2011年02月16日 10:28
来源：金融投资报
中短期存款利率市场化试点启动在即
本报记者 陈美
“中国人民银行正在对包括招商银行[11.21 -1.06% 股吧 研报]在内的数家银行进行中短期存款利率市场化的初步试点。该试点项目已启动至少两月。”近日，有媒体援引消息人士称，中国人民银行已允许部分银行进行自主设定存款利率的试点，此乃迈向利率市场化的最新举措。
该报道称，中国招商银行和几家城市商业银行已纳入该计划，允许其通过“价格竞标”争夺公司客户的大额存款。与此同时，最新试点措施将包括期限不足五年的大额存款。
据了解，中国人民银行一直承诺转向更加以市场为基础的利率机制，以鼓励商业银行间的竞争。而中国人民银行行长周小川在去年底表示，“十二五”期间利率市场化将取得“明显进展”。
不过，国泰君安银行研究员伍永刚在接受记者采访时告诉记者：“我们得到的消息是招商银行否认该消息，监管部门称不知道。”招商银行也给记者发来邮件称，公司并未收到关于短期存款利率市场化初步试点的通知。
改革可能采用渐进方式
尽管招商银行否认参与短期存款利率市场化的试点，不过从近期官方的一系列表态来看，央行在今年很可能采用渐进方式对存贷款利率上下限做一些改革的尝试。而业内人士认为，利率市场化的初步试点，对靠吃利差的银行股可能是重大打击。
事实上，中国目前设有存款利率上限和贷款利率下限，存贷款利差约为三个百分点，这是银行收入的主要来源。民族证券银行研究员武赠祥认为，利率市场化的实施路径可能为：从试点对象看，存款利率上浮将首先选择具备财务硬约束条件的金融机构；从存款上浮方式看，先放开大额定期存款利率，再放开小额定期存款利率；在期限上，先放开一年期以上的存款利率，再放开一年以下的定期存款。
国信证券银行研究员吴土金告诉记者，“在央行今年很可能采用渐进方式对存贷款利率上下限做一些改革尝试的假设下，放开贷款下限，扩大大额中长期存款利率上浮空间等措施均可能实施。”
“虽然存款利率上浮会推高国内利率水平，从而会提高社会期望的证券市场风险收益率。从这一角度来看，是不利于股市估值水平提高的。但从另外一个角度来看，从各国的经验来看，由于利率市场化的过程也伴随着银行扩张信用总量，金融体系产生的过多流动性也将进入资本市场， 因此股市也都出现了大涨。”武赠祥认为，考虑到未来几年银行经营将面临地产调控、政府融资平台贷款、更加严格的监管政策等一系列压力，且预期利率市场化后还将收窄利差，压缩银行利润，因此预期这些负面因素都会加大银行股股价波动。但也不必过于悲观，因为为了减小存款利率市场化对于银行的冲击，管理层可能会对于利率市场化试点的银行给予一定的鼓励。比如在对存贷比、存款准备金率等方面实施差别监管，对中小企业贷款、中间业务、创新业务开拓等方面给予优惠政策，通过提高银行的议价能力和提高中间业务的比重减小利差收窄的压力，这样的话，我国利率市场化后银行利差大幅下降的可能性不大。
中小金融机构影响最大
“如果短期存款利率市场化，那么利差收窄利空银行业。”武赠祥认为，特别是中小银行，存款利率市场化后将加大经营难度。中小金融机构由于在技术网络、机构网点和产品创新等方面处于劣势，中间业务较少，业务范围较窄，它就将既要面对其他金融机构激烈的竞争，还面临着利率市场化后产生存贷款利率结构不匹配、逆向选择等风险，可能会产生经营成本上升，不良资产增加等问题。
以城商行中的北京银行[9.66 0.21% 股吧 研报]为例，国泰君安银行研究员伍永刚认为，分析公司2010年前三季度的业绩报表可以发现，北京银行净息差同比、环比均下降成为公司的负面因素。其中，三季度单季净息差为2.24%，环比减少10基点；前三季度净息差同比下降5基点，而净息差下降主要与贷款占比减少、同业资产比例提高有关。而华泰联合证券银行研究员周俊在分析北京银行现有的业绩情况也认为，北京银行息差同比下滑，是由于今年贷款综合收益率下滑和低息同业资产占比提高，导致利率下滑幅度大于负债成本率的下滑幅度。
同样属于城商行的宁波银行[9.44 -3.28% 股吧 研报]，去年前三季度的季报也显示净息差和净利息收入疲软的情况。高盛高华证券银行研究员徐然表示，宁波银行的不利因素为净息差下降15个基点，主要原因是资金成本上升、回购和逆回购迅速增长（尽管有利于提升净利息收入但息差较低），并且存款结构出现显著的不利变动，定期存款占比上升至前9个月平均存款总额的53%，高于上半年的42%。
与城商行形成鲜明对比的是，招商银行去年前三季度的报表显示，公司的息差显著回升，业绩保持高增长。国都证券银行研究员邓婷认为，“招商银行去年前三季度显示，存贷款均衡增长，贷款结构中收益率低的票据占比进一步压缩，活期存款保持了高的占比，这将使公司在加息的过程中享有更多的息差扩张空间。如果短期存款利率市场化，那么招商银行不会吃亏。”
吴土金对记者表示，存款利率市场化对中小金融机构的伤害较大，因为息差的减少将使中小金融机构的成本提高；同时，中小金融机构的贷款溢价能力相比国有大银行以及大型的股份制银行较弱，因此盈利空间将进一步缩小。
不过，中银国际银行研究员袁林则认为，管理层可能推出对冲政策以减小利率市场化对试点银行的冲击。如政策对试点银行在存贷比、存款准备金率等方面实施差别监管，对中小企业贷款、中间业务、创新业务开拓等方面给予优惠政策，通过提高银行的议价能力和提高中间业务的比重减小利差收窄的压力。
据悉，有报道称，在经历上个月后半月的严控之后，2月刚开头，部分银行就耗尽了整月的额度，目前的信贷额度已严重处于“供不应求”的状态。手中仍有额度的银行也变得谨小慎微，“即使有大项目也不敢轻易接手”。
“在上述背景下，即便是中小金融机构的资产规模较小，但由于政策紧缩，资金缺口存在，因此中小金融机构可通过贷款议价能力来消化短期存款利率市场化提高的成本。”袁林表示。
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