我们先来看一张曲线图，这是股神巴菲特从1965年以来每年累计的投资收益。以现有的数据来看，截止2009年，巴菲特在近35年的时间里，累积的投资收益高达近4500倍，对于普通投资者来说，这一让人瞠目结舌的收益是难以想象的。
有人说这种事情不可能，4500倍的收益简直是天方夜谭，但是事实就是巴菲特先生确确实实做到了。而且如果你看了他每年的投资收益率你会恍然大悟，原来要做到4500倍的投资收益似乎也不是遥不可及的。
的确，从巴菲特每年单独的投资收益率来看，你就会发现其实也没有那么惊人之处。真正让人敬畏的其实是除了2001年、2008年的经济泡沫危机里出现了小幅亏损，其余年份全是正收益。从图上趋势线我们看到，近35年时间里，巴菲特先生的年投资收益平均就在20%-30%的区间。
记得巴菲特曾经说过，要投资一家公司，必须好好了解一家企业的情况，最简单也是最重要的就是认真阅读该公司的财务报表，如果连财务报表都没看过，那么你的投资是十分盲目的。可见股神对于财务报表的重视程度，从财务报表入手研究透一家公司，才有了今天的成果。
今天我们就从财务报表的角度来研究一家公司的情况。财务报表好比一幢大楼，很难马上就讲完，我们就慢慢一步一步来解读它，日积月累，培养自己的读财报的能力。今天我们就从财务报表的角度来挖掘一家公司的产品竞争力。
一家公司产品的竞争力，主要反映在三个方面：
1、产品的毛利率：产品有实力，行业的门槛高，别人做不好，只有你做的产品好，那你就有足够的信心来提价。
2、对上游供应商的应付账款管理能力：通俗来讲就是你的产品有实力，不愁销路，那么你上游给你供应存货的企业就更加相信你的付款能力，所以你推迟给他付款，他可能也会接受，不会老是向你催款。
3、对下游客户的应收账款管理能力：原因跟应付账款能力类似，就是下游的客户就是想要你的货。你的货质量好，买的人争相购买，对你来说“酒香不怕巷子深”，大家抢着来那你的货，哪怕提前付定金都不在乎，所以对你来讲你很容易把货款收进来。
产品的毛利率：
产品的毛利率要从利润表的营业收入和营业成本来计算，我们以贵州茅台为例，找到该公司2015年年报的利润表，我们看到2015年公司的主营业务收入为326.59亿元，主营业务成本为25.38亿元。
根据计算的方式我们得出贵州茅台的毛利率高达92.2%，因为贵州茅台产品的稀缺性和本身成本的低下，毛利率一直高的惊人。
如果我们为了提高毛利和毛利率有什么方法，其实就是有两种方法，一种方法就是把我们的价格提高，一种方法是把我们的单位成本下降。为了提高毛利率，要么我们降低成本，走的是低成本战略。要不提高价格，我们采用的是差异化战略。所以这也是为什么毛利是跟业务战略有关的。
但是就降低成本来说，行业内的公司都在尽量降低，所以每家公司用降低成本来竞争其实空间并不大；如果从产品提价的角度来说，如果你的产品本身质量一般，提价战略并不现实。只会让你自己陷入被动。最终还是要提到产品的实力，只有具备足够实力的产品质量，才有提价的可能性。
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对上游供货商应付账款能力：
应付账款的管理能力体现了自己的议价能力，对于上游供货商对自己存货的供应后自己对于这部分货款的支付时间的管理能力，因为对于企业经营来说，牢牢记住“现金为王”这四个字，现金流是最重要的，没有了现金流意味着企业就完蛋了，所以对于应付账款来说，延迟支付就意味着现金还在你手上。这里就要提到应付账款周转率的概念。
我们以家电行业的格力电器和海信科龙2014年的财报进行对比，根据公式计算得出，格力电器的应付账款周转率为3.24。
根据同样的方法我们在海信科龙的年报中找到相关数据，计算出海信科龙的应付周转率为5.98
格力电器的3.24，海信科龙的5.98，两家应付账款周转率，越低显示了可以更多挤压供应商的货款，显示了格力电器竞争地位强大。
【点击查看：各上市公司应付账款周转率】
对下游客户应收账款能力：
应付账款管理能力类似，对于应收账款来说，提前收获货款就意味着提前拿到钱，对于自己企业的发展经营只有好处，而显示应收账款管理能力的，也有对应的一个应收账款周转率公式。
同样我们以格力电器和海信科龙2014年的财报进行对比，根据公式计算得出，格力电器的应收账款周转率为51.74。
根据同样的方法我们在海信科龙的年报中找到相关数据，计算出海信科龙的应收账款周转率为14.63。
格力电器的51.74，海信科龙的14.63，两家公司应收账款周转率，越高显示了越快把下游客户的货款收获，同样显示了格力电器竞争地位的强大。
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通过结合产品毛利率、应收账款和应付账款的管理能力，我们可以明显去鉴别一家公司产品的竞争能力在行业中的地位情况，可以去真正看出一家公司的之地是否真的优良，而不是人云亦云别人说好你就觉得好。在投资一家公司的时候就是要做到用自己的判断去研究一家公司，相信自己的判断。我想，巴菲特先生一直以来的投资理念也是遵循自己的研究和判断，才走到了今天的成功。
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