普林格周期六阶段，我们之前已经学习了前面的4个阶段，今天接着学习后面的两阶段吧！
阶段五：对应到美林时钟里的经济过热末期。此时一般还会伴随着物价上涨，通胀高位，大宗商品价格大涨，市场利率也大幅提升，并开始触及顶部。往往这个时候我们央行可能会向市场采取加息等举措，来抑制经济过热。这里需要多说一句，我们调控市场经济过热也并非一定会动用加息手段，如果一轮复苏周期中，并没有出现大通胀，而且核心CPI也没有起来，这时往往就不会出台什么逆周期的调节手段，只需要做到不继续放水就行，等需求下降后，经济自己就会掉下来。
所以这个阶段，随着流动性的减少，需求减弱，宏观经济的边际效用也会逐渐收敛，这也预示着这一轮经济周期基本到顶了。债券会继续下跌，商品可能还会继续活跃一段时间，但也不会持续太久，随时都可能会掉头向下。我们知道市场预期会让股票先实体经济触顶，所以这个阶段能够上涨的股票会明显减少。很可能就剩一些和商品有关的周期类行业，或者是给人们无限遐想的科技股。这也告诉我们一个经验，如果观察到商品类周期股也涨不动了，科技股也开始掉头向下的时候，该收手的就要收手了，做好防御保护。
在配置思路上，我们可以采用债6股2商品2.同时债券要以短债为主，股市也要以大盘价值，防守型为主，这个阶段切记不可去追热门，因为此时股市基本进入到了牛市末尾，此时入场，必定成为最后接盘的人，成为市场最后的买单者。
阶段六：对应到美林时钟里的滞涨期。这一阶段的主要特征是，通胀见顶，保持高位同时会有下降趋势，经济减速下行，市场利率也会见顶回落，大宗商品开始下跌，股市下跌，债券进入熊市。
这里有个矛盾点，因为我们之前说过利率下跌有利债券，为什么这里也会出现债券熊市呢？实际上我们要注意到，在滞涨期，利率通常还在高位，只是开始回落，总体上利率还是偏高，而且此时又是经济下行期，企业的经营环境恶化，能否按时还本付息，这个确实不好说。一旦债券暴雷，又肯定会引起市场疯狂抛售，更加会导致价格下跌。而且大家做投资也肯定会做比较的，当市场利率高位，现金资产和债券的收益差距不大，那自然是更多的人选择现金资产了，既有流动性，还安全。这些因素都会导致债券进入熊市。所以如果我们想投资债券，最好要等利率从高点回落一段时间后，等债券牛市确立了，再去布局债券，胜算就要高出很多。
在配置思路上，可以考虑采用债8股2，不配商品。债券尽量以短债为主，其实短债也就相当于现金资产了，等利率回落一段时间后，我们在加久期抄底长债，这样操作往往会给我们带来不少收益。但我们之前早就说过，现在的经济越来越全球化，被纳入到全球化的国家，已经很难再出现大通胀的情况了。所以滞涨期现在已经很难再出现了，即使出现，时间也会很短暂。因此我们在没有看到通胀走高，市场情绪过热的时候，就保持刚说的股债配比就行，不要想着空仓离场，这种困难情况出现了，我们挺一挺基本问题还是不大的，相反频繁进出反而可能会让我们损失掉不少收益。
至此一轮完整的普林格周期六阶段就全部学完了。我们要知道，理论知识是死的，人是活的，市场是活的，上面说的都只是理论上的模型化分析框架，现实中会有各种各样的事情发生，眼前的就比如疫情和碳中和，都可能会让周期不按套路出牌，看看我们去年的医药行情，和现在的周期行情，所以对于周期我们必须要具体问题具体分析，不要死搬硬套阶段框架，不要把学习做成刻舟求剑。
同时更不要想着去精准预测周期拐点，周期拐点往往是在不知不觉中发生的，没有人能精准抓住，了解周期理论，不是为了让大家去做波段，而是为了让自己应对各种情况能有应对之道，懂得顺势而为，能识别出大概阶段，知道我们正处于什么位置，然后找到更有利于现阶段的资产，做好均配的情况下适当超配就行。守正出奇，这才是应用周期理论的正确打开姿势。
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