影子银行规模或达20万亿风险“堰塞湖”待解

 

2012年年末华夏银行理财经理私售理财产品风波，引爆了隐匿于台下的银行理财产品风险问题。而更早之前的中诚信托一30亿元信托计划涉险，则冲击了信托行业刚性兑付的行业“潜规则”。理财产品、信托产品的相继“出事”，宣示了中国“影子银行”体系的风险正在逐渐暴露。对于中国“影子银行”的规模，多家机构的预测普遍在20万亿元上下。如此巨大的规模或许意味着，2012年零星爆发的理财产品、信托产品无法按期兑付事件也许只是一个前奏，2013年乃至2014年将面临更大的考验。在中国，“影子银行”主要集中于三种形式的融资。第一类是银行表外业务，如理财产品；第二类是非银行类金融机构，如信托公司、小贷公司等；第三类则是民间金融。根据中金公司的估算，理财产品方面，预计2012年末理财产品余额将达到7万亿元，同比增长53%。部分理财产品资产池涉及委托贷款、信贷资产转让等，从而规避了监管层对信贷规模、拨备等的管控。信托资产方面，银监会非银部数据显示，截至2012年11月底，全行业管理信托资产已经扩张至6.98万亿元。民间金融方面，2011年爆发的温州民间借贷链条断裂，凸显出民间借贷快速发展中的一些风险。受此前风险暴露影响，预计2012年规模有所萎缩，余额将降至3万亿元左右。即使对这三种“影子银行”简单加总，2012年末规模估计就达到约20万亿元。而中国目前GDP规模也只有约50万亿元。数量上判断，中国的“影子银行”已经十分庞大。中金公司认为，我国“影子银行”的迅速扩张，主要带来四个方面的问题：风险缺乏有效监管；造成无风险利率定价错误；政府部门参与到“影子银行”体系中，对私人部门资金造成挤压；信贷量、M2等货币数量指标意义下降。有分析人士建议称，究其本质原因，“影子银行”膨胀在于利率管制。“影子银行”体系的膨胀实际上是各方对利率管制的一种突破。从这一逻辑出发，与其限制“影子银行”体系的发展，不如加速推进利率市场化。（第一财经日报）