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一 、我们如何做项目管理和风险控制
1、合格投资者筛选和识别环节：
向投资者出具风险揭示书，充分揭示和强调参与私募基金的项目投资风险，买者自负；同时，要求投资者签署承诺函，对投资风险承担和出资等事宜出具承诺。作为管理人，在筛选投资人问题上，要嫌贫爱富，尽量拿有耐心的有钱人的钱。
2、 募集阶段的风险控制
机构设置上：我们通常设立基金管理部，下设募集处，下设推介服务组、回访确认组、政府关系维护组，从组织上落实募集新规，并在合规基础上理顺整个募集流程。
关于LP的缴付期：要约定明确的缴付期限。缴付期通常会与LP的收益息息相关，这个问题不可含糊，必须清晰的予以描述。同时，如果是一些债权性质的投资项目，缴付期甚至会与收益起算点息息相关。
关于GP及LP的权限：LP比较多，比如超过20人的，最好要形成决议，GP应当强势，不能赋予LP太多权限。在协议中，明确GP的投资决策权限。少爷认为，还应明确GP对外代表LP和基金签署相关文件的权利，以避免LP对基金运作造成的不便影响。给予LP太多权利，客观上并不意味着对LP就一定好。
关于双GP：双GP之间的权利义务，可以签署GP之间的协议，不在合伙协议中约定。少爷认为，这是合理和常见的，尤其一些双GP中的一方GP从参与上是弱势的，有的甚至只是要业绩，并不实质参与管理，因此，在必要情况下也可以通过补充协议明确双方在管理权限上的强弱安排。
管理费和合伙企业费用：需要在LPA协议中一一明确,比如律师费由合伙企业列支，不从管理费列支。这个地方约定不明确可能出现纠纷。少爷理解，管理公司自身运作的费用由管理公司管理费来承担是合理的，但是管理公司为基金的规范运作而产生的律师和专业费用由基金来承担，只要总量控制，也是合理的。当然，这是商业条款，取决于GP与LP的约定。
信息披露：按照协会相关股权基金信息披露指引进行披露。另外，条件具备的，可以研发信息共享系统，包括基金文件及网络公开信息，投资人登录系统就能查阅。少爷理解，这点目前大部分私募基金都无法实现，不过这套系统对于基金的规范运作和投资人的保护而言是非常有意义的。
募集后文件打包：募集结束后，向所有合伙人提供文件包，包括所有合伙人的签署页、工商变更登记信息、基金业协会备案公示、出资证明文件。
3、 项目资产的筛选和投资
少爷认为，目前的中国不缺钱，缺少好的资产和项目。但如何去寻找优良靠谱的项目，是每一个基金管理人面对的首要问题。
少爷认为，可以从几个方面去筛选：
(1) 团队要靠谱：我们去找项目，一定要先了解项目团队，考察他们的资历、经验、资源和能力，以及他们之间的配合度，甚至他们的家庭情况（可能情况下），从而对团队形成一个充分的了解和认识。找到靠谱的团队，靠谱的项目也就有了保障。反之项目的商业逻辑和创新逻辑再好，没有好的团队，风险陡然增加。
(2) 加强行业的渗透：要在行业中去滚打，要加强对行业的渗透和了解，在行业中去筛选项目。这样，不仅仅有助于管理人更为深刻理解某个行业，更重要的是有了更多的优质项目库保障，以及优质的项目评判专业团队。
(3) 项目的商业逻辑要明确：如果没有商业逻辑，无论是模式创新驱动，还是技术驱动，还是其他驱动，这个项目就没有了商业合理性。
(4) 项目的发展现状和战略方向：项目的发展现状是良好的，产品的市场渠道是丰满的和可落地的，各项财务指标等符合投资逻辑；战略方向也是明确的，有前景的。
(5) 退出通道畅通：无论时并购还是上市还是回购等，退出通道通畅，且有切实的执行保障措施。
4、 投后管理
(1) 规范治理、日常监管、资本运作。
(2) 资本运作：后续融资、上市规划、产业并购。
(3) 管理环节的风控控制是“度的控制”，投资是科学，也是艺术，既讲契约精神，又讲人情世故。
5、 退出
(1) 退出方式：清算、回购/转让、并购/上市
(2) 清算过程要注意信息披露
(3) 回购或股权转让注意防范利益输送风险
(4) 上市退出，股票解禁就卖。不要和市场对赌。少爷对此深以为然，对赌要看具体情况的来判断是否合适的，永远不要以为对赌就万事大吉。有没有听说过杨白劳与黄世仁的故事，原来的杨白劳借钱还不了钱黄世仁有的是办法追债，现在是黄世仁对于老赖往往束手无策。对赌也无济于事。老话说，“钱到穷人手，要等穷人有”就是这个道理。
(5) 清算环节最大的风险是税收风险。一定做到依法纳税。
6、 风险管理其他的相关思考
(1) 老树新花：对某些行业和项目，你没有错，只是太老。因此，要加强对于行业和趋势的研究。
(2) 好的婚姻，别在乎彩礼和嫁妆：有业绩对赌、优先认购参与成长、董事会席位加强监督、回购质押、强制出售等条款来兜底等。
(3) 坚决反对你的意见，但誓死捍卫你说话的权利：风控会议充分发表各角度、各方面的意见。
(4) 政府政策有不可预期性。投资决策要注意，业务、风控、投决环节不能少，尽职调查不能少，冷静期至少一周，老股转让要注意风险。按照少爷经验，政府政策最容易变化，明面的政策法规的变化到不怕，最怕的是领导换了导致的“窗口政策”的变化。因此，要在项目投资中充分重视这个问题。
二 、我们的几个行为理念及对VC/PE行业的思考
1、 投资不可能三角理论：对于一项投资，高收益率、低波动风险和大的产品规模，不可能同时实现。
2、 VC小而美，PE窄而专，规模做大不是目标，要分散投资。
3、 VC是中早期投资，资金没有杠杆，PE是大型并购，资金加杠杆，监管力度要强化。
4、 防范来自同事、客户、企业主及工商税务监管机构的风险：同事要低调，不参加评奖，不出席论坛讲堂，远离媒体；要找对客户，专业的投资者，不需要面对不必要的压力，做到文件条款、程序、信息披露的合法合规；尊重法律法规，尊重国家公权力，尊重监管，是对客户最大的负责。少爷理解，做基金不同于做互联网创业，很多时候其实不需要抛头露面；但是也不绝对，一些基金管理人把自己打造成基金业的网红，他们的逻辑很简单，有了强IP的支撑，募资和拿项目容易啊！
5、 私募基金三要点：（1）坚持诚信守约；（2）坚持依法合规；（3）强化行业自律。
三 、律师及法律工作者如何帮助创投PE机构成长
1、律师可全面参与PE基金的“募投管退”全作业链。
2、募集环节：投资者合格行、文件合法合规性。
3、投资环节：法律尽职调查、谈判和投资协议。
4、管理环节：公司法、公司治理结构、见证人。
5、退出环节：清算、税收、投资者关系。
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