1、历年预告个股数量：逻辑哥统计了2019-2022年一季度预告的个股数量，可以发现3月份后发布数量逐渐增多，一直持续到4.15号，一般4月底就要发布完毕。而2022年一季度预告发布数量骤降，原因在于2021年12月份深交所不再强制要求披露季报业绩预告，这样会使得预告股变得稀缺。
2、一季度的利润断层：一季度的利润断层是公认最值得参与的，不仅容易炒估值提升还是一年中新的开始。今年还有些许不同。
①同比环比更乐观:去年第四季度因为广州等地疫情严峻，导致很多上市公司业绩基数比较低，这样今年第四季度环比就会比较好。而去年1季度也因为疫情影响，各省GDP增速也受影响，今年则是快速恢复，相对而言同比也会好看许多。
②历年1季度是利润断层获利最丰厚的，因为1季度超预期，往往代表了全年超预期，同时也是估值切换的时间点，可以炒作2023年市盈率，高增长时估值也给的高。
③杀业绩股，杀估值：今年以来基本是题材股的天下，但同时是增长业绩股的噩梦，持续杀跌，有未来几年增速都在80%的，但估值已杀到20倍以下，跌出了价值，打压至极致就容易翻转。好在并非所有业绩增长股都失效，3月以来一季度业绩增速预期不错的，比如万泽股份、湘电股份、爱玛科技、雅迪控股、中药股已经在走好。失效的更多是新能源方向的超预期股，包括光伏、锂电池、风电。3月份投资方向就是往一季度业绩超预期的标的考虑。
3、一季度超预期方向继续跟踪：逻辑哥已经出了该系列的1跟2，《超预期｜潜伏一季度潜在超预期标的（20230220）》与《超预期｜潜伏一季度潜在超预期标的2（20230226）》。
1、光伏
①隆基绿能：
【长江电新】隆基绿能：石英砂约束有效供给，硅片盈利或超预期，继续重点推荐！
事件：隆基绿能公布最新硅片价格，M10、M6产品售价分别为6.5元/片、5.61元/片，同比上涨约4%、3.89%。
1、龙头逆势上涨，本质在于供需紧张及非硅成本上涨。供给端，硅料充足之后短期硅片企业提开工率，放大石英砂紧缺，且优质石英砂供应头部集中度高，部分企业采用国产石英砂坩埚提产出现鼓包、漏硅、断线等工艺问题导致短期产出受影响甚至下降；需求端，组件3月排产提升10%＋，电池端排产延续良好，特别是N型电池供不应求。同时，石英坩埚涨价带来的成本提高亦是驱动硅片涨价的因子。
2、经过测算，2/17日隆基182硅片报价对应单位盈利预计为0.13元/W左右，此次涨价后单位盈利提升至0.15元/W左右。凭借更高的石英砂锁定能力，隆基硅片单位盈利有望超预期。
3、公司业绩方面，202301预计组件出货11-13GW，盈利或进一步提升至0.15-0.2 元/W，硅片产出预计23GW左右，外销约11GW左右，盈利预计达0.08-0.1元/W，预计公司盈利40-45亿元。全年来看，硅片出货有望达130GW以上，盈利预计6-7 分/W，组件预计出货80-85GW，盈利或在0.15元/W以上水平。
4、我们预计公司2022、2023年分别实现利润153、190亿元，对应PE分别为22、17倍，估值性价比突出。
②TCL中环：
【天风电新】石英砂紧缺下头部硅片企业优势放大，持续看好中环的带来PE和EPS双升-0305
产业链价格趋势分化明显，硅片涨价超预期
近期高纯石英砂价格上涨趋势愈发明显。硅料价格下降+高纯石英砂价格上涨→石英坩埚成本在硅片非硅成本中占比大幅提高（我们测算约50%），使得不同坩埚保供能力下硅片厂非硅成本差距进一步拉大。
本周各环节价格分化明显。在硅料、电池、组件均降价的情况下，硅片价格涨幅明显。随着需求起量+N型占比提升，硅片议价能力加强，预计后续优质硅片的价格仍有进一步上涨的可能。
从排产情况来看，头部硅片企业3月份硅片排产预计环比向上，进一步验证头部硅片企业石英砂保供能力。
如何看硅片的盈利情况？
参考本周隆基上调单晶硅片价格：166mm的硅片由5.4元/片上涨至5.61元/片，182mm的硅片由6.25元/片上涨至6.5元/片，而上游硅料价格已经开始进入下降通道。按照硅料价格23万元/吨计算，头部硅片环节盈利有望达0.15元/w。
高纯石英砂保供能力叠加硅耗量、生产效率等各方面的差异，预计头部硅片企业盈利能力与二线企业有望拉大至0.07元/w以上。
持续看好头部硅片企业有望实现量利齐升
持续看好【TCL中环】：公司在硅片方面的优势除了超额锁定海外进口高纯石英砂保证高位开工率之外，更多的是在非硅成本方面带来高估值。
1）低硅耗带来硅成本优势；
2）单台炉产及切片领先对应非硅成本领先；
