编者按：2014年，随着铁路投资的不断加码，高铁板块上市公司业绩出现大幅增长。据统计显示，34家高铁概念股中已有15家公布业绩预告，其中12家预告业绩同比增长，且6家业绩增幅达1倍以上。与此同时，自2014年四季度开始，铁路板块相关个股股价也大幅攀升，板块涨幅也位居前列。
申银万国指出，近日发改委放开24项商品和服务价格，其中包括放开铁路散货快运、铁路包裹运输价格，以及社会资本投资控股新建铁路的货物运价、客运专线旅客票价。这对铁路板块的影响更为深远。预计未来运价上调将增强公司的收入弹性，令A股市场相关标的明显受益。
中国南车:南车拟吸收合并北车，规模和实力将大大增强
中国南车 601766
研究机构：群益证券(香港) 分析师：李晓璐 撰写日期：2014-12-31
结论与建议:
根据公告，中国南车拟吸收合并中国北车，合并后，中国轨道交通装备制造业的规模和实力将大大增强。由于公司停牌期间，高铁相关股票涨幅达到150%，因此公司复牌之后股价存在潜在补涨需求，当前A股股价对应2014年和2015年P/E分别为15倍和11倍，H股股价对应P/E分别为16倍和11.4倍，均给予强烈买入投资评级。
中国南车和中国北车两家公司的合并预案出炉:根据公告，此次合并将以中国南车吸收合并中国北车的方式进行。本次合并的具体换股比例为1:1.10，即每1股中国北车A股/H股股票可以换取1.10股中国南车将发行的中国南车A股/H股股票。中国南车的A股股票换股价格和H股股票换股价格分别确定为5.63元/股和7.32港元/股，中国北车的A股股票换股价格和H股股票换股价格分别确定为6.19元/股和8.05港元/股。
现金选择权意义不大:就中国南车而言，A股股票现金选择权价格5.63元/股，H股现金选择权价格7.32港元/股。但是我们认为由于公司停牌期间，高铁相关股票的股价涨幅达到150%，因此预计复牌后公司股价出现大幅度补涨，因此现金选择权被执行的可能性很校
本次合并的意义:在国内外轨道交通市场快速发展的背景下，中国南车、中国北车作为我国轨道交通装备制造业领军企业和全球重要的轨道交通装备制造商及解决方案提供商，通过本次合并进行重组整合能够提升合并后新公司的业务规模，增强盈利能力，打造以轨道交通装备为核心，跨国经营、全球领先的大型综合性产业集团，进而提升全体股东的利益。
公司股票于2014年10月27日起连续停牌，自2014年12月31日起复牌交易。
维持公司盈利预测，预计中国南车2014年实现归属母公司净利润52.55亿元(YoY+27%，EPS为0.381元)，2015年实现归属母公司净利润74.61亿元(YoY+42%，EPS为0.54元)。
责任编辑：lss 中国北车
公司是国内轨道交通装备电机、油田电机和风力发电电机最大的制造商，产品系列最齐全、技术水平最先进、研发制造能力最强的轨道交通装备制造业领军企业，全球规模最大的轨道交通装备制造商之一。具备国际先进的电力机车和内燃机车研发与制造能力，拥有中国最大的机车制造基地，铁路客车的研发制造能力国内最强，品种系列最齐全。拥有国内最大的客车研发制造基地，产品和技术出口海外，并率先向发达国家出口了客车产品，世界最大的铁路货车制造基地之一。国内铁路工程机械装备重要供应商，在大型铁路养路机械、起重机、工矿机车等铁路工程机械产品的技术水平和市场占有率国内领先。 佳讯飞鸿:打造新佳讯，向工业数据服务提供商迈进
佳讯飞鸿 300213
研究机构：国泰君安证券 分析师：宋嘉吉，王胜 撰写日期：2014-12-16
首次覆盖并给予“增持”评级，目标价38元。市场对佳讯飞鸿的定位尚停留在铁路调度产品供应商，但公司通过布局铁路传感网络，并收购航通智能、参股臻迪智能，延伸了工业数据获取能力，并有望借助市朝改革的东风，承接电力巡检、铁路巡检的外包业务，成为数据服务提供商。预计公司2014-2016年EPS分别为0.27/0.52/0.8元。公司并购航通智能后，相互之间的技术整合有望产生1+1>；2的效果，增厚公司的EPS，因此参考可比公司的估值水平并给予佳讯飞鸿一定的估值溢价，即2015年73倍PE，目标价38元，给予“增持”评级。
横向拓展海关、国防；纵向布局工业无人机。公司此前聚焦于铁路领域，通过收购航通智能切入海关信息化领域，我们预计“金关二期”市场规模将达50亿元，而航通智能为该市场的龙头厂商，有望在2012-2019年间获得年均2.5亿元的订单。同时全军装备会议要求大力提升信息化装备水平，对指挥调度系统的需求有望爆发。此外，公司参股臻迪智能，布局工业无人机领域，对管线巡检、边界巡逻等领域形成技术支持。
市朝改革助力工业数据服务商战略落地。转型工业数据服务商不仅需要自身能力足，还需政策东风至。在国企市朝改革推进下，从鼓励民营资本进入、降低运营成本考虑，电力和铁路巡检服务外包将是大势所趋，公司对物联网和无人机技术的布局，使其具备承接电力巡检和铁路巡检服务的能力，为嫁接工业大数据分析奠定基矗
