光大证券：维持中泰化学“买入”评级

www.eastmoney.com   2009-08-14 13:29     中国证券网

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　　光大证券14日发布投资报告，维持中泰化学（002092.sz）“买入”的投资评级。 

　　中泰化学公布阜康基地160万吨/年PVC、120万吨/年烧碱、2×15万千瓦时＋2×33万千瓦时、320万吨电石渣制水泥远期规划，其中一期项目为：40万吨/年PVC、30万吨/年烧碱，总投资约36亿。 

　　光大证券点评如下： 

　　公司目前已具有46万吨PVC、35万吨烧碱、20万吨电石的年产能。09年有30万吨的电石投产，10年年中还有36万吨PVC、30万吨烧碱、20万吨电石的产能投产。公司2×13.5万千瓦时的电厂的两台机组将分别于10年Q1和Q2投产，预计该机组供电价约0.18元/度，以6000个年发电小时计（公司目前自备电厂年利用小时数为8000小时），年可节约成本约3.24亿，增厚业绩约0.5元/股。未来电石基地也将逐步建自备电厂以降低成本。 

　　公司的PVC和烧碱的生产成本将因自备电厂的投产而大幅下降，未来电石基地自备电厂建成后PVC的成本将下降到4000元/吨以下，竞争优势十分明显。 

　　光大证券预计公司09、10年每股收益分别为0.36和1.20元，未来不排除出现公司通过PVC的套期保值来锁定较高的吨毛利的可能，从而使公司业绩大幅超出预期，光大证券维持公司“买入”的投资评级。