此贴是对冬日的宁静M帖子的理解汇总。
发此贴事因是我花五小时写的这个文章《一篇帖子与三名雪球大V的命运》不少人读了觉得有点意思吧
然后问宁静的文章在此：宁静的冬日M回复散户乙的名帖
此帖是鹿鼎公的理解。
散户乙的理解：【名帖重温系列之二】散户乙对宁静帖子的理解
鹿鼎公：波动的数学题
@宁静的冬日M 的发言出来后，下面的评论并不高，1000个读者眼里有1000个哈姆雷特，所以俺也谈谈自己看到的哈姆雷特。
股民最怕的是什么？股价不涨反跌，这个让很多股民日夜煎熬，我想关键有几点吧，
一个是股民手持的股票不行，所以他的内心还是担忧的，时间这个称重器称出结果好不好，他自己没把握
二个是虽然拿的股票不错（当然这个不错是他自己以为），但是他的数学不好，或者数学还行，心理素质不行，所以今天我们来做一道数学题，算算清楚，加强一下心理素质。
假设有一家公司净资产5元，股价8元，收益1.00元（我们假设净现金流也是1.00元），分红率50%，这个业绩可以长期稳定，会有波动，但是就在20%基本范围内波动，我们就忽略不计了。我们假设你初期持股10万股来分析一下。
我们把长期股价走势分成5种来分析
大涨，小涨，只是填权，不填权，大跌
1大涨 1年内翻倍，甚至翻出数倍，当然这是我们股民都希望看到的，很快赚大钱，谁不喜欢，我们可以卖出股票，寻找下一个目标，当然这种大涨，一般都是牛市，你也很难难找到很便宜的股票，这个时候，是考验卖出后持币的耐心。如果三个月一个牛市，然后三个月一轮熊市，你早就发大财了，比尔算个屁，马云算个屁
2每年股价填权之外，还小涨3%，10年后股价10.73元，PE10.73倍，净资产10元，PB是1.073，如果每年红利都再投，这个时候你持股大约16.81万股，持仓净值180.4万，年化收益8.45%，，从图中我们看到，由于股价上涨，每年红利买入股价越来越高，实际收益率反而在下降,10年后，我们每年可以获得8.4万元红利
3只是填权，10年后股价还是8元，净资产10元，持股数18.33万股，持仓净值146.67万，PB是0.8，我们可以看到收益率是没有下降的，10年后每年我们可以获得9.165万元红利
4不完全填权，每年股价跌3%，10年后股价5.91元，净资产10元，持股数20.42万股，持仓净值120.7万元，PB0.59，每年可以获得10.21万元红利
5每年不填权，还大跌10%，10年后，每股股价2.82元，持股数29.8万股，持仓净值84.17万元，PB0.28，10年后每年获得红利15万元
从持仓净值看，除了大涨以外，我们当然选择每年涨3%，但是4种股价走势最后的估值，获得红利是完全不一样
我们在假设两种情况
A：10年后的10年股价完全不变，也就是20年后，会是什么情况
B：10年后股价得到修复，回到10PE或者1PB，
这两个问题大家自己去思考吧
所以，投资最重要的是什么？还是企业的经营收益，现金流，能够长期稳定，甚至增长，
当你以一个低估的价格买入企业后，股价的波动，事实上对你的收益的影响，并不如你想的那么大，甚至我们可以说：企业经营不变的情况下，跌的越惨，你未来的收益越大（前提是没有杠杆），当然这个时候，你大概率是不开心的，因为你8元买入，别人4元买入，你的收益远远落后于别人，幸福是比较出来的，不幸福也是，这个就是你的心理魔咒。
除非你每天都在赚1-2%，或者每个月赚5%，不断换股，不断赚钱，那个确实是牛B，问题是你有这个本事吗？
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