钢铁：供给向上弹性有限 荐7股

2018-05-21 类别：行业研究 机构：国海证券 研究员：谭倩

[摘要]

投资要点：

钢材价格涨跌分化。本周（5月14日至5月20日）螺纹钢价格下跌，上海地区下跌30元/吨至4000元/吨。本周热卷价格上涨，上海地区上涨30元/吨至4250元/吨。本周冷轧价格持平，上海地区为4560元/吨。本周镀锌价格上涨，上海地区价格上涨30元/吨至5090元/吨。上周高线价格微跌，上海地区下跌10元/吨至4370元/吨。本周中板价格上涨，上海地区上涨30元/吨至4470元/吨。

钢材社会库存继续下降。本周钢材社会库存下降59.25万吨至1210.95万吨，其中螺纹钢下降45.23万吨至607.19万吨；线材下降6.51万吨至193.1万吨；热卷下降6.74万吨至214.28万吨；中板下降0.3万吨至84.77万吨；冷轧下降0.47万吨至111.58万吨。

原料价格整体平稳。本周河北主焦煤车板价持平为1480元/吨，山西一级冶金焦车板价上涨150元至1900元/吨。上周矿石价格下跌，普氏62%矿石指数下跌1.10美元/吨至66.70美元/吨，唐山66%铁精粉价格上涨10元至640元/吨。本周港口现货价格方面，青岛PB粉矿价格下跌5元/湿吨至472元/湿吨。本周全国主要港口铁矿石库存下降259.5万吨至1.575亿吨，日均疏港量上升15.09万吨至283.50万吨。

行业推荐评级。本周申万钢铁行业下跌1.26%，弱于沪深300指数（上涨0.78%），库存已连续10周下降，钢价高位震荡。2018年需求向好，主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口，产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位，2017年出色的年报业绩及2018年一季报业绩将对板块个股股价形成有力支撑，维持行业推荐评级。

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