坊间认为巴菲特估值的方法为现金流估值法。洪瑞泰认为，老巴主张不做预测，他看一件案子不到5分钟便可决定，若要预估10获利，怎么来得及。
《波克夏》的年报洪瑞泰已经看了四遍，每次看都有收获，尤以第三次的收益最大，第四次则有成就感，因为任督二脉已逐渐打开。
靠“巴六点”成为世界首富
巴菲特的选股原则仅有六点，靠这六点就成为世界首富。原则很简单，却蕴含着大道理，若未能理解微言大义，将会很快忘掉。洪瑞泰说，我花了五年时间，就转换了一个观念：从EPS转到ROE，因为公司的内在价值主要由ROE来定义。巴菲特的内在价值定义优于他的老师格雷厄姆（净资产），也优于费雪（成长）。许多投资人包括基金经理人大多没有实际经营企业的经验，不切实际地想象以为自己能点石成金，像青蛙王子一样。亲吻青蛙的结果，常被咬得满口是血。
1、大型股（每年税后净利至少5000万美元）
2、稳定的获利能力（我们对未来的计划或具转机的公司没兴趣）
3、高ROE且低负债
4、良好的经营团队（我们不提供管理人员）
5、简单的企业（若牵扯到太多科技，将超出我们的理解范围）
6、出价（在价格为确定前，请勿浪费太多时间）。我们无意进行恶意并购，承诺完全保密，并且将尽快答复是否感兴趣（通常不超过5分钟）。我们大多采用现金交易，但也会考虑发行新股----如果我们所换得的内在价值和付出的一样多。（2002年年报）
如何看财报
过去五年的财报应占选股考量的70%。巴菲特在考量标的公司时，很少看工厂。巴菲特在进行并购之前，都是要先看公司过去三年的财务报表。巴菲特在并购波仙珠宝时，只问这家公司的CEO五个问题：营业收入、毛利、费用、库存，以及是否愿意留下来为巴工作。
（1）从好学生中去挑会考上台大的。核心指标是ROE；
（2）选不须苦读的好学生。核心指标是较低的盈余再投资率（低盈再率）。巴菲特主张选天才型的学生，亦即能配得出现金的公司，这个观念应是他对投资学的最伟大贡献。
配息率：就是今年的股息占去年盈余的比率。
盈余再投资率=（当年固定资产+当年长期投资-四年前固定资产-四年前长期投资）/（净资产四年之和）
联系客服
