星辰投研 2023-10-30 07:31
今天继续梳理一下三季报业绩情况，业绩超预期的主要是卓胜微，业绩低于预期的公司主要集中光伏逆变器和军工。
1、卓胜微今年三季度实现收入14亿，同比增长80%，单季度实现净利润4.5亿，同比增长94%。卓胜微今年三季度收入已经创出历史新高，净利润相比22年也出现明显的改善。
卓胜微是国内射频芯片领域的龙头公司，全球射频芯片市场规模在千亿以上，国内市场规模也有500亿左右。
过去几年公司产品主要集中在比较低端的射频开关，噪声放大器等领域，未来公司重点布局功率放大器和滤波器产品，有望实现高端产品的放量。
华为也是卓胜微的中药客户，随着华为高端手机销量的未来大幅增长，有望带动卓胜微未来业绩进一步增长。
2、恒力石化，公司23年三季度实现净利润27亿，同比大幅扭亏为盈，今年前三季度分别实现净利润10亿，20亿和27亿，净利润持续改善。
恒力石化主要做石油炼化业务，主要就是把石油加工成各类细分的化工产品，油价大幅上涨对公司盈利比较不利。
目前公司处于一个历史盈利的低点，但是公司在成本控制方面的优势非常明显，在行业盈利低点依然通过降本增效实现不错的盈利能力。公司全年利润有望达到80亿，当前估值12倍，性价比还是很不错的。
3、浙江鼎力，公司是国内高空作业平台领域的龙头，高空作业平台简单可以理解成造房子的升降机，公司23年三季度实现收入16.4亿，同比增长34%，实现净利润4.6亿，同比增长52%。
公司业绩大超预期主要还是得益于海外业务持续大幅增长，公司产品在欧美发达国家的市场竞争力不断提升。
4、J工板块三季度业绩普遍表现不佳，J工几个龙头公司紫光国微，中航重机和振华科技三季报业绩均低于预期。
紫光国微三季度实现净利润6.4亿，同比下滑25%，中航重机三季度实现净利润2.5亿，同比下滑30%，振华科技三季度实现净利润5.3亿，同比下滑10%。
J工板块三季度业绩不及预期的主要原因是订单交付节奏，今年三季度J工存在反腐等问题，很多J工订单被迫延后，后续主要关注明年业绩的恢复情况。
5、光伏板块整体业绩都不及预期，特别是户用逆变器和储能板块，业绩都是大幅下滑。
锦浪科技三季度净利润1.24亿，同比下滑60%，德业股份三季度实现净利润3亿，同比下滑36%，禾迈股份三季度实现净利润0.67亿，同比下滑58%，昱能科技三季度实现净利润0.46亿，同比下滑63%。
去年受欧洲电价上涨影响，海外户用光伏和储能需求大幅增长，透支了未来1-2年的需求，今年随着欧洲电价恢复正常，户用光伏和储能业绩大减，未来一段时间，户用逆变器和储能需求持续面临业绩压力。
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