明天，小米将成为香港股市首个同股不同权的上市公司。很多人会为小米、为雷军而高兴，毕竟上市对于任何一个公司来说都是一个大日子；但是很多人也会为小米上市当天的股价捏一把汗，小米到底会不会破发？这是今夜留给资本市场最大的悬念。
今天，吴晓波发了一篇文章，说小米实际的IPO发行价是17港元，对应估值484.73亿美元。今天，小米创始人雷军在香港也发了一封公开信，称小米IPO发行价17元港币，估值543亿美元，已经跻身有史以来全球科技股前三大IPO。
小米到底值多少钱，已经争论了几个月了，从市场此前传闻的2000亿美元，到后来1000亿美元，然后市场又传是600-700亿美元。雷军在上市路演时对投资者说道，“这次550亿美元的定价，就是我也不想开价了，你们随便开吧，总不至于连550亿美元都不值吧？”到底值多少，明天就可以见分晓了。
7月4日，港交所通告小米上市首日（7月9日）向投资者提供多项产品选择：
1
小米期货及期权
2
小米衍生权证挂牌买卖
3
纳入认可卖空指定证券的名单
“上市首日就可以卖空，这很少见。”在香港证券市场做报道多年的资深媒体人Chan对此有点惊讶，很少看到这种情况，一般都是IPO了一段时间才被列入卖空，之前阅文、众安等上市当天也没有推出期货和期权。
香港南华金融集团高级策略师岑智勇对犀利财经表示，IPO首日允许卖空确实比较少见，因为沽空涉及借货，但一开始便可沽空，投资者需要提前或尽早买入相应股份，才能借给他人作沽空。而推出期权应该是方便投资者做对冲，以及用不同期权策略去操作，看好或看淡都能操作。
此外，新股上市首日就开通衍生品也比较少见。岑智勇认为，小米较特殊，因为一般要待发行商持有一定数量的股份后，才会发衍生工具。而持股是为了做对冲需要。这次安排，会令发行人在上市时积极买进股份。变相令发行人帮忙支持股价。
小米发售价定在发行价区间的下限-17港元/股，对应市值3803.94亿港元(合约484.73亿美元)。这一估值与2014年底小米第五轮融资时450亿美元的估值相距不远。而按17港元/股计算，小米预计募集款项净额为239.75亿港元。
去年，作为港股新经济代表的3只新股票众安在线、阅文集团、易鑫集团，都曾获得很高的超额认购倍数。例如，众安在线曾获得392的超额认购、冻资2336.66亿港元，股价一度上涨至97.8港元。阅文集团获得622倍的超额认购，冻结资金超过5200亿港元。成为了香港IPO史上第二大冻资新股，并且上市首日涨幅最高达到100%。
去年底，还有一大波互金公司赴美上市，都收获了不错的涨幅。作为今年的大热新股，平安好医生“一票难求”，在招股阶段曾获得654倍的超额认购，冻结资金超3768亿港元，是今年的“冻资王”。但是平安好医生在上市首日差点破发，而第二个交易日妥妥破发，股价急促下跌，盘中最大跌幅超10%。市场一下子变天了。
就在本周五，小米在富途证券的渠道已经暗盘交易。犀利财经看到的出价位在16.50-16.52港元，较招股价17港元低。暗盘就是场外交易市场，在香港一般用于新股上市前交易。暗盘交易不通过交易所系统，而是通过某些大型券商的内部系统进行报价撮合。犀利君就此咨询了老虎证券，不过老虎证券不能进行暗盘交易。
彭博新闻7月5日称，一些机构投资者周四在暗盘交易中看到的出价低至15.40港元，这已比小米的发行价了9.4%。不过无人卖出。本周的场外暗盘交易，以16.15港元/股成交2.2亿元。而吴晓波频道今天写说，还有消息称，本周的场外暗盘交易，以16.15港元/股成交2.2亿元。
在2011年小米手机第一代上市的时候，犀利君曾经问雷军，要怎么赚钱？雷军给出的回答是，互联网公司最终盈利点是通过服务赚钱，不是通过硬件，未来手机的一个发展趋势是“铁人三项”：终端+内容+服务。不管怎么说，小米当之无愧是中国互联网手机的先锋，开启了一个时代。
所以，小米的上市得到了不少大公司和大佬的支持，共引入7家基石投资者，合共认购5.48亿美元(约42.74亿港元)股份。
其中 CICFH Entertainmen认购1.92亿美元；中国移动、高通各认购1亿美元；CDB Private Equit 认购6600万美元；保利集团认购3200万美元；顺丰和招商局集团分别认购3000万美元和2800万美元。
李嘉诚确认斥资3000万美元认购小米股票，马云、马化腾以个人身份下单认购，金额在数千万至上亿美元不等。
