随着“新政”施行，A股的再融资生态发生变化。曾一度作为两市独一再融资手腕的配股，在阅历了临时低迷后开端重新焕发光荣。
华仁药业2月14日晚间公告，公司配股新增股份1.96亿股，均为有限售流通股，将于2018年2月26日起上市。华仁药业由此成为2018年第四家正式完成配股的上市公司。
紧随其后的是阳谷华泰和新奥股份。在此之前，已有恒通科技、象屿股份和天齐锂业完成配股上市。这也意味着，2018年来不到三个月，就有6家上市公司完成配股融资，效率到达近年来的新高。统计数据显示，以配股上市日计算，2017年共有7家公司完成配股，2016年为11家。
从融资状况来看，6家公司共募资75.23亿元。认购比例最高的华仁药业为99.44%，最低的恒通科技为87.72%，没有一家上市公司可以足额完成估计的配股融资额度。
去年2月17日“再融资新规”发布以来，上市公司疾速切换再融资方式，配股成为市场普遍看好的手腕。
1 现实也是如此，2017年共有34家公司抛出配股预案，数量较2016年的13家增长近两倍。
由于配股要经过董事会、股东大会等顺序，还要发审委、证监会经过审核经过，流程较多耗时较长，所以去年发布预案的公司大多数将在往年完成，这将招致往年完成配股的案例大幅增多。
深圳某券商投行人士通知记者，从监管部门近期的举措来看，配股审核速度正在放慢，这也将安慰配股的进一步崛起。
“再融资新规出台以来，定增市场规模大幅膨胀，而配股融资所受影响绝对较小，所以上市公司配股热情高涨。”该人士表示，上市公司再融资需求不断存在，此前监管部门也曾明白表示要处理定增与其他融资方式失衡的结构性成绩，因而在这样的背景下配资公司数量增长或呈减速趋向。
2 虽然正在减速崛起，但配股的全体数量和规模与定增相比仍不在一个量级。
统计数据显示，2006年到2017年，12年间仅有108家上市公司算计完成116次配股募资，算计募资3435.68亿元，均匀每年仅9家，均匀年募资额仅286.3亿元。
“除了对上市公司盈利才能、融资规模、资金用处等硬性要求外，配股融资其实还考验控股股东的资金实力。”某私募机构负责人泄漏。
配股融资还面临发行失败的风险，需股东认购数量到达拟配售数量的70%及以上，这就需求大股东“自掏腰包”拿出数额不小的资金参与认购。
此外，不少公司对配股一直持犹疑态度的一个重要缘由是担忧引发股价大跌。“业内对此有个浅显说法，叫‘逢配必跌’魔咒。”该负责人表示，历史案例标明，很多上市公司在发布配股预案或完成配股后都遭遇股价大跌，不少资金实力无限、股权少量质押的大股东因而对配股十分慎重。
以刚完成配股的华仁药业为例，公司因配股缴款等事项自2月1日停牌至2月8日，9日复牌以来延续遭遇四个跌停。
新奥股份2月12日复牌后异样遭遇跌停，次日再跌3.95%。
再参考此前多家公司，发布配股预案次日都呈现股价下跌。如去年11月16日晚公告配股募资8亿元用于工业园建立和补充流动资金的银宝山新，次日股价大跌8.24%。当天异样发布配股预案的久其软件，次日股价大跌9%。去年4月21日晚公告拟配股募资不超16.5亿元的天齐锂业，次日股价收跌6.84%。新奥股份去年4月17日晚发布配股预案后，次日股价大幅下跌7.54%。万向钱潮去年4月推出配股募资不超越75亿元的方案，股价次日下跌6.11%。更早以前的理科园林拟配股募资不超越12亿元，股价次日也下跌6.91%。
“这种配股招致股价下跌的效应近年来不断存在，次要是由于局部不参与配股的老股东集中兜售招致。”上述私募负责人以为，上市公司施行配股后股票除权，若老股东由于遗忘或账户资金不足等缘由未参与配股，就面临本身持仓市值下降的损失，因而不得不提早卖出手中股票。
相较其他融资方式，配股的优劣均比拟分明。绝对于定增，配股对原股东优先配售，既不易呈现利益输送，也不会浓缩原股东的持股比例。比照可转债，配股无须满足最近3个会计年度加权均匀净资产收益率均匀不低于6%的要求。
但在不少业内人士看来，其实配股需满足的条件并不低，如延续三年盈利、高管和中心技术人员最近12个月内未发作严重不利变化、业务和盈利来源不存在严重依赖于控股股东及实控人的情形等，种种条件可将不少“劣质”公司拦于门外。
3 前述投行人士指出，配股其实并非是利空，目前市场对其有所曲解。
一方面，契合配股条件的公司质地普通较高;另一方面，监管层在审核时也重点关注资金运用效率。大股东真金白银投入，监管层严把质量关，配股对上市公司临时开展而言反而是利好。
不过，在其看来，虽然配股发行近期有遭到上市公司和监管部门喜爱迹象，但其发展壮大仍需时日，“配股发行假如不调整相应的发行条件，那么它最多作为上市公司再融资的过渡方式，不能够再成为主流途径。”
前述私募负责人也以为，将来假如配股发行要担负起上市公司再融资的重要角色，还需有相应的政策调整和引导，以顺应如今市场的实践。
“另外，上市公司在努力提升业绩时，也要与投资者树立良性互动，避免出现配股遭遇投资者‘用脚投票’的为难。”该私募负责人表示，只需投资者、上市公司和监管部门三方合力，“逢配必跌”魔咒将来将不是成绩。
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