中证500指数基金定投分析

　　最近几个月市场比较难做，风格变化快，大部份人都是亏损的，甚至亏损幅度在10%以上，我也收到不少人留言咨询，这样的行情长线还能操作吗，定投是否还要坚持？

　　其实只要读懂以前文章就会清楚，目前的A股处于中低位，长线投资无需担心，此时定投更是良机，下面我们看下目前的位置和亏损原因，用数据分析让大家坚持。

　　一、单笔亏损原因：

　　因市场风格转向，去年表现居前的基金今年以来大部份落后于同类平均，最近3个月市场股票型基金平均下跌5.3%，沪深300下跌6.6%(截止4.8号)，有的基金净值甚至低于2.9号低点，如下图：

　　虽然创业板表现居前，但是目前重仓创业板的基金并不多，所以绝大部份基金都是亏损，这也是近几个月感觉市场不好的原因。

　　二、定投亏损原因：

　　还是拿中证500做示例，有人说定投1年在亏损，也有人说定投9个月、2年也在亏损，具体原因，如下图：

　　这是中证500近2年走势图，一直在箱体中震荡，目前位置属于箱体中下，再从筹码分布上看，获利比例仅为21%，也就是说不管是定投还是单笔，这两年大部份都是亏损的，单笔的亏损概率要大于定投，这本在预期之内，否则没必要做定投了。

　　三、大势分析：

　　随着上市公司年报陆续披露，目前中证500的PE和PB值又进一步下降，到了更低的位置(PE 26.7、 PB 2.33)，双双进入低估水平线；

　　如上图所示，中证500的指数位置和10个月前的6013点基本在同一水平线，但是通过时间的消化，PE值由33下降到了26，这就是时间的魅力，要知道2年以前同样的6000点，PE值还是47倍左右，未来随着估值进一步下降，投资机会也会越来越大。

　　由此推测：未来两年若中证500指数还不上涨，PE值将会进入极端的大底区域，所以当下虽然行情低迷，但是真正的大机会也更近了，当前就是定投的好时机，最好是越跌越加，具体如何操作请参考：中证500还值得投资吗？附2018年策略！后面东方财之道也会给观摩组做一个更加详细的定投计划 跟踪，目标是1-2倍，时间上大约2-5年，并将预留的闲置资金合理规划。

　　四、解决方案：

　　首先，要有正确的投资计划，以前多次说明定投最好做3-5年的计划，而且要做好3年内亏损的心理准备，所以当前亏损应该在预期之内，我们的中证500计划始于去年12月份，第一步是先做1-2年，因为已经接近底部区域要加大筹码收集，不宜再用太长的时间，目前的行情也在预期内，坚定执行即可，截止4.4号收益为-2.6%，回撤低于同期指数。

　　简单而言，定投有三要素：正确的产品 合理的计划 坚定的信念！

　　单笔方面要稍微复杂些，因为不同基金最终表现差异很大，目前不管是大盘还是中小创都有投资价值，只是相对来说中小创今年机会更大一点，优秀的主动基金更值得长期持有，需要注意的是目前市场并不是大底区域，在下一波牛市之前可能还有更低点，最近几个月市场环境也不好，所以中短线要谨慎投资，不要全仓，同时要做好市场向下时的应对之策和心理预期。

　　策略上：震荡行情下一定要保证本金不受太大损失，否则后面别人赚钱，你还在努力解套，特别是未来1-2年建议采用稳中求进的策略，以主动基金做为长线底仓，以定投做为筹码收集同时做为大底来临时的加仓资金，这两个收割时间最好都定为下一轮牛市。有条件的还可以用部份浮动仓位做些中线计划。

　　五、关于近期热门问题的解答：

　　Q:为什么定投了一年还在亏损？

　　A:定投不择时，当前净值决定盈亏率，所以3年内定投有亏损很正常，如果说定投不久后就进入牛市持续赚钱，这样的定投只是短期帐面好看，实际上整体收益并不高，因为投入的资金量有限，第二是每次定投的成本在提高；

　　Q:去年不就说中证500低估了吗，为什么还不涨？

　　A:低估只代表未来机会大于风险，并不是说低估就会立马上涨，若如此简单，何必用定投，直接满仓干就行了。

　　Q:为什么出现定投收益不如一次性买入的高？

　　A:定投是相对稳健的策略，目的是降低择时风险，同时平滑了风险和收益，这两个是不同的策略，可以互补，但不可以做为横向对比。

　　Q:止盈计划怎么做？

　　A:目前上一轮牛市结束已经快3年，离下轮牛市更近了，此时定投最好选择在牛市止盈，将利润最大化，目前更重要的是多收集低位筹码，到了牛市高位，东方财之道还会另外发文分析和提醒止盈，包括后面再下跌也会及时给大家鼓励和加油，欢迎持续关注！

　　Q:XX主题基金适合定投吗？

　　A:这要综合分析这个主题的指数、PE、PB处于哪个位置，以及发展潜力、是否能战胜大盘，如果对这个行业主题的前景不了解，最好还是选择宽基指数。

　　Q:XX板块现在低估了，是不是可以加大投资？

　　A:低估只是选择的因素之一，不代表未来上涨潜力会大于宽基指数，如果市场进一步下跌会出现更多的低估板块，长线看成长性和未来预期更重要，所以要综合判断。

　　另外还有人喜欢拿短期或者上年度的热门基金来定投，这也是不科学的，定投最好回避过热的基金，因为大部份热门基金的持续性都不好。在定投的基金选择上，要以未来成长性高、稳定性好、预期性强、潜力大的基金。

　　总结：长线和定投贵在坚持，如果现在感觉迷茫了，请再次确认自己的投资计划是否合理，只要合理继续执行即可。 另外不是所有的基金都适合定投，比如债券型、中短期热门基金、经理不稳定、规模偏大且增长过快的基金，都要尽量回避，具体策略的请参考以前的《基金定投36问》；

　　长线方面：目前看A股整体是处于中低位，现在保持中等仓位即可，不必空仓，不过在下一轮牛市来临之前，市场可能会进一步探底，在此之前要尽量保存实力，合理规划仓位并做好下跌时的补仓预案。

　　个基方面：只要还相信这个经理的能力，同时规模可控，业绩没有明显下滑，继续持有即可，不过对基金至少要有20%回撤的心理预期，因为长线投资有很多不可预测的因素，不能因短期下跌而影响了情绪。

　　注：因近期不少长线投资者开始迷茫，本文主要是给长线和定投做的统一形式的答疑解惑，以上部份策略不适用于中短线操作。

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