目录：
热点关注
一、财经视点
二、同业新闻
三、机构动向
四、市场观察
五、干货推荐
——《用益金融信托研究院》
一周重点关注
● 7月份经济运行总体平稳 向好势头持续发展管
● 三部门：落实优惠政策 运用PPP模式支持养老服务业发展
● 发改委：下半年加大PPP项目推动力度 推进165项重大工程
● 租赁试点方案相继出台 房地产市场“轻租重售”正在改变
● 银监会:三三四检查基本结束 对屡查屡犯机构从重处罚
● 证监会：并购重组为资本市场支持实体经济重要方式
● 私募看好债券配置价值 积极发行产品加紧布局
● 大连机床巨额贷款大面积逾期 三家信托公司“踩雷”
● 1.7亿股5年！融创向中信信托质押乐视网股权
● 工商银行欲控股山西信托
● 9家信托公司试水不良资产ABS 管理费用偏低掣肘积极性
● 消费升级导向下的消费信托业务创新
一、财经视点
■ 7月份经济运行总体平稳 向好势头持续发展
一、7月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，增速比上月回落1.2个百分点，比上年同月加快0.4个百分点。
二、7月份，全国服务业生产指数同比增长8.3%，增速比上月回落0.3个百分点，比上年同月加快0.5个百分点。
三、1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）337409亿元，同比增长8.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点，比上年同期加快0.2个百分点。
四、1-7月份，全国房地产开发投资59761亿元，同比增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点，其中住宅投资增长10.0%。
五、7月份，社会消费品零售总额29610亿元，同比增长10.4%，增速比上月回落0.6个百分点，比上年同月加快0.2个百分点。
六、7月份，全国居民消费价格同比上涨1.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。7月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。
七、7月份，进出口总额23223亿元，同比增长12.7%。其中，出口13217亿元，增长11.2%；进口10005亿元，增长14.7%。
■ 三部门：落实优惠政策 运用PPP模式支持养老服务业发展
财政部、民政部、人力资源社会保障部发布关于运用政府和社会资本合作模式支持养老服务业发展的实施意见。意见指出，要重点引导和鼓励社会资本通过PPP模式，立足保障型基本养老服务和改善型中端养老服务，参与以下养老服务供给：养老机构、社区养老体系建设以及医养健融合发展。
该意见还要求，合理界定养老服务项目类型，PPP项目依法登记为公益性或经营性养老机构，按规定享受现行投资、补贴、税收、土地等优惠政策，保障养老服务设施用地供应。严格执行养老服务领域行政事业性收费减免政策。
意见要求，创新金融服务方式。鼓励金融机构通过债权、股权、设立养老服务产业基金等多种方式，支持养老领域PPP项目。积极支持社保资金、保险资金等用于收益稳定、回收期长的养老服务PPP项目。充分发挥中国PPP基金的引导带动作用，积极支持养老服务PPP项目。鼓励保险公司探索开发长期护理险、养老机构责任险等保险产品。
■ 发改委：下半年加大PPP项目推动力度 全面推进165项重大工程
国家发改委16日公布下半年工作重点。下半年，发改委将推动各地运用多种PPP运作模式，盘活存量资产，形成投资良性循环。多管齐下加大PPP项目推动力度，促进民间资本参与PPP项目。研究出台进一步激发民间有效投资活力的政策，促进经济持续健康发展。加强督查督促力度，推动贯彻落实促进民间投资“26条”等政策措施；利用投融资合作对接机制，向金融机构、民营企业推介重点项目；全面推进“十三五”165项重大工程。
■ 房地产业多项指标大幅下滑 行业正发生洗牌性质巨变
8月14日，国家统计局发布了1-7月房地产相关数据。整体来看，多数指标均出现较大幅度下滑，其中销售面积、金额累计同比增速降至近一年新低和次低，分别为14%和18.9%，若单月来看，两者环比降幅均超过40%；房地产开发投资增速则连续三个月下滑，1-7月同比增速降至7.9%，较今年最高点下降1.9个百分点，单月增速创下年内新低。此外，单月新开工面积增速也首次转负为-4.91%，可以说，今年7月是开发投资和新开工最低迷的月份。
点评：