雷军在公开信中也对这些站台的大佬表示了感谢：
有十几万的投资者积极参与认购了小米的股票，包括李嘉诚、马云、马化腾等行业领袖，这是对小米管理层和员工莫大的信任和重托。我们唯有继续奋斗，才能回报这份信任。
今天，京东CEO刘强东也对小米上市发表了看法：看到雷军在最后定价的时候终于定在了最低价位，不知道为什么为他如释重负。前几年资本泛滥，很多创业公司享受了超高一级市场估值，这给很多创业者造成了假象，有的人甚至真的相信自己可以值这么多钱。做到让股民赚钱才是牛逼的事情！去股市割韭菜的没有资格成为企业家！
今年4月，港交所发布了IPO新规，允许同股不同权公司上市。一夜之间，香港市场火了，大批的独角兽递交招股书。不过谁也没有想到，市场降温那么快。
猎聘破发，汇付天下破发，去年上市的明星企业众安在线和易鑫早已跌破发行价。万得数据显示，截至2018年7月4日，在港股新增上市的百家企业中，75家企业存在破发的现象，破发率高达75%。
普华永道的报告显示，2018年上半年，共有108家企业在港上市，比去年同期增长50%，集资金额达到504亿港元，比去年同期下降8%。而主板新上市的企业有58家，集资金额达到470亿港元，与去年同期相比，主板新上市公司增加了57%，集资金额减少了10%。新上市企业主要来自工业和零售、消费品和服务业。
上市公司多了很多，但是募资金额却下降了不少。说明市场真的缺钱了。2018年以来，中国VC/PE募资困难，一季度金额同比下降74.85%，4月、5月的数据也仍持续低迷。机构没钱，直接影响了一级市场投资。
一级市场没钱了，只能去二级市场找钱，上市就是一个选择。但是二级市场的股民会买账吗？买账的股民会变成被割的“韭菜”吗？
从宏观层面来看，监管要求去杆杠，降低负债率，市场资金紧缺，但是独角兽都是巨烧钱的主儿，靠融资续命的日子已经很难过，创业者需要储备资金过冬，背后的资本急需套现，冲关港交所，就算是“流血上市”，总比找不到钱要强。
所以，迄今为止，香港IPO市场一直保持活跃，新上市数量比去年同期增加50％。7月3日，普华永道预计2018年全年将有220家企业赴港上市，全年集资总额预计将达到2000-2500亿港元，使香港有望再次成为全球最大的IPO市场。
普华永道中国内陆及香港市场主管合伙人林怡仲认为，香港IPO市场处于独特位置，能够提供全球投资者进入全球增长最快市场之一的机会。内陆即将推出的CDR以及香港新的上市条规，将为企业在选择香港和内陆IPO平台筹集资金时提供更高的灵活性，对两地的发展将产生积极的影响，并使两地资本市场有互相补充的作用。
当年，联想控股在香港上市的时候，港交所行政总裁李小加对犀利君表示，“A股是世界上唯一的穿透性市场，最透明扁平民主，这个市场从设计和监管的层面上都倾向于普通散户投资者。”
李小加说，A股有一个反面是机构投资者比较缺失，没有足够的空间和利益空间使得很多机构投资者产生和发展起来，今后这是一个方向，“因为机构投资者可以在市场大波动的时候提供不同的声音和力量，一个非常扁平以散户为主的市场，动荡性会大。”换而言之，香港市场大多数是机构投资者，他们不那么容易被割韭菜。
最后附上雷军公开信全文：
雷军致全员公开信：明天，让我们一起见证伟大时刻！
小米同学们，
明天将是激动人心的一天。经过八年的奋斗，我们就要在香港主板上市了。
创业至今，小米的历程是由勇气和信任支撑的奇迹。回想过去，八年风风雨雨都历历在目。2010年4月6日，在中关村银谷大厦一间很小的办公室，一家叫小米的小公司静悄悄地开业了，到现在我都依稀记得，当时只有13名员工，除了我、林斌、阿黎和KK四名联合创始人之外，还有范典、刘新宇、王海洲、李明、屈恒、秦智帆、李伟星、孙鹏和管颖智这9名创始团队成员，他们9位同学今天还依然活跃在小米的各个重要岗位上。那一天，我们一起喝了碗小米粥，就开干了。谁也没想到，这家不起眼的小公司，此后实现了史诗般光辉的创业历程。
“明知山有虎，偏向虎山行”，我们一上来就杀入手机行业。这是全球竞争最激烈的行业，对于初创公司而言，无疑是挑战“地狱难度”，国际上有苹果和三星，国内有华为和联想，每一个都是遥不可及的庞然大物。小米，这样一个10多人的小公司，初期毫无硬件行业经验，全凭无畏的勇气和巨大的创新，用了不到三年时间，就出人意料做到了中国第一。之后仅用了三年半，又成为了印度第一。