3）工业4.0带来人均创收、人均创利高于同行均值；
4）硅料价格下行趋势下充分受益于高周转、低库存的经营策略。22Q4的硅片单瓦盈利已经明显领先于同行，证明自己。
往24年看，我们认为公司凭借持续的非硅成本优势+石英供应优势（24年石英砂扩产的不确定性）+美国建厂的期权，单位盈利有望维持。
此前预期公司23年硅片出货135GW，单位盈利0.07元/w，叠加其他业务，对应归母净利润100亿元。当前情况下，公司硅片单w盈利有望达0.08元/w＋，对应归母净利润114亿元，当前市值对应PE仅12X，持续强烈推荐！
③【东吴电新】高成长低估值光储板块，短有业绩长有空间！
年初至今，光储板块回调较多，核心是市场对24年行业增速边际下滑及竞争格局恶化有担心，但完全忽视板块利好：（1）月度排产持续上行；（2）欧议会进步通过碳关税；（3）美国ITC政策加码推动储能高增；（4）德国户储系统增值税及所得税减免；（5）美国扣留组件逐步释放。基本面超预期，但股价回调，目前估值水平已跌至光伏平价上网前，组件环节23年PE约15～17X（业绩增速60%＋），逆变器23年PE 24～28X（业绩增速100%＋），电池片23年PE 10X（业绩增速60%＋），辅材23年PE<15X（业绩增速40%＋）。市场严重忽视了光储板块短有确定性业绩，长有成长性空间的稀缺性，当前位置底部强烈推荐！
产业链将持续降本增效，需求韧性远超市场预期：（1）N型技术红利期：当前N型渗透率不到10%，转换效率约25%，预计23年渗透率将超30%，年底效率将达26%，随着效率及渗透率的双提升，将带来极强的降本红利，带来业绩超预期弹性；（2）当前硅料降价幅度及节奏均慢于市场预期，但实际这反应需求的韧性极强，高价硅料背景下，月度排产持续上行，同时也为24年板块量利双增留下充足空间。
户储板块两大担心逐步消散，23~25年成长性极强：（1）IGBT单管宽松并未引发价格战：目前各大逆变器海外定价稳定，海外具备渠道及品牌壁垒，同时储能产品还在不断迭代，产品非标化特征显著；（2）天然气现货价格下跌后新增订单并未减缓：据德国光伏协会调研，德国3/4有安装条件的家庭计划安装户储系统，主要出于居民端电价上涨及能源独立考虑，现货价格波动对是否安装户储的决策影响极小。展望23~25年，户用储能渗透率逐步提升叠加工商业储能开始放量，25年后替换需求接棒，板块成长性领跑全市场。
投资建议：当前板块底部位置，强烈推荐：逆变器（阳光电源、固德威、德业股份、锦浪科技、禾迈股份、科士达、昱能科技，关注盛引丛股份），组件（隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源，关注阿特斯、东方日升、通威股份、横店东磁、亿晶光电），看好topcon等电池新技术龙头（晶科能源、钧达股份、爱旭股份），和格局稳定的胶膜、玻璃和部分辅材龙头（福斯特、海优新材、福莱特、美畅股份，关注TCL中环、聚和材料、宇邦新材、通灵股份、快可电子）
④【二月份大储数据来了，远超预期，规模同比增加1402%】
【2月中标同比167%】2月储能与电力市场共统计了16个储能项目的中中标结果，总规模达815MW/3094MWh。项目数量同比167%，环比78%，规模同比1402%，环比20%。2小时系统平均报价1.438元/Wh，环比-2.2%，EPC平均报价1.975元元/Wh，环比19.07%。集采、新能源配储、独立储能占比分别为38.79%、31.38%和29.09%。
【电网侧储能量上有所突破，行业逐步走向规范化】2月28日，宁夏电电网容量最大的电网侧储能电站-宁夏穆和200MW/400MWh新能源储能电站完成首次综合检修。该站于22年12月投用，是宁夏首批并网的电网侧诸能电站之一。目前，宁夏电网保测储能并网容量达1.13GW/2.26GWh。根据我们的统计，22年全年电网侧储能电站占比提升至44%，随着网侧诸能量上有所突破，商业模式逐步清晰，行业走向规范化指日可待。
投资建议：
1）集成商如：华自科技、天能股份、南网科技、南都电源、中国电建（抽蓄）等；
2）龙头优势显著、订单量大确定性高的PCS厂商如：阳光电源、科华数据、科士达、上能电气、锦浪科技、固德威、盛弘股份、星云股份等。
3）价值量占比高、优质产能的电池厂如：宁德时代、亿纬锂能、普利特、比亚迪、鹏辉能源、派能科技等；
4）其他价值量虽小，但也有机会的温控公司如：英维克、同飞股份、朗进科技等。
2、快递
①顺丰控股
