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  香港股民投资A股带来的巨变声明：本文归“新人”玉名博客所有，各位如果要是转载，请注明出处和相关链接，转载于本博客，玉名拜上，谢谢各位。 2013年4月1日起，港澳台的投资者就可以正式开立A股账户了，而2011年起港交所决定与A股市场加强联系，先是从时间上与A股保持一致，随后又在2012年推出了RQFII，而这一系列的行为，意味着A股和H股的联系更加紧密。因此股民必须要了解这些事件背后对市场影响，...

  

  

  香港股民投资A股带来的巨变
  
  　　2013年4月1日起，港澳台的投资者就可以正式开立A股账户了，而2011年起港交所决定与A股市场加强联系，先是从时间上与A股保持一致，随后又在2012年推出了RQFII，而这一系列的行为，意味着A股和H股的联系更加紧密。因此股民必须要了解这些事件背后对市场影响，以及投资者都有怎样的操作风格，喜欢买什么股，会否给A股带来影响？玉名今儿来帮助大家解决这一系列的问题，同时也有必要对H股和A股之间的关系做正确的理解，尤其是A/H股价格的变化值得我们多加研究，在《股市钱规则》书中我特意对此做过专题介绍，如今根据市场动态对此进行更深的挖掘。
  　　首先，A股是有狭义和广义之分。很多时候有媒体总喜欢强调说外资机构开始看多A股啦，高调唱多我们股市啦，其实，笔者想纠正大家一个概念，那就是无论是索罗斯、罗杰斯、巴菲特，包括很多外资机构，他们看好的是中国概念股，这和A股并非是一个概念，毕竟同样的上市公司，在新加坡和香港股市“买”会更便宜，也更加安全，还没有大小非等因素的困扰，信息披露制度、分红派利方式等因素也更加成熟，价值投资的条件也较为充分，更容易获利。
  如何看待A/H股的差价。玉名认为有两个现象，需要股民重视，第一个是A股估值在全流通进程下，出现了必要的下移。在2009年前，A股市场一直对H股拥有高溢价，而且溢价幅度还比较高，原因就是前面介绍的，我们的市场“投机”气氛浓厚，当资金自2006年开始蜂拥进入到A股之际，势必推动了A股市场的泡沫化进程，出现了股价“虚”高的情况。而随着2008年全球金融危机，以及A股经历了6124点的大熊市之后，市场泡沫被刺破，随即股价在估值上一落千丈。本来A股市场特性是暴涨暴跌，能够在泡沫刺破后，资金再度流入运作之际而将股价推高，从而继续得到高溢价，但就在此时，市场有了一个重要的变革，改变了这一切。那就是从2009年开始，A股市场迎来了2006年股改之后的解禁高峰期，市场流通市值顿时大增，意味着市场内资金的话语权被快速摊薄，并且面对大小非，市场资金是无法对抗的。
  第二个是A/H股价格围绕中轴价值区间开始相互赛跑。自从2010年4月份股指期货之后，A股市场引入了做空和套利机制，市场价格发现机制更为完善了。这样A股和H股价格就有了对等的价值中枢，在2010年度，市场再度出现了H股价格溢价A股情况，甚至到2010年年底收官时，一批同时拥有A股和H股的上市公司股价已经出现了相差仅30％的情况，而且是H股溢价A股。尤其是在金融股表现差异最为明显，中国人寿、中国平安、工商银行、招商银行等上市公司股价在港股市场不断走高，而在A股市场这些个股则持续低迷。在2012年11月底开启的1949点行情，金融股成为A股的急先锋，这让A股与H股间的差距大幅拉近，甚至出现了A股溢价的情况。这说明未来一段时间，A股和H股价值中枢趋于一致后，同样个股间的价格会有相互吸引的作用，但偏离过大时，股民是可以做反向套利操作的。
  　　而从板块偏好来看，玉名认为港股方面是喜欢金融股，金融股不仅业绩优良，股指稳定，有稳定的回报，因此不断地受到资金所追捧，形成了正循环。但A股方面金融股最大的问题是源于对市场抽资力度过大，动辄数百亿元的再融资令市场承受不起。而A股往往又重视地产股，不仅是因为地产股个股多，也是源于其拉动的板块多，水泥、建材、钢铁、家电等，但这样过分纷繁复杂的行业特点，导致主页不够突出，炒作时很难形成合力，相反，遭遇利空时却很容易导致集体重挫。所以未来A股投资群体扩大后，金融股方面异动会更多，股民可以关注。
  　　总体来看，玉名认为，当A股与H股之间联系增多了之后，市场资金结构会发生重大变化，那么势必会引发整个市场估值体系的重大变革。2009年A/H股差价趋势的拐点，就是一个契机，虽然我们看到了，2010年一年间出现了的中小盘个股的牛市，而大盘股、蓝筹股的熊市，但这是源于上面诸多因素导致的短暂行为，市场在2011年下半年，2012年四季度之后，市场又开启一个新的窗口，即炒作风格上的改变，大盘股、蓝筹股对市场的影响力会逐步得到加强，而且从成熟市场的发展来看，股指期货和以蓝筹股为主要交易对象的市场特征是非常明显的，这也是A股未来的发展方向。季报股，那么对于机械、医药的绩优股给予格外的关注，其机会将逐步显现。