大家好。吴教授的念经时刻到了。
明年是2020，各种不确定性和往年是一样的。考虑到美国股票如此之贵，英国欧盟关系如此糟糕，地缘政治冲突毫无减弱，大国摩擦损管多次低于预期，零利率继续扩散，我劝大家：要比2019更慎重。
我劝大家：要比2019更慎重。
如果可以，请你多用一点衍生产工具，期货，期权，牛熊证，博机会，博波动。如果你没有，那你至少可以多关注下挂钩此类工具的基金，对吗？
如果你实在没有那个兴趣，那好好把脸转向吴教授，听我良言相劝。
第一，卖房。毫不犹豫，而且不那么讲究价格。房子的逐步下滑是大势所趋，今天，我刚刚听到北京四环边的好楼盘，泛海国际，已经有8.5万的报价。作为一个熟悉北京东三环东四环楼盘的“当地人”，我心里还是挺震惊的。
第二，胆子大的人，一定要开始考虑期权。期权就是一种波动性管理工具，期权价格由内在价值、时间价值决定。而平时最经常看的，就是波动率。如果2020波动率加大，那就必须干期权。
第三，胆子小的人，要考虑年金。至于是什么年金，我不愿意做广告。但是我心里倒是有几个目标。年金需要你长期投资，稳定投资，这对大部分只想中产阶级安老的读者，是个稳妥选择。尤其在利率不断降低的情况下，你赶紧锁定一个利率还可以的吧。
第四个，股市仍有机会。关于股市，我今天不再反反复复谈核心资产理论，而是转述一个与中金前同事的交流。他给我发了一段话，这么说：历史无数次告诉我们：除非你拥有一笔无比长期而稳定的资金，否则宏观和周期是永远绕不过的槛，而未来一段时间或许又是其大放异彩的时刻。道理很简单：未来至少两个季度，我们可能面临实际GDP破六、CPI高于四的困境，对于资产配置和行业选择，这将是一个决定性的因素，比外资流入、科技破局、龙头效应都更加重要。这是一个我们从未碰到的局面，即便是2008年初和2011年上半年的通胀，也只不过是经济过热的产物，所以央行的行为变得简单、股跌债兴、行业轮动有条不紊。但现在是“滞”和“胀”并存。一旦房地产摆脱二十年的向上周期，一方面会带来经济的“滞”，同时多年窖藏货币的流串也可能会带来“胀”。美国在50年代以后受益于全球战后复苏和“马歇尔计划”，股市主流品种也是“四个轮子”和工业品种。但是到了70年代，这种战后红利开始消退，经济开始下滑，但同时货币开始流串、无处吸纳、形成通胀。后来保罗·沃尔克强力加息、严控货币供给，虽然导致通胀迅速下滑，但通胀压力始终存在，直到80年代美国找到新的主导产业。而股市先于实体探索经济转型的方向，60年代末的“电子科技泡沫”和70年代初的“漂亮50”就是明证。但最终都破灭了，直到1982年时隔16年再次突破1000点才步入历史长牛。
我读完了，哈哈一笑。
有趣，大时代，来了！
对了，12月7日，在昆山举办的土地流转新格局研讨会后的晚宴上，我会邀请软银中国合伙人给现场所有来宾讲一场区块链+新经济，感谢到场的100位茅台专栏读者，为茅台专栏喝彩！
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