尽管目前全国市场依然保持总体活跃，但是大趋势为增幅收窄。在各类好消息的背后，应该清醒地看到：宏观经济的增长日益趋缓、金融资本层面愈发收紧、调控政策与长效机制逐渐加码、销售和土地市场逐步趋冷、竞争对手更加强大……未来，似乎并没有留给我们太多的时间和空间。
■ 租赁试点方案相继出台 房地产市场“轻租重售”正在改变
住建部等九部委公布12个租赁试点城市名单才过一个月，已有9个试点城市公布了方案或通过审议。专家认为，这些城市的快速启动，预示着我国住房租赁市场改革大幕已经拉开，房地产市场长期以来“轻租重售”的局面将得到改变。
点评：
随着租赁市场的“崛起”，长期以来我国房地产市场“轻租重售”的状况将得到逐步改变。应加快推进符合条件的住房租赁企业发行债券、不动产证券化产品，稳步推进房地产投资信托基金试点。
二、同业新闻
■ 国务院：明确银行、证券、保险等行业对外开放时间表、路线图
国务院发布关于促进外资增长若干措施的通知，进一步减少外资准入限制，进一步扩大市场准入对外开放范围。持续推进专用车和新能源汽车制造、船舶设计、支线和通用飞机维修、国际海上运输、铁路旅客运输、加油站、互联网上网服务营业场所、呼叫中心、演出经纪、银行业、证券业、保险业对外开放，明确对外开放时间表、路线图。鼓励境外投资者持续扩大在华投资。促进利用外资与对外投资相结合。促进外资向西部地区和东北老工业基地转移。支持重点引资平台基础设施和重大项目建设。
■ 银监会:三三四检查基本结束 对屡查屡犯机构从重处罚
8月18日下午银监会审慎规制局肖远企在通气会上表示，银监会部署的“三违反”“三套利”“四不当”检查，银行业已基本完成自查，后续会要求银行认真对标，逐步整改；对于整改工作落实不到位、屡查屡犯的机构从严从重采取惩罚措施。
自银监会治理乱象以来，银行业同业业务收缩，这是自2010年以来首次出现的现象。截至2季末，同业资产和同业负债余额比年初均减少1.8万亿；同业业务增速由正转负，其中，同业资产减少5.6%，同业负债减少2.3%。
■ 五部门“联手”推进扶贫小额信贷服务创新
近日，银监会与财政部、人民银行、保监会和国务院扶贫办联合印发的《关于促进扶贫小额信贷健康发展的通知》(银监发〔2017〕42号)（以下简称《通知》）要求，积极稳步推进扶贫小额信贷服务创新，加强贷款风险管理。
一是加强贷款管理；
二是稳妥办理无还本续贷业务；
三是区别对待逾期和不良贷款；
四是适当提高不良贷款容忍度；
五是加快完善尽职免责制度。
《通知》明确，各地财政和扶贫部门要积极推动建立和完善风险补偿和分担机制。科学合理确定风险补偿金放大贷款倍数，明确政府与银行业金融机构风险分担比例，不得将风险补偿金混同为担保金使用。鼓励开展农业保险保单质押贷款等银保合作模式试点。
■ 证监会：并购重组为资本市场支持实体经济重要方式
证监会15日消息，近年来，证监会认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，通过大力推进并购重组市场化改革，扎实开展“简政放权”和“放管服”改革，进一步激发了市场活力，支持了供给侧结构性改革和实体经济发展。按全市场口径统计，2013年上市公司并购重组交易金额为8892亿元，到2016年已增至2.39万亿元，年均增长率41.14%，居全球第二，并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。
■ 私募看好债券配置价值 积极发行产品加紧布局
在经历前期调整后，最近一些债券私募基金表示看好债市的配置机会，已经发行了不少产品加紧布局。私募人士表示，现在债市整体有投资价值，债券的收益率水平有所提高，能给投资者带来较为稳健的收益。不过，私募、渠道对市场仍谨慎，投入的资金量并不算大，操作上也比较稳健，注意风险控制。
三、机构动向
■ 大连机床巨额贷款大面积逾期 三家信托公司“踩雷”
近日，身陷债券违约旋涡的大连机床集团有限责任公司（简称“大连机床”）披露了征信状况。大连机床及其子公司巨额银行贷款的大面积逾期，让多家金融机构“踩雷”。公告显示，截至公告期大连机床及其子公司合并口径累计欠息金额为4.29亿元，银行承兑汇票垫款金额为20.31亿元，逾期借款金额为36.07亿元，合计金额为60.67亿元，占2015年末经审计净资产的117.28%。
据悉，大连机床累计欠息1.65亿元，子公司数控股份累计欠息1.48亿元，华根机械累计欠息1.16亿元。在大连机床的欠息中，授信机构是江苏银行、长安银行、安图农商银行、兴业信托、平安信托、中江信托，金额最大的兴业信托达6615万元。
■ 工商银行欲控股山西信托
据悉，山西信托将以增资扩股的方式引入战略投资者并出让控股权，工商银行有意借此良机拿下信托牌照，双方的洽谈已有数月之久。
■ 民生信托申请撤销法院冻结 率先与乐视和解
