和电子公司的投资。他推断，一个管理完善的成功零售商在一个时代后即使尽最大努力，也会惨遭淘汰，然而要搞垮一家管理完善的银行却非易事。
19.远离热门股，并选择适度成长股，偶尔也能来一记双杀。
20.一旦他购进优良公司的股票，其最佳决策就是按兵不动。他守着那些保险股渡过了每日、每周、每月的循环波动。只要他坚信公司的领导能力和持续赢利的能力，他就按兵不动。
21.任何缺乏经验的投资新手比起久经沙场的投资老手都有一个内在的优势：时间。
22.高速成长型投资的反面则是价值型投资。价值型投资者并不关注可能成功的公司，而是投资于已经成功的公司。（批注：价值投资者要的是确定性的未来，而不是有风险层出的未来）查看原图
23.价值型投资之父本杰明·葛拉罕（Benjamin Graham)认为，当公司的有形资产（银行现金、建筑、机器等等）破产清偿，收益大于以现价出售的收益时才是理想的价值型投资。这就给了投资者一定安全系数。如果情况非常糟糕，公司可以进行清偿，股东们的收益还能大于本金。其中的蹊晓在于：价值型公司往往会出现问题，今天的廉价股日后股价会更低。
24.戴维斯的盈利舒适区：即，能以低于15倍市盈率的价格购买股票，并投资于几十年来一直保持7%~15%年收益增长率的公司。如果投资能以每年10%的速度增长，那么就会得到丰厚的收益，而如果能以每年15%或更快的速度增长（戴维斯的投资组合和斯尔必的风险基金都做到了），将会有巨额回报，哪怕近期出现亏损也会显得微不足道。
25.戴维斯双击（双杀）Davis double-killing effect：在市场低迷时以低市盈率(PE)买入股票，待成长潜力显现每股收益EPS上升，在市场高涨时以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益(EPS)和市盈率(PE)同时增长的倍乘效益。这种投资策略被称为“戴维斯双击”，反之则为“戴维斯双杀”。
26.他们还是购买价格适中、更为可靠的成长股，就像前两代人那么做。他们依赖于戴维斯的双杀来提高回报率，而不是下注于高风险的投机股。
27.七二法则：这个法则告诉我们需要多长时间投资才会翻一番——根据回报率计算。债券的收益可以预测，但股票的收益却只能做些有根据的猜测。一旦你预测出结果（10%、20%等等），就用72除以该数字。如果回报率为10%，那么投资翻一番需要7.2年的时间（72除以10）。如呆回报率为20%，则需要3.6年的时间。
28.耐心、深思熟虑以及三个时代的考验是戴维斯王朝成功投资的秘诀。
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