本周需要注意的指标有
1. 本周下跌,估值指标普遍下降
2. 融资余额减少40亿,外资流出75.25亿
3. 本周股市性感指数3.51倍
指标小结:
10年期国债利率本周降到2.61,沪深300盈利收益率提高到9.15,股市性感指数提高到3.51,再次超过3.5倍。
整体观点:
当前整体估值水平:
未来涨跌概率:
按照发生概率从大到小分为7档:极大、大、偏大、普通、偏小、小、极小。涨跌概率的判断仅为个人观点,且判断的周期较长,仅供参考,不构成任何建议。
关于估值高低判断,建议先看《高估了吗?》
关于估值和涨跌的文章,看《估值的秘密》
01 | PE估值
PE口径问题请看《【建议阅读】茴字的几种写法:哪里的估值比较准?》
PE百分位问题《相同指数为什么不同平台的估值不同?》
PE的高低问题看《沪深300的PE高估了?》
《一图看懂估值高低》
沪深300点位3821点,PE11.2倍,PE百分位20%。
中证500点位6030点,PE18.89倍,PE百分位16.08%。
沪深300历史PE走势图
沪深300从2015年至今PE走势图
沪深300PE目前还处于绿色低估区间
中证500历史PE走势图
中证500从2015年至今PE走势图
中证500已经进入黄色正常估值区间
中证1000从2015年至今PE走势图
02 | PB估值
沪深300PB1.31倍,高于历史上8.68%的时间
中证500PB1.77倍,高于历史上9.09%的时间
PE和PB小结:
沪深300的绝对估值低,但相对估值高
中证500的绝对估值高一点,但相对估值低
目前沪深300估值还处于低估区域,中证500也重新跌回低估
03 | 破净资产股票
通常我们用破净资产的股票数量来反应熊市的恐慌程度,以及牛市的泡沫程度。
破净个股344家,相比上周减少了8家
注:因为新股不断发行,导致破净个股占比被动减少,所以不频繁更新上市公司数量,上市公司数量短期基本上不变化。
04 | 牛熊市间隔时间
目前看,2440大概率将是本轮熊市最低点,距离2013年的1849点间隔5.53年,处于合理的间隔区间。
如果看未来的牛市,现在距离上一次牛市高点过去了8.10年,未来还会有疯牛吗?
05 | 融资余额
融资融券开通较晚,无法与历史熊市低点对比。这个指标用于对市场情绪的观察。
当余额上涨时,说明市场趋于乐观,借钱炒股的人变多。
融资余额下降时,说明市场趋于悲观,都在还钱。
可以看文章《涨跌的秘密》
2021年9月25日融资余额17583亿为阶段性高点
2022年1月27日16484亿
2022年6月30日15097亿
2022年12月29日14524亿
2023年1月19日14363亿
2023年2月23日14881亿
2023年3月30日15165亿
2023年4月27日15240亿
2023年5月25日15190亿
2023年6月20日15162亿
2023年6月29日15008亿
2023年7月6日15023亿
2023年7月13日14945亿
2023年7月20日14905亿
本周融资余额减少40亿
06 | 股市性感指数
这个指标看这篇《一个指标,判断市场估值水平》
盈利收益率:比如一个公司盈利是10亿,公司的市值是100亿,那盈利收益率就是10/100,也就是10%。换句话说,10%的盈利收益率代表如果用100亿买下一家公司,每年赚的净利润为10亿。
如果换算到指数上,则为指数相对价格的投资回报率。
10年期国债到期收益率:相当于无风险收益率
股市性感指数:沪深300盈利收益率除10年期国债收益率,可以理解为权益投资相对低风险收益的性感吸引力
10年期国债收益率2.61%,继续下降
沪深300盈利收益率9.15%,继续提高
沪深300盈利收益率和10年期国债收益率的比值3.51,超过3.5%
但从上图可见,不管什么原因,当该数值大于3时,无一例外都是绝对低位!
