公司研究338：洋河股份2021年报解读，五大看点值得期待!

周五晚上洋河出2021年半年报，在两天的时间里我反复看了好几遍，财报中的六大亮点我细细给大家分析！

第一、江苏业绩占据半壁江山！

从营业收入看，2021年上半年省内营收72亿，省外营收79亿，这是什么概念呢？也就是江苏省内的业绩于其他省份业绩之和，其实这就给洋河未来的增长打下丰富的空间，山东、浙江、广东、四川都是白酒大省，如果把江苏的模式复制到全国，未来的想象空间还是很大的！

第二、产销开始恢复增长！

白酒这个行业，只要卖出去基本都是利润，所以规模非常重要，洋河股份2021年产量和销量同比增加25%以上，这种就是业绩恢复的一个最好迹象，因为没有产销增长的业绩是不持久的，所以洋河产销恢复增长，未来还是值得期待的，2021年我的期待就是产销超越2019就非常知足了！

第三、存酒已经成为洋河股份的一个宝！

洋河目前半成品酒有59.2万吨，这个数据大家没什么概念，但是从半年报业绩看，2021年上半年销售9.1万端，销售额150亿，也就是一吨16.5万元，59.2万吨价值就是976亿！而且常识告诉我们，一般存酒都是比新酒要贵，也就是这59.2万吨的价值远远高于976亿！

大家再看，洋河的理财资金有194亿，如果加上存的酒，二者初步价值就是1170亿！特别是存的酒，价值很少在账面体现出来！

59.2万吨，按照一吨2000瓶算，相当于存着11.8亿瓶酒，按照一瓶一年增值5元，一年的就可以增值60亿！在我眼里，洋河的存酒就是一个宝！

第四、广告增，薪酬增，为未来业绩打基础！

广告促销费出现27%的增长，职工薪酬出现24%的增长，大家有没有发现，其实这和产销量增幅差不多，加上最近两年拿下春晚报时，知名度只会越来越高！目前看产品更新迭代基本完成，后面就等业绩发力！

第五、股权激励值得期待！

现在企业的发展，制度越来越成熟，股权激励是一个非常好的措施，不仅仅可以留着人才，更可以带动企业的发展，去年五粮液股权激励给员工带来的十倍利润，这在市场上的震撼还是很大的，大部分企业最终都会走向股权激励！原因就是可以让企业员工真正分享企业的成长！

很多企业，员工在里面干十年，其实工资是涨不了多少的，但是如果有股权，这个无形的资产就会增值很多，大家可以看看如果十年前花10万买洋河，买格力、买五粮液，目前市值都是值百万！所以作为投资者，股权思想非常重要，把自己当做企业的一名长期员工，这样才能真正的伴随企业一起成长！

洋河股份有1.5万人员工，这次股权激励有5100人，相当于三分之一的人受到激励，也就是公司里面的大部分骨干都有股份，这是大范围的股权激励还是很不错的，至少可以让企业干劲更足！

上面的是我看完洋河股份半年报后发现的五大亮点，不管是年初的260元的洋河，还是现在170元的洋河，或者是一年前100元的洋河，对我来说都是一家企业，我是以长期的眼光看洋河，这么大规模，这么高定位，如果转型不成功，那么就是一家普普通通的企业，但是如果转型成功，以后进入哈佛MBA当教案也正常！

多大视野，多大格局，才会取得多大的收益！

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