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智能还是智障?几种智能定投介绍
心翔PN
>《定投知识》
2022.07.20 广东
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普通的定投是定期定额投入,虽然省时省力,但也存在一定缺陷,比如忽视市场环境机械地买入、没有解决卖出的问题等,故也常被称为傻瓜定投。
智能定投,顾名思义就是更加“智能”的定投策略,怎么个智能法?无非也就是从定投时间、金额、卖出几个维度进行改良,实现
低位多投
、
高位少投或卖出
。
目前常见的智能定投大概有以下几种:
均线偏离法
平均成本法
价值平均/价值增长法
估值定投法
目标止盈定投
以上是纯量化的定投策略,更接近于大众理解的“智能定投”,但我个人觉得,一些人工干预的定投策略也属于智能定投,甚至就现阶段而言,人工要比纯量化更智能一些。
本文我就先简单介绍下这些定投策略,下篇文章再分享下我的个人看法。
一、均线偏离法
均线(移动平均线)是常见的技术指标,它是将一定时期内的价格加以平均,并将平均值连接起来的一条价格曲线,通常被用来判断涨跌趋势。
均线偏移法的基本原理就是在指数低于某个均线时多投,高于时少投,实践中需要确定参考的指数、N日均线、级差(金额上下浮动的比例)。
举个最简单的例子:
参照沪深300指数180日均线,前一日沪深300收盘价在均线的100%-150%时,买入基准金额的50%;
在均线的150%-200%时不买入;
在均线的50%时,买入基准金额的200%...
均线偏离法是否有效,首先当然是看均线系统的有效性,作为最基础的技术指标,均线确实起到一定的判断趋势的作用,但并非所有基金都是跌多了会涨,涨多了会跌,仅关注价格本身是不够的。
其次是看参数设置的合理性,匹配什么指数、用哪根均线、级差怎么设置都是学问,各平台的回测数据都会找到相对完美的参数,但回测数据好看,未来未必能保持。
二、平均成本法
平均成本法是通过对比基金的当前净值和持仓平均成本来判断低点、高点。当前净值高于持仓成本,账户浮盈,此时少投,反之亦然。
举个例子:
当
基金最新净值在平均成本±5%以内,正常定投1000元;
当基金最新净值低于平均成本5%时,定投金额增加为2000;
当高于平均成本5%时,定投金额减少为500。
这类方法是应该是新手最容易理解和喜闻乐见的了,锚定自己的成本价,亏了的话多买点,赚钱的时候就少买点。
用这类方法开始定投时需要处于一个合理估值水平上,如果在高位开始定投,下跌亏损也不一定就是便宜了该多投;
在很低的位置开始则容易长期处于一个盈利状态,导致最终投入不足,收益率很高但收益不高。
三、价值平均/价值增长法
价值平均法由埃德尔在《价值平均策略》一书中首次提出,它是通过改变每期定投金额平滑掉涨跌波动,让账户每期的总市值固定增加。
例如设置账户每期市值增加2000元:
当市值受涨跌波动较上期上涨了1500元,则本期只需投入2000-1500=500元;
如果受涨跌波动当前较上期市值减少了1000元,则本期投入2000+1000=3000元;
如果市值受涨跌波动较上期上涨了3000元,则本期赎回3000-2000=1000元。
价值增长法则是在价值平均法的基础上,让每期增加的金额按一定比例增加,比如每期增加1%,则往后每期总金额增加2000、2020、2040、2060...
这种定投策略可以让自己的持仓市值按自己的计划稳步增加,其中每期增长率可以参考指数内在价值增长率设定。
另外,价值增长策略也能用来对抗通胀,不至于十几年后同样的市值增加额购买力变小。
这种策略相对前两种较好的一点是考虑了价值增长,而非价格本身,但缺点是后期定投金额波动巨大,如果遇到大跌,可能需要好几倍的资金用来补入,对结余定投的人极其不友好。
四、估值定投法
估值定投法就是根据某一指数估值高低来判断高低位,从而改变定投金额的定投方式。常用的估值指标是市盈率PE的百分位。
比如,
当沪深300PE百分位处于30%以下时加倍投入,处于70%以上时停止投入或卖出,其他情况则正常投入。
这类策略好处是考虑了指数估值水平,判断高低位的标准更加科学、有逻辑。不足是参考单一估值指标很容易掉入估值陷阱,对于主动型基金的指导意义也不高。
五、止盈定投法
定投策略只是一种买入策略,它只管买,不管卖,止盈定投法就是在一般定投的基础上,搭配一个止盈卖出的策略。常见的定投止盈策略有:
目标收益法:
达到预设的持仓收益率或者年化收益率时卖出。
回撤止盈法:
达到某个收益率后,自高点下跌一定幅度后卖出。
这类方法的优点是加入卖出策略后让整个投资过程形成闭环,同时也满足了投资者想要落袋为安的心理需求。
不足之处在于卖出策略通常相对简单,收益率、回撤幅度等都是价格延伸出的指标,未触及本质,都不是很好的判断高低的标准。
本来想做些数据说明下各类定投的效果,但发现各种策略用不同的参数得出来的结果差异也很大,感兴趣的可以到其他基金销售平台或者基金公司试用一下。
根据上述策略原理,其实我们也能大致推演出它们在不同环境下的表现。
你觉得相比普通定投,智能定投更有优势吗?哪种智能定投更好呢?
下
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