护城河深不深，用这个指标来量量

你知道在财务报表中，有哪个指标最能反映巴菲特的护城河吗？答案是毛利率。如果你做过买卖，你肯定知道，成本低，价格高，销量好，只要你三者居其一，你就有很强的先发优势，如果你三者全占，那么你就是无敌的存在了。

商业护城河

而毛利率恰恰就是这三者的集中体现。为什么这样说呢，我们先来看一下毛利率的推导公式：

我们可以看到，毛利率最终是由成本、售价、和销量三个因素决定，你的成本越低，售价越高、销量越好，你的毛利率就会越高。那么我们反过来想，如果你的毛利率越高，这说明了什么呢？说明了要么你的成本足够低，要么你的售价足够高，要么你的销量足够好。

那么为什么你的成本低呢？要么你有进货渠道（优势），要么你掌握核心科技，要么你有更高的管理和运营效率，要么你有专利保护；

为什么你能卖的比别人贵呢？要么你有足够的产品力，要么你有足够的创新力，要么你是苹果、古驰或者香奈儿。

为什么你的销量足够好呢？那么很可能是你的营销团队和销售渠道很强大。

那么综上所述：进货渠道优势，核心科技，管理和运营，专利，产品力，创新力，品牌力，营销和渠道，是不是都是护城河的重要因素？所以说毛利率这个指标是不是就是护城河里各种因素的集中体现？

而且不光如此，成本，售价，销量三者之间并不是静态孤立的，它们是相辅相成，相互促进的。你比如说，如果你的成本低，那么你就可以以低价博销量，然后你的销量高了，你分摊到单件商品的的固定、半固定成本又会降低。同时，你销量高了，赚的钱多了，反过来又会促使你有足够的精力去打磨你的核心科技、管理和运营、产品力、品牌力和营销能力，从而继续降低你的成本，提高你的价格，或者带来更大的销量。这三者只要有一个滚起来，那么就会带动其它两个源源不断的往前滚，从而让你建立起强大的壁垒优势。

所以说，毛利率直接体现了一家公司在自己行业内的竞争力。朋友们可以自行回去验证一下，在我们A股市场上，各个行业的龙头是不是恰恰就是毛利率最高的那家企业。

其实不光是同一行业，对于不同行业来说，拥有更高毛利的那个行业，往往意味着这个行业里的公司过的都比较滋润，不信的的话，您可以回去算一下，在过去十年里，高毛利行业比如白酒行业的次龙头梯队洋河、汾酒、舍得和低毛利行业比如汽车行业的龙头梯队吉利、长城、和上汽，都分别涨了多少倍呢？

答案可能会惊掉你的下巴！