【浙商交运匡培钦|顺丰控股】浙商3月金股！快递物流龙头，新业务改善速度及时效业务利润率回升均有望超预期，将打开价值空间！
【成长性驱动】：
1）产能利用率提升带动利润率提升，时效业务利润有望高增；
2）快运、经济件等新业务经营大幅改善，开启业务多轮驱动阶段。
【核心预期差】：
市场认为：
1）公司利润基本盘时效件业务受经济影响，单量增长难有高弹性；
2）快运、经济件等新业务盈利改善艰难，从PE角度出发难以给予估值。
我们认为：1）时效件单量虽难有高弹性增长，但产能利用率提升带动利润率提升将贡献利润的高弹性增长；2）快运提价、经济件业务结构改善，同时配合规模效应，新业务盈利将持续改善，当前应根据业务阶段不同分部估值，可给予估值。
【持续催化】：
1、前2月份累计单量超预期增长；
2、3月份单量同比增速或将超预期；
3、2023年一季报业绩超预期。
3、面板
【申万宏源电子】显示行业信息更新0307：3月大尺寸全面调涨
口根据Witsview数据，TV面板于3月已开始调涨，43寸报价上涨1美金，55寸上涨美金，65寸上涨4美金。
根据群智咨询数据，32寸报价上涨2美金，43寸上涨3美金，55寸上涨3美金，65寸上涨5美金，75寸上涨6美金
需求：TV厂商开始全面回补库存，第二季下游有望全面大幅追加订单。上半年大型电商促销618备货时期，叠加6月Amazon如期举办会员日Prime Day的活动，预期会顺势带动终端销量增长。国内TCL电子，海信等冲2023年销量排名拉货更为利极，海外三星，LG平均库存5-6周基本恢复正常水平，重启旺季拉货节奏。
供给减少：LGD超预期退出，提前半年影响全球供给约5%。LGD于22年底关闭韩国境内P7LCD面板厂产线，停止供应43寸和50寸面板，P8产线重组后55寸、65寸、8 寸和98寸面板的供应大幅减少，总计将减少1400万片的电视面板产能。
TrendForce预测3月32寸-55时胀幅约3～5%；大尺寸65寸涨7～9%。我们预测Q2 整体报价有望上调2成，其中大尺寸和超大尺寸占比高的公司受益更明显。但调别节奏主要取决于面板厂商确定LG产能顺利退出（三星产能出清时因面板涨幅太大需保证自身品牌供应，退出时间推迟）。
我们已发布2023年显示光电投资策略，看好行业景气度回升以及上游的复苏，关注OLED材料，DDI，偏光片和掩膜版。
相关标的
中游：TCL科技、京东方A
OLED材料：奥来德、莱特光电
偏光片：三利谱
DDI：天德钰、中颖电子
掩膜版：路维光电、清溢光电
4、旅游
【国海商社】宋城演艺：西安项目超预期，后续景气度将持续提升，继续重点推荐宋城
我们持续重点推荐宋城，3月3号发布宋城深度报告，目前已上涨10%＋。
判断复苏行情仍将是今年主线之一，宋城是少数估值低、预期低、成长性佳，未充分反应复苏催化的标的。在复苏行情扩散的背景下，配合公司上半年催化较多，有望持续超预期。
杭州、西安项目超预期：3月4日，西安千古情、宋城千古情如期重新开演。根据公司公众号，全新版《西安千古情》开业即取得较好成绩，前两日连续两天排四场；杭州千古情同样表现不俗，3月5日排5场。
3月后进入传统旅游旺季，景气度将持续提升：3月、4月是传统旅游旺季，旅行社团队出游将进入高峰期。考虑到今年旅行社刚刚复苏，逐步恢复爬坡，预计三月中自后行业景气度将进一步提高。宋城新园开业叠加行业景区回升，有望超预期。
修复有望超预期，中长期仍有成长性，重点推荐：3月3日，我们发布宋城深度报告，短期存量景区新建剧院，容量提高，突破高峰接待瓶颈；西安、上海等重点项目先后落地，逆势扩张。中长期存量景区量价仍有提升空间，次新景区培育成熟进入爬坡加速期，成都、贵州等地有望逐步落地，打开空间。
5、非银金融
券商【交投回暖，关注一季报高增】
本周成交额、两融余额、新发偏股基金环比均回暖，北上资金重回净流入；23年GDP增速目标设定5%，宽信用环境将延续。
一季报催化可期：预计板块1Q23利润同/环比增50%＋/10%+。看好居民存款搬家、财富管理成长性，推荐【东方/东财/广发/兴业/建投/中信/中金H】等。
保险【一季度收官NBV有望超预期】
资产端：消费、出行回暖，地产销售回暖，经济复苏信心增强，长端利率有望继续上行。
负债端：储蓄型保险产品销售持续火热，重疾销售有望逐步修复，上市险企2月NBV环比改善，3月收官有望超预期。
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