熊市环境下、特别是市场面临系统性风险的时候，各大指数往往会出现大幅下跌，恐慌情绪在投资者之中蔓延，最终结果是个股泥沙俱下，即使业绩再好的公司也难以幸免暴跌的命运。
但是，在市场企稳甚至转牛以后，不同股票的走势是很不同的，有些股票会再创新高，有些股票可能再也回不到前期高点。所以，熊市环境里也是调仓换股的最好时机。如果说牛市是收获的季节，熊市则是更为重要的播种的季节。少一点看盘操作，多一点学习研究，才是股民应对当下熊市磨人行情、把握未来牛市诱人机会的正确姿势。
我觉得，在熊市环境下，有几类股票是值得坚守的：
1、低估值的绩优蓝筹股。
事实上，熊市初期特别是市场出现系统性风险的时候，是买绩优蓝筹股的最好时机。因为这类股票只有在市场大幅下跌的时候才会出现跟随式的下跌走势，市场一旦企稳、系统性风险一旦解除，这类股票往往会率先重回上升通道，不断创造历史新高。看看茅台、格力、腾讯这些大牛股，除了在大熊市或者市场大跌的时候，绝大部分时间都是不断上涨，想追都追不上。以目前的股价计算，茅台已经相比上证5178点时的价格上涨了2倍，相比6124点时的价格上涨了5倍；格力电器相比上证5178点时价格上涨了1倍，相比6124点时上涨了7倍。至于和两轮熊市时的低点相比，上涨幅度更是惊人。
对于低估的绩优蓝筹股的一个判断标准是，如果过去三年利润持续增长，以平均利润增速计算的PEG小于1，公司属于行业龙头，这样的股票即使跌下来也值得坚守，再创新高是大概率事件。
当然，目前的绩优蓝筹股经历过最近两年的上涨，最好的机会已经过去了。但是，从中长期价值投资的角度，其估值仍然具备足够的优势，特别是在A股日益国际化和行情日益分化的环境下，这类股票仍是相对安全的投资标的。
2、券商等周期类股票。
券商是业绩弹性、也是股价弹性最大的行业，在熊市时往往业绩较差，跌幅较大，但是随着市场的牛熊转换，券商业绩也会出现爆发性的增长，并成为牛市中风向标式的领涨板块，大多数个股也会超过前轮牛市的市场高点。看看2006-2007年以及2014-2015年的大牛市，券商股都是龙头品种，股价涨势一旦启动，爆发力会非常强。
3、政策有预期、行业有前景的行业龙头类个股。
比如人工智能、芯片、文娱、生物制药、高端制造等符合中国经济转型升级的行业，只要国家的宏观经济形势不至于过差，业绩增速是能得到充分保证的，其中的行业龙头即使在熊市中下跌，早晚也能通过业绩的成长涨回来。
4、破净股（主营业务无亏损）
破净股是熊市时的一大特征，也是市场悲观情绪的重要反映，但是熊市中的这类股，往往也是安全边际较高的标的，特别是其中主营业务持续盈利的国企控股的公司，更是具备较好的中长期投资价值。
当然，还有一些股票，在熊市中跌幅巨大，给投资者带来重大损失，但是，即使到了下一轮牛市阶段，这类股票也很难重新回到之前的历史高点。如果持有这样的标的，或许就应该及时止损出局，重新配置更有长远投资价值的标的。
1、在转型升级背景下面临政策风险或者所属行业增速拐头下行的个股。
股市是经济的晴雨表，每一次行业的兴衰更替，都会在股价上充分体现出来。2005-2007年的那一波大牛市，受益于投资+出口驱动的经济快速增长，资源和远洋运输类公司股票大幅上涨，成为当时市场的领涨先锋。
但是，随着中国经济结构的调整和转型升级，这些大牛股在2008年的熊市中跌下来后，即使经历了2009年和2014-2015年两波牛市，也没有再重新回到历史高点，很多股票目前距高点的位置甚至下跌了90%以上，估计以后再创新高的可能性也比较渺茫了。
2、低流通盘、高估值的次新股。
A股市场的一大顽疾，就是次新股的低流通盘导致的高估值。由于次新股在上市第11天才被正式纳入指数，这部分股票在上市初期被爆炒之后，随着解禁盘带来的股价下跌，往往也给相关指数带来很大的压力，这是A股各大指数近年来表现不尽如人意的重要原因。
最明显的例子是中国石油，2007年11月上市时，中石油的流通盘只有40亿股，结果在上市当天股价暴涨3倍。但是当天的价格也是中石油的历史最高价，目前，中石油的流通盘已经是1619亿股，相当于上市初期的40倍，股价只有高点时的不到20%，指望它再回到历史高点，估计上证涨到2万点也不一定能如愿。
客观来讲，流通盘在50%以下的个股都存在价格高估的可能，相对而言，高流通盘甚至全流通的个股，价格更为合理一些，面临的解禁压力也比较小，是更安全的投资标的。
3、牛市被炒高的壳资源股。
在A股过往的制度环境下，壳资源股的价值不言而喻，特别是在牛市阶段，借壳上市的需求大增，以ST股为主的壳资源股更是会成为市场追捧的热点，股价往往会出现大幅上涨。
随着A股上市和退市制度的改革，管理层对借壳上市的限制越来越严，壳资源股的价值大幅下降，今年以来，ST股股价暴跌，就是制度改革带来的重大影响。
壳资源股的炒作，本来就属于中国特殊国情下的特殊现象，伴随A股的日益国际化、规范化和成熟化，壳资源股赖以生存的市场环境早已今非昔比，如果还持有这类股票，认栽出局或许是更明智的选择。
4、财务爆雷的个股
今年以来因为公司财务风险而导致的股价崩盘的案例数不胜数，保千里、天业股份、天马股份、龙力生物、神雾双雄……等等等等。
有的是财务造假炸了，有的是配资炸了，有的是债务违约崩盘了，这些股的特征往往就是闪崩+一连串无量跌停。
一定程度上讲，这些地雷股的爆炸是去杠杆+严监管的政绩，牺牲局部利益，保证全局稳定。以前这类上市公司还有卖壳求生这条救命之路，如果有牛逼的下家接盘，股价有可能涨回来，但眼下这条路基本上也断掉了。即使再出现一波牛市，这里面绝大多数股可能连这次跌幅的一半都涨不回去。所以，在这类股票上不幸中招的股民，可能也只能认栽出局了。
注：文章仅供参考，不构成投资建议。
联系客服
