4大白酒核心数据比较

茅台，五粮液，泸州老窖，山西汾酒核心数据比较，

截止2021年年底，茅台直销比例已经到了21.95%

茅台的直销毛利润率更高（96%）已经贡献了23%的毛利润。

茅台在走向奢侈品的道路上一路狂奔。 

茅台直销比例23%

泸州老窖线上和其他渠道比较落后，只有4.32%来自线上渠道。 

五粮液有17.51%

山西汾酒线上销售比例只有4.77%， 加上团购是6.97%

这个可以看出来，越是消费者认可的品牌，其线上销售的占比越高，或者说发展速度更快。

从销售实物的量来看， 茅台销量增长了5.68%。 均价增长了4.26%

而系列酒销量增长了1.46%，系列酒的均价增长了24.25%

从市场份额来看， 

茅台占全中国的销量的比例只有0.93%，

但是占据了全中国白酒收入的18.14%， 利润的30.82%。

按照收入来说， 

茅台份额 18.14%

五粮液 10.97%

泸州老窖市场份额 3.42%

汾酒的市场份额只有3.31%左右。 

山西汾酒的销售量增长最快， 

2021 vs 2020 销量增长了 28.49% （这是销量，不是价格，也就是可以理解为销售的瓶数量增大了）

所以：

山西汾酒的销量增长了28.49%

五粮液的量只增长了3.78%

茅台的量增长了 5.68%

泸州老窖增长了 25.55%

五粮液是比较被动的。

估值角度来看， 

目前， 

2022年动态市盈率，

五粮液  22.6倍

泸州老窖 29.29倍

山西汾酒 38.68倍

贵州茅台 36.5倍

策略：

无