3月17日晚中国神华公告的分红预案引起市场广泛关注，董事会建议派发2016年度末期股息现金0.46元/股（含税），共计90.49亿元（含税）；派发特别股息现金2.51元/股（含税），共计499.23亿元（含税），累计派发590.72亿元。凭借该因素A股一字板涨停，港股涨逾16%。
进一步分析中国神华的分红历史：自2007年上市以来持续分红，中国神华9年9次派现，2007年0.18元，到后来的2008年0.46元，2009年0.53元，2010年0.75元，2011年0.90元，2012年0.96元，2013年0.91元，2014年0.74元，2015年0.32元；由此可知，2016年0.46元+2.51元，几乎是之前2001-2015年的总和，而为何会有特别股息呢？玉名认为大股东的资金需要是关键，根据年报，神华集团目前持有中国神华73.06%股权，也就是说，590亿元的大红包，大股东能够获得432亿元。对于神华集团来说，获得这笔分红之后，就用于行业的并购重组、建设煤炭基地等因素。
股民第一个感觉是，中国神华会有大行情吗，是否会惠及其他个股？玉名认为股民如果看一下煤炭股的走势就是可以发现，不少是冲高回落的，刺激较为有限，这也可以理解，毕竟其是一种个股行为，并不是所有煤炭股都能有如此慷慨的分红。
那么新的问题来了，“特别股息”有何意义呢？“中国神华”会成为市场新的选股模式吗？这就要看懂“特别股息”的意义。首先就需要了解分红模式，成熟市场的分红模式并不是像A股这样的年报分红，而是季报分红，每个季报固定将利润中的一部分进行分红，这样能够给予持股者以信心，即表明公司运行状态良好，同时给予投资者以实际的收益。而特别股息就相对于固定分红，是一次性地将积累起来的未分配利润一次性分配给股东。
远的不说，以港股的汇丰控股为例，如图所示，我们可以看到其就是明显的按照季报分红，当利润多的时候就会进行“特别股息”。当上市公司分红成为了一种习惯，投资者感受到的是一种尊重，持股信心就会很稳定，不会有大起大落，尽管该股经历过熊市，但持股者依然较为稳定，因为持续的分红意味着中长期持有就能够有稳定的收益，这才是真正的投资。
而从A股方面分析来看，尚不具备这样的条件。从“日历买股法”数据来看，2013年、2014年、2015年年报期均进行了现金分红且股息率均在2%以上的个股仅仅50余家。玉名认为这说明高分红、持续分红在A股依然还是小众，甚至极小众，占比市场仅2%左右，还没有形成足够的风气，单纯以此作为选股依据不太充分，因为没有持续、稳定的的分红，一年仅一次，还时有时无的意义不大。
仔细分析个股的走势，就会发现持续分红股呈现的走势也不同，甚至可以说差异非常大。我们可以看到贵州茅台、格力电器、上汽集团、福耀玻璃等行业龙头股受到资金的追捧，但其针对是追求高分红呢，还是追求价值股中，附带出现了高分红呢？值得思考。玉名认为这就涉及到从利润产出模式去分析个股了。
从走势来看，持续分红个股也分为三类，第一类：贵州茅台、格力电器、上汽集团、福耀玻璃等是一类，走势持续新高，分红收益相比于个股收益反而不那么重要了。玉名认为选择行业龙头股是比较适合如今A股的，这样个股拥有行业的话语权，远比分红更有意义，比如说近期我们钴里面的龙头就是华友钴业、锂的龙头就是赣锋锂业，无论其他个股走势如何，只要轮到这个风格，龙头股总是受益的。
第二类是走势相对稳定，农业银行、建设银行、深高速、山东高速等，这些个股重心稳定上行，红利作为一种补充，个股利润为主。玉名认为这是行业特色使然，银行、高速公路等都是业绩稳定的板块，拥有持续增长的能力，虽然不具备逼空反弹的走势，也很难有类似白酒、汽车、家电等扩展赢利产品或提价的能力，所以这些个股往往是个股走势+分红的模式。
第三类是中国神华、大秦铁路、浙能电力等。玉名认为这样一类个股是比较典型的，本身处于传统行业，活力就有所下降，加之股本很大，失去了股性活跃的特性，但又有相对稳定的利润，所以走势上明显差一些，分红填权成为主要利润了。综合来看，我还是建议大家，选股以第一类、第二类个股为主，单纯以分红模式在如今的A股很难带来收益，虽然有打新股的因素考虑进去，但至少还是以第二类分红博弈更好一些。
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