催化剂:获得国防和海关大订单；布局工业大数据分析领域。
风险提示:“金关二期”建设缓慢；电网和铁路市朝改革进程缓慢。世纪瑞尔:收购易维讯，切入系统运维市场
世纪瑞尔 300150
研究机构：宏源证券 分析师：瞿永忠，刘攀，王滔 撰写日期：2014-11-26
收购价格合理，承接优势资源介入铁路运维市常本次收购的易维讯信息，是易诚(苏州)软件股份有限公司运维事业部的全部运维业务、技术及人员，其在铁路客服系统及枢纽、楼宇机电设备与BAS系统运维管理及相关服务具有较强的技术优势及市场占有率；本次收购是按照2014年扣非后净利润3300万元给予10倍估值作价，收购价格合理，未来易维讯的经营业绩目标位2015年不低于4000万(均为扣非后)，公司获得的利润增厚幅度对应2015年预测业绩的10%。
综合运维市场前景看好，未来可持续延展可期。随着铁路投资再上8000亿，线路及站点的建设将会再次快速推进，目前已经累计建成约500座高铁站，并且规划了上千个枢纽站，未来对公司的行车安全系统主业及易维讯的综合运维市场来说，都面临着良好的发展前景(保守预计易维讯未来3年将保持20-30%的年华增速发展)，公司必将在符合沿着原有铁路安全行车系统横向和纵向延伸方向加速推进，和主业形成协同匹配效应。
本次收购易维讯、出售瑞和益生是公司进一步聚焦铁路、向铁路综合运维后设备及服务市场发展的落实，对公司业务起到积极促进作用，按照相应业绩承诺，未来2年实现约10%的业绩增厚:2014-16年EPS为0.36，0.47和0.58元，同比增长50.1%，31.1%和24.1%，随着铁路投资重回高峰期，主业及对外合作业务业绩超预期概率大，维持“买入”评级。 永贵电器:再度斩获轨交连接器大单，夯实增长基础
永贵电器 300351
研究机构：长江证券 分析师：章诚，刘军 撰写日期：2014-12-18
事件描述
永贵电器公告，与南车青岛四方签订统型动车和综合检测车采购项目合同，合计4609万元(不含税，税率17%)。
事件评论
再度斩获轨交连接器大单，夯实2014-15年高增长基矗
受益于近两年动车组大规模招标，动车组连接器业务构筑增长“火车头”，2013-14年全路网动车组累计招标达870列。
机车连接器订单饱满，14年至今电力机车招标量创新高达1100-1200辆。
城轨车辆连接器也是增长亮点，驱动力来自第二波城轨建设热潮下车辆需求旺盛及国产化率提升。
2014年以来，签订轨交连接器相关重大合同合计约1.63亿元，其中包括动车组连接器订单约0.99亿元，机车连接器订单约0.65亿元。
南北车合并加速统型动车组的推出，利好动车组连接器国产化率进一步提升。
南北车合并驱动力主要有二:1)解决目前中国轨交装备产业发展所面临的核心矛盾，即更好更强的参与国际竞争；2)顺应新一轮国家战略布局，打造中国高端装备的“国际名片”。
合并则加速统型动车组的推出，届时执行一个标准且国产化率要求更高，南北车供应商体系将洗牌，利好国内零部件商。
永贵动车组连接器目前主要供货给南车，虽然已经拿到北车供货资质，但受制于北车国产化进程，统型动车组推出利好永贵获取更大市场份额。
打造连接器平台型企业，四大业务板块全面开花。在手订单饱满且市占率持续提升，轨交业务仍将高增长；电动汽车连接器已系列化、批量化，正处市场爆发期；军工三证已拿其一，可小批量供货；通信连接器业务平台初步建成。
业绩预测及投资建议:预计2014-15年销售收入约4.1、6.0亿元，净利润约0.99、1.38亿元，按增发摊斌股本计算EPS约0.58、0.81元/股，对应PE约66、47倍。维持“推荐”。
风险提示
新业务扩张低于预期。 晋亿实业
公司是国内紧固件行业龙头企业，主营各类紧固件产成品、中间产品的研发、生产和销售。公司拥有各类进口自动化生产及检测设备一千余台套，采用进口及国内大型钢厂优质原材料，运用ERP管理系统，生产国标(GB)、美标(ANSI)、德标(DIN)、意标(UNI)、日标(JIS)、国际标准(ISO)等各类高品质螺栓、螺母、螺钉、精线及非标准特殊紧固件，年产量20多万吨。品质管理体系通过ISO9001、ISO/TS16949认证证书。产品广泛使用于国内众多企业及国家重点建设工程，并行销美国、日本、欧洲等市常拥有国家级紧固件研发中心，不断按客户的期望，快捷地提供新产品。公司连续9年被中国机械工业企业管理协会列为《中国机械500强》企业。未来，公司在继续坚持做强制造业的同时逐步推进企业由制造商向服务商转变，加快培育成为具有国际竞争力和影响力的集研发、制造、系列配套、物流配送服务于一体的大型综合性的产业集团。
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