前言
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上市公司的中报业绩披露潮将在8月开启，从今天起，有时间就点评一家上市公司的中报。
第一家选择今天晚上发布业绩的平安银行（000001.sz）。
代码是001，而且又是我心头好平安下的重要业务。
总体来看，平安银行的这份中报十分优秀，虽然距离招行这种佼佼者尚有一些距离。
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一、经营情况
平安银行中报各项经营数据如下：
1、平安银行2019年上半年实现营业收入 678.29 亿元，同比增长 18.5%。
这个指标表现优异，表明了在发行了260亿可转债后，资本充足，对核心资本各项业务不再受资本金的约束，收入增长迅速。其中利息净收入 436.39 亿元，同比增长 16.6%；令人感到惊叹的是，非利息净收入 242 亿，同比增长 22.1%。作为对比，招商银行2019年上半年业务收入增速只有9.65%。
2、净利润 154.03 亿元，同比增长 15.2%。
净利润增速15.2%也非常不错，招商银行中期业绩增速为13.08%。仅仅只看速度，这一增速还是非常不错的。当然了，银行股如果比的是净利润多少和增速谁快谁低，那么招行不可能备受追捧。很显然，银行股更为看重的是，资产质量。
3、2019 年上半年净利差、净息差分别为 2.54%、2.62%，同比分别提升 48 个基点、36 个基点。
4、非利息净收入占比 35.7%，同比上升 1.1 个百分点。
5、资产总额 3.59万亿，较上年末增长5.0%；吸收存款余额2.34万亿，较上年末增长 10.1%，表现不错。发放贷款总额2.08万亿，较上年末增长 4.2%，其中个人贷款（含信用卡）占比 58.8%，较上年末提升 1.0 个百分点。
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二、零售业务
零售业务作为平安银行的重点转型方向，值得单独说一下。根据平安银行披露的信息：
1、零售业务营业收入 386 亿元、同比增长 31.7%，在全行营业收入中占比为 56.9%；零售业务净利润 108亿元、同比增长19.1%，在全行净利润中占比为 70.2%。
2、管理零售客户资产（AUM）1.755万亿，较上年末增长 23.9%，个人存款余额5408亿元、较上年末增长17.2%。
3、2019年上半年，信用卡总交易金额 1.62万亿元，同比增长 34.1%。零售客户数 9019万户、较上年末增长7.5%。其中，财富客户 71.97万户、较上年末增长 21.6%，私行达标客户 3.84万户、较上年末增长 27.9%。
平安爸爸在私人银行业务方面给了不少支持，平安信托的客户陆陆续续的都被平安财富管理部门整合。
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三、资产质量
1、逾期贷款余额487.63亿元，较上年末减少7.17亿元；逾期贷款余额占比2.34%，较上年末下降0.14个百分点。
2、关注类贷款余额515.76亿元，较上年末减少29.76亿元；关注类贷款占比2.48%，较上年末下降0.25个百分点。
3、不良贷款率1.68%，较上年末下降0.07个百分点。
4、计提的信用及其他资产减值损失为272.04亿元，同比增长22.0%。
5、贷款减值准备余额为637.48亿元，较上年末增长17.6%；拨贷比为3.06%，较上年末增加0.35个百分点；拨备覆盖率为182.53%、较上年末增加27.29个百分点，逾期90天以上贷款拨备覆盖率为194.37%、较上年末增加34.92个百分点，风险抵补能力进一步增强。
6、上半年收回不良资产总额137.52亿元、同比增长11.6%，其中信贷资产（贷款本金）128.15亿元；收回的贷款本金中，已核销贷款75.65亿元，未核销不良贷款52.5亿元；不良资产收回额中88%为现金收回，其余为以物抵债等方式收回。
单独看坏账和坏账准备，次级类贷款下降了33.9%或71亿，但是可疑类贷款也有所增加，增加了46亿，损失类贷款增加了15亿上下，总的坏账没有增加，但是我估计是确认了更多的可疑类贷款和损失类贷款。
如果看拨备，还是可圈可点的，拨备率提升了27个百分点达到了182.53%，拨贷比也达到了3.06%。招行在2018年年底该两项指标分别达到了358%和4.88%，今年招行的不良贷款率还在下降，即使不增加拨备，2019年中报这两个指标还要提升。感受一下王者的卓越，就知道我们小平安还有多大的提升空间。
当然了，平安银行在大幅提高了拨备之后仍然获得了15%以上的净利润增速，这份财报真实可信且高质量！
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四、负债成本
我一直在说，分析银行最重要的是看负债成本。
负债成本越低，同样的净利差要求下，贷款利率越低，贷款利率越低，极有可能就是资产更加优质。
比如我的钱是1.8%的成本，你的钱是2.5%，同样的2.5%的净利差，我的贷款利率只要4.3%，而你必须要5%才能保证同样的净利差。
4.3%可能是某大型央企的贷款成本，而5%则可能是某地方国企的贷款成本，背后隐含的风险是有一定差距的。
看两张图，第一张是平安银行的，第二张是招商银行2018年年底的。
可以看到平安银行的计息负债成本为2.64%。
而招商银行则是1.90%，差距可是0.74%，这就是平安银行和招商银行的根本差距所在，平安银行未来要做的就是不断的通过各种努力来降低负债成本，拉近差距。核心就在于70%左右的存款成本，招行只有1.45%，平安银行则是2.46%，是1.01个百分点。
而这种差异可以让招行非常从容的寻找最安全的企业和个人提供贷款，即使更低的贷款收益率也能保障净息差。
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简单从数据来看，平安银行在改善，无论是业务、资产质量还是负债成本都在改善，而不断改善的过程，就是获得预期修正收益的过程，而这种预期修正收益，佼佼者如招行，是无法拿到超额回报的。
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收~
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