过去八年，台风口的猪，我们当过，大起大落，我们也经历过……无数事实已经证明，我们是一支敢打敢冲、不屈不挠、不断创造奇迹的英雄团队！
这八年中，在我们的参与和推动之下，中国的山寨机已被彻底消灭；中国智能手机、智能硬件品质越来越好、价格越来越便宜，并在全球强势崛起；对设计和体验的重视，深入人心；移动互联网应用迅速普及，深入渗透了我们的日常生活。小米也成为了全球第四大智能手机厂商，通过生态链产品改变了100多个行业，全面推动了商业效率的提升，进入全球74个国家和地区，建起了全球最大的消费物联网平台。不仅是手机，小米电视也已经拿下了中国第一，小米手环、移动电源、平衡车等也斩获了十多个第一，在众多领域一次又一次证明了“小米模式”的先进性。
数字说明一切：2017年我们收入1146亿元，7年时间就跨过了1000亿营收门槛。2017年收入同比增长 67.5%，今年第一季度同比增长更是高达 85.7%。我们的电商及新零售平台贡献的收入占比 63.7%。另外，互联网服务收入占比8.6%，也达到了 99亿元的惊人规模，今年Q1互联网服务收入占比又提升至9.4%。这充分证明了我们互联网的业务能力，我们可以把硬件和电商带来的流量转换成收入和利润。
明天小米就要上市了，此时此刻，我和每位小米员工一样，无比兴奋！
一、最近资本市场跌宕起伏，小米能够成功上市就意味着巨大的成功。
小米IPO发行价17元港币，估值543亿美元，已经跻身有史以来全球科技股前三大IPO。而且是香港资本市场第一家“同股不同权”创新试点，这是属于所有小米人的巨大成功！
经历八年艰辛的创业，所有的小米创业者都将赢得奋斗的果实！截止今天，我们一共有超过7000名员工持有股票或期权，IPO后大家将获得资本市场给予的福报。
巨大的成功同样属于一路上信任小米、支持小米的投资者。比如，最早期的VC，第一笔500万美元投资，今天的回报高达 866倍！
我相信，小米的创业故事将启发和激励更多创业者！如果100年后人们评价小米，我希望他们认为小米最大的价值并不是卖出了多少设备，赚回了多少利润 。而是我们改变了人们的生活 ，探索实践了商业的终结形态——与用户做朋友，实现商业价值与用户价值最大程度的统一，证明了靠锐意创新的勇气、持之以恒的勤奋、踏踏实实的厚道就能够成功。
二、上市也意味着巨大的挑战和沉甸甸的责任。
未来我们将始终坚持和用户交朋友，始终坚持做感动人心、价格厚道的好产品，始终坚持将创新和品质并举。创新决定我们能飞得有多高，而品质能决定我们走得有多远，品质永远是我们生命线。我们将矢志不渝地在全球打造广受尊重的中国品牌。
三、上市仅仅是小米新的开始。
世界会默默奖赏勤奋厚道的人。明天小米即将上市，是对我们奖赏的一部分。但这一切只是刚刚开始，上市从来不是我们的目标。我们奋斗不是为了上市，我们上市是为了更好地奋斗。成功上市只是小米故事中的第一章的总结，第二章更加华丽绚烂。
我们的高管团队经过反复的测算，坚信未来我们还有无限的成长空间。首先，我们的智能手机业务排在全球第四，而智能手机仅看存量就是个巨大的市场。我们要力争保证持续的高速成长，力争尽快冲入世界三强；其次，我们会有计划、有节奏地进行品类拓展，还有很多千亿级的市场等着我们一仗仗打过去，不断从胜利走向更大的胜利；第三、国际市场广阔天空大有可为。一季度小米的国际业务在全部收入中的占比已经达到36%。我们要进一步推进国际化，尽早实现国际业务收入占全部收入的一半以上。仅这三条策略，就保障了小米未来的成长性。
伟大公司总是诞生于伟大的时代，全新的物种总是与全新的时代同频共振。今天的中国进入了创业者的黄金时代，产生了一批领跑全球的新经济公司。作为互联网新物种，小米是幸运的，在这样的土壤和环境中，长成了一家全球罕见，电商、硬件及互联网服务齐头并进的全能型公司。我们的雄心不止于此，我们于新时代应运而生，更想亲手推动时代的前进。
此时此刻，我无比激动，在内心回响的是几年前小米的一句广告语：
“我们的名字叫年轻，在追逐梦想的路上，我们不断向前，无所畏惧，去探索、去改变、去拼搏，让世界看清我们的样子，我们的时代来了！”
我爱小米，我为小米自豪！
我爱你们，小米同学们，我为你们自豪！
明天，让我们一起见证伟大时刻！
雷军
2018.07.08 香港
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