东边的小石头: 这些下折完第一天交易的A 跌停也不要买！ 就像不能溢价购买下折的B一样，下折结束之后，因为A依然要折价交易，所以开盘第一天，一般都是跌停，有些甚至要2个跌停，不要...

就像不能溢价购买下折的B一样，下折结束之后，因为A依然要折价交易，所以开盘第一天，一般都是跌停，有些甚至要2个跌停，不要买！。

反过来，只要母基不暴跌，新的B一般会涨停，不要卖！尤其因为停牌期间母基已经大涨了，所以第一天的封死涨停板应该是无悬念的。

$改革A(SZ150295)$      $有色800A(SZ150150)$      $煤炭A(SZ150251)$      $环保A(SZ150184)$      $生物A(SZ150257)$      $生物药A(SZ150271)$      $地产A(SZ150192)$      $带路A(SZ150273)$      $一带一A(SZ150275)$      $军工A级(SZ150186)$      

----------A类折价之谜---------------------------
http://xueqiu.com/3309816647/42072951

先来看A：前面讲过，A是被设计成旱涝保收，拿固定利息的“债券”，因为有下折保护，其风险也确实很低。那它为啥会被折价交易呢？

这里涉及一个市场无风险利率的概念。什么意思呢，就像你钱存银行，你定存一年得2%的利息是无风险的。市场无风险利率，就是市场上能得到的无风险的最大利率。这个利率往往比1年定存要高不少。比如现在余额宝的利息就超过了定存。

既然A被设计成风险超低的“债券”，那么其回报，也应该至少要相当于市场无风险利率。否则低风险投资者就可以去买别的标的，为啥要来买你A？

那么证券A对应的市场无风险利率是多少？参照物应该是啥？这里不扯远，直接给答案：现在普遍接受的，认为A对应的无风险利率应该类似于10年期AA级企业债的回报率。

到底是多少？原来我记得是6.8%，现在接近6.3%？有资料的朋友帮忙查一下。嗯，它确实不是固定的，理论上随国家利率水平波动而波动，我们强哥希望他越低越好。。

前面提过，设计证券A可以获得利息是 “定存+3%”，简单来算，可以认为现在是 2.25%+3% = 5.25%？那么它是低于6.3%，如果不折价，没人乐意买，大家买企业债去，所以他必须折价，折到它的回报率能到6.3%。

所以，A的定价基础：5.25%/ 折价率 = 6.3%；折价率 = 5.25%/6.3% = 0.833；就是说，A的交易价格应该接近 0.833+净值-1

不过有些A因为流动性等原因，回报率可能会到6.5%；5.25/6.5=0.808

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东边的小石头 2015/07/12