PPN方案介绍

非公开定向债务融资工具介绍

一、非公开定向债务融资工具（PPN）介绍

非金融企业债务融资工具，指具有法人资格的非金融企业向银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。根据发行方式分为公开发行和非公开定向发行。

非公开定向发行（即传统意义上的私募发行）是指具有法人资格的非金融企业向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。相比公开发行而言，非公开定向发行有如下特点：

1、发行价格按市场化方式确定，不受交易商协会利率下限的制约。

2、发行注册额度不受净资产40%的比例限制，对于资产规模小、债券额度用满的企业重新打开了融资空间。

二、PPN相关要素

1、担保方式：可为纯信用（评级在AA及以上），外部评级较低时须采取增级措施。

2、用途：资金使用灵活，可用于流动资金周转、偿还借款、资本金比例落实的项目建设。

3、期限：常见的是1年、2-3年，个别5年。

4、成本：主要由票面利率、各中介费用（包括律师、评级、审计等）、承销费用等组成。一般PPN总成本要高于