因为关注$陕西煤业(SH601225)$ ,才注意到$隆基股份(SH601012)$ ,恰逢最近的光伏新政,导致隆基股份,$阳光电源(SZ300274)$ ,正泰电器等光伏相关股票大跌,故看看相关股票的基本情况,做个基本的数据记录,顺便看看陕西煤业关于隆基股份这笔投资到底成色几何?当然,限于研究时间有限,水平不济,有些遗漏或者考虑不周的方面,还请阅者见谅。
一、公司概况
1、2000年成立;2012年上市,IPO募资15.8亿。立足光伏硅片业 务,深耕单晶方向,最先采用金刚线切割技术;
2、2015年6月,增发募资19.2亿。 2015年金刚线应用成功,单晶硅片成本大幅下 降,成为全球最大的单晶硅片制造商;2015年成立乐叶光伏,布局电池、组件环节, 将单晶优势由硅片延伸到电池、组件环节。
3、2016年底,增发募资29.4亿。2017年底硅片、电池片、组件产能分别达到 15GW、3GW、6.5GW,为全球最大的单晶硅 片厂商;硅片出货22亿片, 组件出货4.5GW,组件国内销售跃居第一; 公司计划到2018年、2019年、2020年硅片产 能分别达到28GW、36GW、45GW,继续扩大硅片、组件产能,垂直延伸单晶优势;预计 2018年硅片、组件分别出货40亿片、7.5GW。
二、上市以来的主要数据
1、ROE在上市之后,因为募集资金和行业不景气的缘故,有过一年多的下滑,最低公司处于亏损的状态,随后就一直上升,近期达到最高点32%。
2、毛利率在2013年到达谷底10%之后,稳步回升,最高为35%,算是一个比较苦的行业,不过,隆基还是一枝独秀的。
3、从资产结构来看,负债逐年上升,不过负债率还是60%以下,没有大的风险。
4、从运营效率来看,营业周期在200天以上,固定资产周转率近期逐渐下滑。
5、从成长性上来看,收入从13年以来,非常惊艳,净利润成长更是火箭般的速度。然而光伏新政出台,这种火热的局面可能要缓一缓了,逻辑估计也要变一变了。
6、从利润的质量来看,13年以来,经营现金流净额基本大于营业收入的5%,还是相当不错的。另外,13年以来,在扩大产能的同时,公司累计分红约7.3亿,也还算不错了。
7、最后,看看历史估值,PE-TTM在历史低位,PB在中分位附近。
三、结合上述情况,公司还是非常不错的,然而行业政策巨变,走势上来看,也是刚刚瀑布下跌之后的一个小平台,估计即使在这个小平台盘住或者小小反弹一把,后续也还是会更下一个台阶。个人如果要介入的话,也只能等下一个平台了,估计在2PB附近吧。
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