8月16日晚间,民生信托与乐视网达成和解,向法院申请撤销冻结乐视控股、贾跃亭和乐视网控股子公司乐视致新12亿元。民生信托成为首家与乐视和解的金融机构。
■ 1.7亿股5年！融创向中信信托质押乐视网股权
乐视网晚间公告，嘉睿汇鑫的实际控制人融创房地产集团完成一笔融资，按照融资合同约定，融创集团在获得融资款项后需履行融资程序将嘉睿汇鑫所持有的乐视网股票质押给中信信托。公告称，截至本公告披露日，嘉睿汇鑫将所持公司1.7亿股质押给中信信托，质押登记日为2017年8月8日，质押到期日2022年6月20日，现已办理完毕质押登记手续。嘉睿汇鑫累计质押1.7亿股，占其所持公司股份的100.00%，占公司总股本的8.56%。
■ 中建投信托资产证券化业务再突破
8月10日，由中建投信托作为发行载体管理机构和受托人的“中建投租赁股份有限公司2017年度第一期资产支持票据”以簿记建档的方式向全国银行间债券市场成员成功发行，总规模10.47亿元。
■ 中江信托换帅！易勤华拟任公司总裁
据中江信托消息，目前中江信托原总裁钟镰斧已经卸任，公司副总经理兼董秘易勤华升任公司总裁。
四、市场观察
■ 9家信托公司试水不良资产ABS 管理费用偏低掣肘积极性
据统计，目前共有9家信托公司试水不良资产ABS业务。其中，以华润深国投参与次数最多，共参与6期不良资产ABS的发行，发行总金额达71.07亿元。除华润深国投外，建信信托、外贸信托等公司参与不良资产ABS业务的趋势也比较明显。另外，在目前参与不良资产ABS的信托公司中，“银行系”信托参与度明显较高。在四家“银行系”信托公司中，建信信托、兴业信托、交银信托均有参与。其中，建信信托与招商银行、交通银行、中国银行等合作，参与发行不良资产ABS金额达28.38亿元，在“银行系”信托中居首。
点评：
不良资产ABS在我国具有广阔的市场，且对化解金融风险具有非常重要的意义。而信托原理在不良资产ABS中应用广泛，成为不良资产处置的主要手段或工具，但由于种种原因，这类业务没有成为信托公司的主流业务，与当前的条件和环境有一定的关系，但广阔的市场为信托公司投身这类业务提供了无穷的动力。
■ 多重监管发力 券商资管谋出路
在日渐趋严的监管下，证券公司资产管理业务规模二季度出现回落。央行明年一季度将对同业存单实施新规，也会给券商部分资管业务带来负面影响。业内人士预计，三季度券商资管业务规模将继续下降，券商资管业绩或经历短期阵痛，回归主动管理是唯一出路。
点评：
下半年监管去通道化的决心不会出现任何松动，资管业务规模仍将继续下降。信托在引导金融资源流向实体经济方面较券商资管和基金专户拥有先天优势，更符合当前监管指向，预计资管“搬家”的现象也将持续。对于整个券商资管业务而言，这一轮监管加强既是挑战，更是机遇，更应该以此为契机，找准客户定位，重拾主动管理，重新建立自己的核心竞争优势。
券商资管业务要强调回归主动管理：一是培育资管拥抱投行这样一个大的资管新模式，二是去通道，三是大投入，四是服务市场需求。
■ 监管再定调 银行业资管转型何去何从？
针对资管业务的快速发展以及存在的风险隐患，央行近期频繁提示风险，并在多场合提到了对资管业务的监管。央行8月11日晚间发布的《2017年第二季度中国货币政策执行报告》，在最后一个专栏中，再次重点提及资管业务未来的监管方向。
观点：
近期央行频繁提示资管问题并强调将采取的监管措施，提前引导市场预期，这或意味着备受市场关注的资管新规将于近期出台。对于银行业而言，大资管的强监管趋势在短期来看不利影响因素较多，未来银行业需围绕打破刚兑、回归代客理财的监管初衷，进一步加快理财产品转型。
在监管层致力于打破资管业务刚性兑付、引导其回归代客理财属性的初衷下，银行需要从产品转型着手推动和引导投资者的投资习惯和思维转变。从目前来看，产品转型对银行有一定的现实困难，需要在渠道、投研和基础设施等方面加强核心能力建设，加快转型步伐。
从产品端来看，在打破刚性兑付的要求下，银行资管的常规产品将进一步标准化，逐步转型为货币型、阶梯型和可变期限型等标准化的开放式产品。专家认为，银行资管产品未来可能出现的特点是：一是以高净值客户为主的投资主体，以股票权益为投资方向的权益性资管产品；二是以ETF为代表的被动性投资产品；三是以固定收益为主的货基、债基产品；四是服务机构客户的专户产品。
从资金端来看，在资金获取上要更重视两类资金，一是通过提升现金管理类产品的收益表现和客户体验，获得稳定的短期低成本资金，发挥银行在流动性管理方面的优势；二是丰富开放式净值型产品体系，这也是银行应监管要求进行的转型之举。
五、干货推荐
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