“花非花，雾非雾，夜半来，天明去。来如春梦几多时？去似朝云无觅处。” 王国维在《人间词话》中有评说，“咏物之词，自以东坡《水龙吟》最工”。苏轼的这首《水龙吟》词作于元丰四年，彼时的苏轼被贬黄州。本词词序为“次韵章质夫杨花词”，次韵，即是作词唱和时，依照对方的原韵填词，连韵脚的次序也完全相同，又称“步韵”。
章质夫是苏轼的同僚兼好友，曾作得一首《水龙吟》，同年四月章质夫出为荆湖北路提点刑狱，苏轼在寄给友人的信中有言：“《柳花》词妙绝，使来者何以措词。本不敢继作，又思公正柳花飞时出巡按，坐想四子，闭门愁断，故写其意，次韵一首寄云，亦告以不示人也。”
水龙吟
似花还似非花，也无人惜从教坠。抛家傍路，思量却是，无情有思。萦损柔肠，困酣娇眼，欲开还闭。梦随风万里，寻郎去处，又还被、莺呼起。不恨此花飞尽，恨西园、落红难缀。晓来雨过，遗踪何在？一池萍碎。春色三分，二分尘土，一分流水。细看来，不是杨花，点点是离人泪。
全词上阕描写杨花似花非花、无情有思的神态，采用拟人的手法，神形兼备。咏物之作，贵在有所寄托。下阕借由柳絮飘落，抒发惜春之情，将杨花落与离人泪合二为一，令人拍案称绝。苏轼虽是豪放派的代表，但诸如本首《水龙吟》一类的婉约词，却也拿捏精妙，缠绵悱恻。
“似花还似非花”，梁元帝《咏阳云楼檐柳》云“杨柳非花树”，苏轼所说的似花非花也正是杨花，即柳絮。杨花星星点点，色淡无香，自然“也无人惜从教坠”。虽与百花一同迎春送春，却无人为它的开落一喜一悲。但词中人却别解风情，说“无人惜”的时候，他实际上已是在怜惜杨花，甚而在下阕中待到雨霁，还要去寻杨花的下落。“抛家傍路”，承接上文的“坠”字，将杨花拟人，恍如无家可归者，流落道旁又乏人怜悯。“思量却是，无情有思”，反用韩愈《晚春》“杨花榆荚无才思，惟解漫天作雪飞”的句意，与杜甫《白丝行》“落絮游丝亦有情”同义。那么杨花如何有情的呢？
正是“萦损柔肠，困酣娇眼，欲开还闭”。此三句人柳合一，运笔独到，想象丰富，情物相生。柳条若柔肠，人物共萦损；柳叶如娇眼，春情两相倦。“梦随风万里，寻郎去处，又还被、莺呼起”，化用金昌绪《春怨》，“打起黄莺儿，莫教枝上啼。啼时惊妾梦，不得到辽西”。描画出柳絮随风飘落，因风势起起伏伏，宛如思妇在梦中寻郎一般，无法自控，却含有深深柔情。
下阕苏轼以退为进，宕开一笔，欲说杨花先写百花，“不恨此花飞尽，恨西园、落红难缀”，虽不恨杨花落，而恨百花难缀，但实际上百花都是杨花的陪衬。以其惜落红之心，曲笔传达杨花飞尽的长恨。“晓来雨过，遗踪何在？一池萍碎。”不见花踪，虽已知定是被雨打风吹去，但仍想要寻觅，心中遗恨，见得一池浮萍碎，便道是柳絮化成。苏轼《再次韵曾仲锦荔支》诗云，“杨花着水为浮萍”，自注云：“飞絮落水中经宿即为浮萍。”虽此见与事实不符，但仍写出了杨花落水后的景象，着一“碎”字更加含情。
“春色三分，二分尘土，一分流水”，紧承上文，仍在诉说飞絮归宿。叶清臣《贺圣朝》云：“三分春色二分愁，更一分风雨。”而苏轼此处三分春色便是代指杨花，流水轻尘，伤感不已。“细看来，不是杨花，点点是离人泪。”因伤落泪，而那泪水竟就是杨花本身，虚虚实实，确乎巧妙，有如神来之笔。王国维曾云：“东坡杨花词，和韵而似原唱；章质夫词原唱而似和韵。”
水龙吟（章质夫）
燕忙莺懒芳残，正堤上杨花飘坠。轻飞乱舞，点画青林，全无才思。闲趁游丝，静临深院，日长门闭。傍珠帘散漫，垂垂欲下，依前被风扶起。兰帐玉人睡觉，怪青衣，雪沾琼缀。绣床渐满，香球无数，才圆却碎。时见蜂儿，仰黏轻粉，鱼吞池水。望章台路杳，金鞍游荡，有盈盈泪。
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