央行下发特急文件，宣布自2018年起对部分商业银行降低存款准备金0.5%-1.5%幅度不等

今天下午5点，央行下发特急文件，宣布自2018年起对部分商业银行降低存款准备金0.5%-1.5%幅度不等。定向降准的幅度和广度大大超乎市场预期。

具体如下：

1、将定向降准政策考核范围由现行的小微企业贷款和涉农贷款调整为普惠金融领域贷款。普惠金融领域贷款包括：单户授信小于 500 万元的小型企业贷款、单户授信小于 500 万元的微型企业贷款、个体工商户经营性贷款、小微企业主经营性贷款、农户生产经营贷款、创业担保（下岗失业人员）贷款、建档立卡贫困人口消费贷款和助学贷款。

2、凡前一年上述贷款余额或增量占比达到 1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

这次降准的力度到底有多大？

1、央行有关负责人答记者问时说，按现有数据测算，对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。也就是说大部分商业银行都能够享受到降准0.5%的待遇，有全面降准的味道，按照测算大约可以释放8000亿的流动性（M2）。

2、另外，前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达到10%的，存款准备金可以最高下调1.5%，现在有多少家银行能达到这个标准不知道，但可以知道的是，如果达到这个标准，那么该银行可以免向央行上存1.5%的存款准备金。比如银行A吸收的存款是1万亿，那么A可以解冻150亿的资金。（目前商业银行的存款大约是160万亿左右，你可以算算）。

也就是说央行的这次定向降准并不亚于一次全面降准，甚至大于一次全面降准（部分银行可以下调1.5%的存款准备金）。

需要注意的是，放出的这些钱是长期的钱，如果央行没有反悔（上调存款准备金）这部分钱会一直流在市场里，与我们平常的逆回购、MLF等撒钱方式完全不同。

如何看待这次定向降准呢？小白的观点如下：

一、央行这次大把撒钱意味着货币政策转向吗？小白认为，货币政策是国家政策，一旦定调短期是不会轻易调整的，2017年货币政策被定性为稳健中性，也就意味着货币政策不可能会宽松，如果要调整也要等到年底的中央经济工作会议后。为了对冲这次放出的大量钱，今后央行可能减少逆回购、MLF操作的量，以逆回购、MLF到期的方式收回一些钱，维持货币政策不变。

二、定向降准可以帮助实体经济补水，但这次定向降准放出的钱实在太多，市场难免会有种种解读，这可能给部分人炒作股市、楼市的理由或借口，如何降低这些负面效应，这里未来我们要关注的。

三、定向降准到2018年起才开始实施，说明央行给市场充裕的时间去准备，尽量把影响降低。

四、央行如此大手笔撒钱主要有两个原因：

1、目前商业银行在央行的法定存款准备金高达20万亿，在央行没有降准之前这部分钱是不能动的，这会产生一个问题，一方面特殊时间段银行非常容易出现资金紧张；另一方面又有大量的存款锁定在央行账户不能用，资金错配，如果降准，有助于缓解这一现象。

2、房地产入冬后经济表现不好，最新的经济数据显示，8月份的投资、消费、出口均不及预期，定向降准释放流动性，给经济补水。

什么是降准？为了方便大家理解，小白把原来写过的内容放进来:

小白将100块钱存到A银行，在小白未取出之前这100块构成A银行的资产，为了赚取利润A银行会将这笔钱拿去放贷，如果有可能100块钱全部用来放贷最好，但央行有规定，银行每吸收一笔存款需要将16.5%即16.5元存到央行准备金账户里，其余83.5元才能拿去贷款，这16.5%就是存款准备金率，16.5元就是存款准备金。

如果央行下调存款准备金率，比如下调到16%，那么银行需要上缴央行的存款准备金只有16元，其余的84元可以放贷，这样一来市场上的流动资金就比之前增多了。现在是84元，原来是83.5元，达到“放水”的目的。（目前商业银行的存款大约是160万亿左右）

目前商业银行和政策性银行在央行的存款大约有22.49万亿，这当中绝大部分是存款准备金，这部分钱是不能提取出来的。这样产生的一个问题：虽然央行近几年大幅“印钞”，但可流通的钱并没想象的多，大部分资金被“冻结”。

存款准备金是存量资金，如果下调存款准备率即意味着当中部分钱可以“解冻”，好处是利用存款准备金（存量）解决流动性不足问题。

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