而在熊市低位震荡时,该数值的上下区间大约在2.5-3.5之间。
而在1.5倍之下时,毫无疑问就是高估了。低于1倍,就是进入泡沫区间。
7月21日股市性感指数3.5倍。
07 | 证券化率
证券化率,指的是一国各类证券总市值与该国国内生产总值的比率,实际计算中证券总市值通常用股票总市值来代表。证券化率越高,意味着证券市场在国民经济中的地位越重要,因此它是衡量一国证券市场发展程度的重要指标。
证券化率俗称巴菲特指标,巴菲特认为,若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内,这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票,就等于在“玩火”。
A股市场发展的时间不长,早期处于从无到有的阶段,近10年证券化率才有参考价值。
目前证券化率76.24%
这个指标终有一天会提高100%以上的,证券化率没站上100%,算什么牛市?
08 | 北上资金
从2019年以来,北上资金和上证指数有非常强的关联性。
本周港股通北上资金净流出75.25亿
09 | 新增投资者数量
上图为中登公司每月公布的新增投资者数量
新增投资者数量很高的话,说明开户的人挤爆了证券公司,反映了市场情绪十分火热,散户集中入场。开户人数少的话,说明市场还没到狂热期。
2015年4-6月牛市高点时每月新增数量为497万,415万,464万。
21年1月份,新增投资者人数209万
21年2月份,新增投资者人数160万
21年3月份,新增投资者人数247万
22年1月份,新增投资者人数132.06万,略有下降,变化不大
22年2月份,新增投资者人数141.19万,有所增加
22年3月份,新增投资者人数229.75万,增加
22年4月份,新增投资者人数125.38万,比春节2月还低
22年5月份,新增投资者人数119.99万,继续下降
22年6月份,新增投资者人数132.75万,有所回升,但依然不高
22年7月份,新增投资者人数112.94万,有所下降,为今年最低
22年8月份,新增投资者人数124.25万,有所增加,但依然不高
22年9月份,新增投资者人数102.73万,创今年新低
22年10月份,新增投资者人数80.02万,再次刷新今年新低
22年11月份,新增投资者人数96.95万,有所增加,但依然不高
22年12月份,新增投资者人数70.8万,有所下降
23年1月份,新增投资者人数84.18万,有所增加,但依然不高
23年2月份,新增投资者人数167.3万,有所回升
23年3月份,新增投资者人数189.17万,有所增加
23年4月份,新增投资者人数99.7万,大幅下降
23年5月份,新增投资者人数97万,依然处于较低的水平
10 | 新发行基金
2022年3月,新成立基金92只,平均募集规模2.99亿,为过去10年第2低。
过去10年最低的是2019年2月,新成立基金12只,平均募集规模2.46亿。
4月单基金平均募集规模3.29亿,相比3月有所提高,但还是很低
5月单基金平均募集规模2.81亿,甚至低于3月,上个月市场虽然反弹,但情绪还不大好
6月单基金平均募集规模4.17亿,有所回升,但依然不高
7月单基金平均募集规模12.37亿,明显提高,为今年的最高。
8月,新成立基金70只,相比7月增加8只,但单基金平均募集规模5.8亿,大幅下降。
9月,新成立基金73只,单基金平均募集规模5.7亿,成立的基金数和平均募集规模没太大变化
10月,新成立基金30只,单基金平均募集规模6亿,成立的基金数创今年新低,平均募集规模略有上涨
11月,新成立基金66只,单基金平均募集规模3.6亿,成立的基金数有所增加,平均募集规模有所下降
12月,新成立基金73只,单基金平均募集规模4.2亿,依然不高
2023年1月,新成立基金33只,单基金平均募集规模5.3亿,依然不高
2023年2月,新成立基金41只,单基金平均募集规模7.06亿,有所回升,但依然不高
2023年3月,新成立基金97只,单基金平均募集规模4.77亿,数量上有所上升,但平均募集规模下降了
2023年4月,新成立基金53只,单基金平均募集规模4.69亿,依然处于比较低
2023年5月,新成立基金62只,单基金平均募集规模4.59亿,依然处于比较低
2023年6月,新成立基金55只,单基金平均募集规模4.36亿,依然处于比较低
11 | 证券指数
券商是牛市风向标,从2018年最低点466起算,到2020年最高点1054。
昨天的指数收盘点位是655.33
12 | M2月度同比增长
所谓流动性和放水,最直观的代表指标通常为M2同比增速,代表了市场上的流动性宽松和紧张程度。
2022年以来,M2增速持续提高,2023年5月增速为11.6%,依然保持较高的增速。
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