企业估值是投资中最难的事情，所有的投资策略都建立在对企业的正确估值上。
从本质上来讲，企业价值等于企业在全生命周期内全部自由现金流的折现值，但这个概念只是一种思维方式，投资人必须要综合考虑行业发展前景、企业的成长性、公司的管理水准、行业的竞争格局等等，这些都是最难的，是最花时间，最考验功力的。
具体的估值要对行业进行分类，不同的行业采用不同的估值方法（以下都是用的历史经验的估值方法）：
1、对于金融行业来讲，PB（市净率）估值法是最实用的，也是长期观察的结果。
对银行业，极端估值为0.8-1.0PB，此时跌无可跌，进入漫长的窄幅震荡期，也是重仓介入的时期。
对券商来说，极端估值为1.2-1.5PB，此时会进入漫长的窄幅震荡期，也是重仓介入的时期。
对保险业而言，极端估值为0.8-1.0倍内涵价值，此时跌无可跌，进入窄幅震荡期，也是重仓介入的时期。
三个大行业都可以用简单的PB估值法找到估值的底部区域，在银行业最不受待见的这7年里，在1PB左右介入，投资收益率也可以保持在15%以上，非常好的收益了。
２、对于强周期性行业而言，选龙头是个重要的方法，这样可以有效避免企业的破产。强周期类股票在熊市底部或者行业的低谷期估值在1-1.5倍PB左右，此时若基本面因素好转，股价会暴涨，属于非常好的战略建仓期。比如大型煤炭企业的极端估值为0.9-1PB，此时跌无可跌，1PB以内属于重大的战略建仓期。
３、对于分红型企业而言，企业的成长性不是关注的重点，分红率是最重要的估值指标，当分红收益率超过5%时就是非常好的战略建仓期，这类股票有格力电器、福耀玻璃、宇通客车、双汇发展、大秦铁路等等，长期投资收益率一点都不低，而且运气好的话企业会换发第二春，比如格力电器、福耀玻璃最近几年成长性明显加快，市场估值大幅提升，实现戴维斯双击。最后需要说明一点，对于分红型企业而言，企业的利润可以不增长，可以没有成长性，但一定不能衰退，如果企业利润是负增长的企业原则上是没有投资价值的。
４、对于消费、医药等发展相对稳定的行业而言，PE（市盈率）估值具有合理性，操作性比较强，比如品牌消费类股票在熊市中的极端估值为15倍PE，20倍以内的PE属于非常好的战略建仓期（茅台、五粮液、东阿阿胶、双汇发展、伊利股份）；医药类企业20倍PE是很不错的介入机会。
５、对于困境反转型企业或者高科技类企业，由于利润为负或者少的可怜，以上估值方法都不太实用，这就需要有前瞻性的眼光，用总市值法进行估值，即合理预期企业未来可以达到的高度，未来总市值达到的高度，折现到现值，从而得出有效的估值。如杰瑞股份，前期跌到市值150亿左右，作为优秀的石油设备与工程服务企业，未来市值达到400—500亿是可以预期的，只是行业好转的速度不确定而已。还有中金岭南和云南铜业这类拥有大量矿藏的公司，一旦行业需求恢复，其市值长几倍都是可能的。
当然企业的前景都是预估的，准确与否考量的是一个人的商业智慧。
其实我们并不需要太精确的估值，我们追求的是企业发展的钱。
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