印度——贷款很像炸药，用对了是利器，用错了就会造成破坏。对中国和印度而言，现在就正在贷款坏账造成的破坏中煎熬。和正在解决公司债务遗留问题的中国一样，印度自2008年全球金融危机爆发后，也因过度刺激放松监管而很快深陷坏账危机。经济专家和政府官员称，高额的公司债务和银行不良贷款正在抑制增长，破坏印度总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)野心勃勃的经济议程。最新引人瞩目的是
“欠债大王”维贾伊·马尔雅(Vijay Mallya)事件是印度公司借贷狂潮最臭名昭著的典型之一，这名刚刚过完60岁生日的男子是印度啤酒和航空业大亨和一本泳装日历的出版人，在负债14亿美元未并被当局指控为洗钱、贿赂银行官员、拖欠贷款之后跑路了。
2008年后的贷款狂潮开始，马尔雅发现它可以帮助自己的新生意：航空公司。他的翠鸟航空(Kingfisher Airlines)最初是效仿美国廉价航空公司捷蓝(JetBlue)，采用全经济舱配置，配有当时印度国内航班上从未有过的座椅后背电视。
马尔雅很快给翠鸟航空增加了一款奢华的商务舱。机上座位宽敞，供应用香槟酒杯盛放的苹果汁——因为印度禁止国内航班供应酒精饮料。马尔雅特别青睐这个项目，亲自检查机上餐巾，并面试部分乘务员。但是由于机型组合效率低，开飞国际航线后竞争更加激烈，翠鸟航空陷入困境。它利用更宽松的贷款政策，说服放款机构重组它的债务。两年后，2012年，面对高昂的燃油价格和全球经济衰退，翠鸟航空停飞。
翠鸟航空至少欠下14亿美元贷款——大多是借自国有控股银行——另外还有前雇员的欠薪和其他未付账单。由于部分贷款的担保人是马尔雅以及他的联合酿造控股公司(United Breweries Holdings)，所以债权人开始催促他们偿还。诉讼开始在各个法院展开。银行试图冻结马尔雅的资产，包括他在果阿邦的地产。
去年年底，印度当局突然搜查马尔雅在孟买、班加罗尔和果阿邦的家和办公室。随着奢华的生活方式遭到监视，他开始减少公开发言。“媒体迫害一旦开始，就会逐步升级为熊熊烈火，把真相烧为灰烬，”今年3月，他在Twitter上说。
到2016年3月初，已经有多家银行要求印度最高法院冻结马尔雅的护照。那时他已离开印度，从而引发批评。“他是怎么逃出国的？”印度主要反对党国民大会党(Congress party)副主席拉胡尔·甘地(Rahul Gandhi)问道，“你们怎么能允许他逃跑？”财政部长阿伦·贾伊特利(Arun Jaitley)在国会上说，印度多家银行正努力从马尔雅那里拿回“每一分钱”。
印度在全球次贷危机后为刺激增长而采取的一系列措施，监管机构放宽了财政和货币政策，允许很多行业重组债务，还允许延期支付利息，四年里，银行发放给非金融公司的贷款大致增加了一倍。尽管中国、欧洲和其他一些地方都在努力应对坏账问题，但印度一度被掩盖的深层次问题仍是值得注意的。去年9月，印度央行敦促该国银行清理各自的债务问题。瑞信(Credit Suisse)估计，去年最后几个月的坏账总额接近1280亿美元，占未偿还贷款的11%以上。瑞信称印度的银行体系还面临着更多“尚未被外界发现的压力”。
印度债务问题的影响已经蔓延到了国外。英国渣打银行(Standard Chartered)曾在2月表示，其在印度的分公司去年亏损近10亿美元。该银行称正在出售问题贷款。英国烈酒生产商帝亚吉欧(Diageo)也受到了影响。去年，渣打银行向一家隶属于马尔雅的公司提供了1.35亿美元贷款，帝亚吉欧为其提供了担保。该公司称正在追查此事。不良贷款令外界对印度的金融制度心生疑虑，担心它无法应对美国和欧洲在2008年遭遇的那种债务危机。
但是，印度国内外人士越来越担心拖欠债务的情况会增多，银行无力满足全球金融稳定的新要求。去年9月，印度央行行长拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan)要求放款机构提供完整账务。印度的官员们继续警告债务对经济的影响。——《调查清样》
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