在讨论商业模式之前，先要确认，我们为什么需要一个好的商业模式？投资的基本逻辑很简单，就是在价格低于价值的时候，买入。当我们在估值一个企业的时候，我们最希望的就是我们估计的企业价值稳定而准确，且和未来真实的企业价值无限接近，如此，我们就能清晰的知道我们买入的价格，与企业的价值之间的差价，然后，我们才能保证我们买的物有所值。最终实现本金的增值。
但未来是千变万化的，我怎么能保证我的计算稳定而准确呢？这不是我们凭空想象无能为力的，也不是毫无保障的。这里面起作用的，就是需要一个好的商业模式。什么是好的商业模式？能持续稳定的赚越来越多的丰富的自由现金流的商业模式，就是好的商业模式。听起来很笼统的一句话，却是我们所有的投资的要素指向的核心。这是价值投资的内涵。
由好的商业模式的内涵，所延展出来的外延要素，就是我们投资的边界。所有的投资要素，都是围绕着商业模式的实现而展开的。
比如巴菲特一直强调的护城河要素，护城河是对持续性的竞争优势的比喻，将竞争优势概念引入到投资领域，是巴菲特对于价值投资的巨大贡献，竞争优势的作用是什么?就是为了保持你的利润的持续性和稳定性，筛选出好的商业模式，降低你估值的不确定性。这是保持好的商业模式稳定性的要素之一。但不是全部。因为竞争优势并不能保证你增长，并不能保证你能够抵抗颠覆性威胁。
所以会有第二个投资要素，就是惰性行业，惰性行业的目标，是筛选掉可能产生颠覆性威胁的投资标的，比如诺基亚被苹果替代后，诺基亚几乎完全丧失了智能手机市场的份额。股价跌掉90%以上。但是茅台，海天，阿胶，片仔癀，同仁堂安宫牛黄丸、福寿园等几百几千年的产品，就具有天然的惰性，不用担心这个问题。惰性行业，是避免持续性的突然中断，维持商业模式的重要要素。
第三个要素是我们的能力圈受限，只能筛选选择简单易懂的公司，业务复杂的公司难懂，使得我们估值非常困难，特别是喜欢多元化的公司，一般分散精力，花钱无数，增长缓慢，业务太多，也给我们估值带来麻烦。而业务简单核心突出的公司，非常有利于企业形成强大的竞争优势，赚取更多的自由现金流。这既是维护稳定，又是维护自由现金流的要素。类似房地产、券商、银行、保险等公司，就非常的难懂。不是个很好的商业模式。
第四个要素，就是选择双核心的企业，所谓的双核心的企业，就是在整个行业的供应链中处于纵向的上下游的核心位置，在横向中，处于整个行业的核心龙头地位，使得上下游的资金，向企业集中，横向的行业里自由现金向最优秀的龙头集中，茅台是典型的双核心企业，所以茅台的自由现金流非常的丰富，这也是商业模式的一个组成部分，买品牌企业，也是围绕商业模式来的，因为品牌企业能有溢价，溢价部分不需要额外的支出，所以能存下更多的自由现金流。这也是好的商业模式的部分。有的公司，是供应链的附庸，钱都被强势的上下游占了，所以自由现金流非常稀缺甚至没有。
第五个要素，是能随着国家的发展，获得稳定的增长，成长是好的商业模式的重要要素，不能跟着国家的发展赚越来越多的钱，这就不是好商业模式了。任何处于下降阶段的投资，都是痛苦的。也很难估值，你也不知道保守的情况下20年后利润能到多少。但我们投资的钱，都是看到20年后的，所以更要注重长远的发展了。只看当下，用市盈率线性外推，那估值根本就不值得参考了。比如现在的房地产公司。
剩下的还有巴菲特说的right people，为什么要有个好的管理层？简单来说，也是围绕商业模式来的，怎么保持这个商业模式稳定前进？好的管理层就变得很重要了。我更喜欢国企，因为国企有制度约束，即使出现不好的管理层，也能选下去。我认为现在管理层没有特别厉害的人了，大家水平都差不多，我也不期待更厉害的人出现，只要有普通的水平，能保持住就可以了。所以我更相信制度得约束。而不期待好人得出现。
段总说的好的企业文化，也是为了指向好的商业模式，是围绕这个核心来寻求支撑的一种方式，还有林园吹嘘的垄断，虽然他自己买的金龙鱼不是垄断，但是垄断也是维护好的商业模式的一种方式。可能很多投资人都会发明或者创造出各种的词语，但核心，都是不离开维护整个好的商业模式，如果说出来的东西，与维护好的商业模式无关，那发明出来的这个概念就没有意义。
商业模式包含的意义无穷无尽，核心，都是要走向公司赚钱，持续稳定的赚钱，赚越来越多的
最后再次表述，能持续稳定的赚越来越多的丰富的自由现金流的商业模式，就是好的商业模式。我们自己也可以围绕这个好的商业模式的核心，通过对大量的案例研究，发挥自己的归纳总结，来研究借鉴如何才是维护好的商业模式的投资体系。最终建立自己的独有的认知体系。
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