神光财经—成长股
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上市公司年报披露期，业绩高增长的个股，往往能够受到市场的关注、资金的青睐，走出走出优于市场的行情。但是，上市公司的年度财务报告真的完全可信吗？
从以往上市公司财务数据来看，企业通常会用提前或推迟确认收入或费用，虚增经营性现金流、多报投资性现金流出，以及虚增在建工程资产科目等会计处理方法操纵公司年内盈利数据。
但受限于国内不成熟的市场环境以及不健全的监管环境等客观因素影响，上市公司财务报告中盈利数据被严重操纵等问题并未得到重视或改善，上市公司的年度财务报告中的财务数据往往并不客观。
年报，是指企业对投资者、债权人、政府部门及社会公众提供的反映企业一个完整年度会计经营成果、现金流量等惠及信息的文件。具体来说，年报主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益变动表、附注以及其他应当在财务报表中披露的相关信息和资料。
财务报告中最核心的三张报表分别为资产负债表、利润表和现金流量表，今天我们先来看一下在财务报表中排在最前的、内容最丰富的资产负债表。
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资产负债表是反映企业在某一特定时点（通常为各会计期末）财务状况（即资产、负债和所有者权益的状况）的会计报表，按照“资产=负债+所有者权益”这一会计恒等式编制。鉴于时间和篇幅限制，下面我们以投资者熟知的贵州茅台为例，以2016年财务报表为参考介绍一些资产负债表科目重要的资产科目：
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1、货币资金，指在企业生产经营过程中处于货币形态的那部分资金。毋庸置疑，货币资金是资产中流动性最好的，但同时也是收益率最低的，所以传统观点认为货币资金应当维持适当比例。贵州茅台2016年年度报告中表示，公司在去年实现货币资金668.55亿元，占总资产（1129.35亿元）比重分别为59.19%，较2015年（42.64%）大幅增长。事实上，像贵州茅台的盈利能力极强，能够真金白银赚到的公司资产负债表上货币资金比重越高。
2、应收账款，占总资产的比重自然是越低越好，应收账款增长速度如果长期大于营业收入增长速度值得警惕。事实上，像贵州茅台这样具备强大竞争优势的公司，下游的经销商或者客户不敢拖欠货款。茅台历史上应收账款几乎为零，部分中高端酒长期供不应求，经销商往往先预付款才能提货，也就不存在应收账款这一项目。
3、应收票据。贵州茅台2016年度应收票据为65.61亿元，占总资产比重仅为5.8%。茅台在两千年初期业绩高速增长，预收款全是真金白银，几乎拒收一切承兑票据，近几年白酒不断涨价，又因具有保值的功能，经销商的库存在增加（并非完全销售），手中现金流不足，茅台为了避免经销商现金支付预付款的的压力，增收应收票据，但去年较2015年（85.7亿元）已大幅下降。
4、预付款项。产品提供商市场竞争占有量达、议价能力强，产品护城极高且供不应求，处于独一无二又稀缺抢手的状态，像“飞天”茅台需求商往往需要先预付款项才能够拿到货。
总的来说，货币资金反映了公司资金周转能力，某种程度上也表明了公司真金白银的盈利能力。而应收票据、应收账款和预付款项反映了公司对上下游的议价能力，处于完全优势的企业可以要求经销商预付款项，其次是钱货两清或以商业承兑汇票赊账，再次是不断增长的应收账款。
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