2021年报扫描（10）：泸州老窖

泸州老窖整体印象：

一、2012-2021年年报数据印象

1、分红连增6年之前，曾经连降3年，说明，周期性；

2、分红比例10年来一直超过50%，这一点很好；

3、净利润7连增，2013、2014年是至暗时刻；

4、ROE连续7年增长，而且ROE一年比一年高，过去几年是泸州老窖的高光时期；

5、泸州老窖的负债率参考意义不大，公司不需要举债经营；

6、毛利率80%一线，这个没的说；

7、净利润率35%左右，很厉害；

8、营业收入在2014年曾经出现过对折！可以想象那个时候的情景；

9、净利润、现金流基本上同步，非常优秀；

10、营业收入、净利润、分红比例非常好；

11、过去5年毛利率、净利率，逐步提升，这得益于白酒景气度的提升，高端酒销量上升。

二、行业和公司印象

优点：

1、好行业，好公司；

2、拥有国窖1573这样的超级品牌；

不确定性：

白酒是有周期的，这个需要留意。警惕过度炒作，过高估值。泸州老窖的身板比A股大多数公司强，但其强度和茅台是有差距的，看看2013-2014惨烈程度就知道了，这个需要注意。年轻人不喝白酒？这个我第三次说了，看看烈酒巨头DEO的年K线就知道（我们的这个生活水平，发达国家早就经历过）：

附1：

本人投资哲学：

1、投资，就是交易自己片面的观点。上市公司太复杂了，我无法准确掌握公司信息；

2、寻找有闪光点的公司持有，但严格限制单个公司的仓位，一般个股仓位上限是3%；

声明：本文只分析股票特点，不讨论估值高低，无推荐意图。

利益披露：本人未持有泸州老窖。

附2：

泸州老窖-10年数据可视化

1、历年分红

2、历年分红比例

3、历年利润增长率

4、历年ROE

5、历年负债率

6、历年毛利率

7、历年营业收入净利率

8、历年营业收入

9、历年 净利润、现金流 比较

10、历年 营业收入、净利润、分红 比较

11、历年净资产

12、历年总股本

13、历年 毛利率、净利率 对比

生成时间  2022-05-12