巴菲特如何寻找优质股票？

优质投资是世界上最好的投资方法之一。

1、什么是优质公司？

对于传奇的优质投资者而言,优质投资基于 3 个指标：

Buy good companies买好公司,购买具有广泛护城河的优秀、非常有利可图的企业。

With capable and integer management.有能力和完整的管理。

Which can reinvest a lot of free cash flow in organic growth.可以将大量自由现金流再投资于有机增长。

2、优质公司的特点

A wide moat宽阔的护城河

较高的毛利率，自主定价权。

Integer management整体管理

管理层的利益与股东的利益绑定在一起。

Low capital intensity低资本密集度

几乎所有的复利机器都具有较低的资本密集度。寻找资本支出/销售额 < 5% 、资本支出/经营现金流 < 15% 的公司。

Good capital allocation良好的资本配置

寻找将大部分自由现金流再投资于有机增长的公司。一般来说，公司的资本配置越大越好。查看 ROIC 和 ROCE 是一个好的习惯。我们更看好 ROIC 大于 20% 的公司。

High profitability高盈利能力

自由现金流量利润率显示转化为现金的销售额百分比。当一家公司的 FCF 利润率为 30% 时，公司每销售 100 美元，就会产生 30 美元的现金。公司的FCF 利润率至少应为 15% （最好超过 20%）。此外，公司收益的很大一部分（> 90%）应该转化为自由现金流。

Attractive historical growth有吸引力的历史增长

作为优质投资者，您不想投资下一件大事。您想投资已经获胜的公司。只投资那些自 IPO 以来每年为股东带来 15% 回报率 (CAGR) 的公司。

A secular trend / optimistic outlook长期趋势/乐观前景

趋势是你的朋友。许多优质公司活跃在一个强劲增长的市场中。

3、估值：

对于优质投资者而言，业务质量比估值更重要。从长远来看，您作为投资者的回报等于：回报 = 每股 FCF 增长 + 股东收益率 +/- 扩张（收缩）倍数

结论

当你能以合理地估值收购这些优质公司时，随着时间的推移，你最终会得到一个梦幻般的结果。复合是美丽的。